?这次完全从业务数据看。

?总资产5年增速：兴业31.2% ，民生26.7% ，1.16:1

?所有者权益4年增速（扣除股权融资，回补分红）：兴业42.2%，民生34.7% ，1.21:1

?总体上，兴业要明显好于民生，所以在5年前远落后的兴业现在在总资产上已经超过民生了。

?所以从PB角度，大致认为兴业与民生处于6:5是合理的。民生的PB是1.418，兴业是1.73，大概在1.22附近。所以实际上兴业与民生的相对PB是合理的，并不存在民生低估的问题。

?当然，从民生与兴业的其他数据上看，差距应该不到1.2，所以民生可以认为有一定的投资价值。

?有人拿招商来比较，我觉得招商与兴业和民生应该不能直接比较。招商的IPO较早，对总资产与权益的拉动作用已经减弱。因为从历史数据看，IPO等股权投资是可以提高增长的，而且是摊薄后。持有招商应该与其他行业去比ROE，反正我是这样考虑的。

?持有民生与兴业，完全是在追求高风险与高利润，既然横竖总有风险，当然一定要选个更出色的。