?海印股份(000861):商业、资源"双引擎"
??? 进入2011年以来，对于稀缺资源股的追捧，成了市场一道靓丽的风景线。"有锂想，有抱氟"、"土以稀为贵"是生动描绘。
　　与一些动辄上百倍、数百倍市盈率的矿产资源概念股相比，本文"主人公"海印股份由于商业、资源双轮驱动基本面则更为靠谱。双主业的模式为其股价增加进攻、防御的能动性。
　　4月13日，海印股份（000861）同时发布2010年度业绩快报与2011年一季度业绩预增公告。"根据交易所规定，一季度业绩预增的公告必须在15日之前发布。年报是4月20日发布。这次快报与预告就一起发布了。"公司负责投资者关系的工作人员解释。
　　业绩增长原因有三
　　无论是业绩快报、还是业绩预告，都是喜报。
　　海印股份2010年度业绩快报显示，报告期实现营业总收入13.19亿元，同比增长49.72%；净利润2.58亿元，同比增长67.95%；每股收益0.52元。进入2011年后，高增长势头延续。业绩预告显示，一季度盈利7500万元-7600万元，较之去年同期增长50%。
　　对于业绩增长原因，海印股份在两份报告中给出同样的说明：一是租赁业务稳步增长；二是全资子公司的"海印又一城"项目开始大幅贡献盈利；三是全资子公司北海高岭科技有限公司（下称"北海高岭"）新增年产30万吨造纸涂料级高岭土产品及陶瓷用高岭土产品投产及销售。
　　三个增长原因中哪个贡献更大些？对于记者这个问题，前述工作人员称："业绩增长都有这三方面原因，谈不上孰轻孰重。"
　　高岭土储备大幅提升
　　进入2011年以来，对于稀缺资源股的追捧，成了市场一道靓丽的风景线。海印股份亦受益于此，其拥有高岭土资源。资料显示，高岭土是一种由多种矿物组成的铝硅酸盐混合物，主要用于造纸如高档铜版纸中的涂料和填料以及陶瓷、钻瓦和耐火材料的原料。国内主要分布于广东、广西及福建等地。"我们高岭土主要用于造纸、陶瓷。盈利状况比较稳定，毛利率保持在40%以上、50%左右。"该工作人员说。
　　就在上月底，北海高岭取得由广西国土厅颁发的《采矿许可证》，北海高岭关于办理合浦县新屋面--那车垌高岭土矿采矿权的申请获审批通过。此前取得的北海高岭新屋面高岭土矿区《采矿许可证》的权益已并入此次颁发的新证中。采矿权证合并后，广西合浦县新屋面--那车垌矿区的高岭土矿产资源储备由6070.71万吨增加至9980.25万吨。
　　中信证券研究员唐川看好海印股份高岭土矿产资源储备增加。"我国每年高端造纸用高岭土的需求在80-90万吨，而国内产能仅40-50万吨左右。控制优质的高岭土资源是占领高岭土产业的制高点。"唐川称。
　　对于高岭土业务，海印股份可谓是雄心勃勃。"通过产能扩充、资源整合和技术研发，进一步强化在造纸领域的优势地位，大力拓展在陶瓷、水泥、化工等领域的应用，成为国际领先的高岭土综合应用开发龙头企业。"
　　商业模式复制快
　　海印股份原名茂名永业，于1998年上市，主营业务为高岭土和炭黑生产。2003年广州海印实业集团成为公司大股东后，于2008年、2009年陆续注入13个位于广州的商业物业租赁项目，使得商业运营成为公司新的主业。目前，海印股份是广州地区最大的商业地产运营商，经营14家主题商场和1家综合百货商场。
　　"公司商业物业运营业务的发展战略是，不断复制批发市场、主题商场、购物中心和'海印又一城'四大业态，扩充经营面积，实现跨越式发展。业务已经形成'价值寻找--价值提升--价值经营'的成熟业务流程，商业物业运营业务已经进入快速发展阶段。"海印股份称。
　　"海印商业运营业务的核心竞争力在于拥有1万多户优质商户资源，不少商户追随着公司开店步伐而同步扩张、成长。海印商业模式并不需要消耗大量的自有资金，且项目回报期快，经营利润率高。其四大业态模式，特别是主题商场和批发市场，已经成熟。目前正逐步进入快速复制的时期。"唐川表示。