1.2019年度经营业绩是近年来最好的，一方面是投资收益和公允价值变动，受益于润和软件，另一方面母公司收入的稳定和成本的下降，估计是前期部分资产折旧提取完毕。

2.从2019年度看，合并报表的经营利润达到了1.73亿，其中包括8000多万的投资收益和公允价值变动，但是公司也提取了合计5000多万的减值损失，扣除上述两项后实际的经营利润在1.4亿。

3.2020年一季度合并报表亏损1900万，其中公允价值变动-2800万，扣除后经营利润900万，而2019年一季度扣除后经营利润为2500万。减少1600万，但是2020年一季度因新会计准则影响费用在1000万左右，同时一季度员工薪酬增长10%,影响1000左右，实际经营情况应该较同期有所增长。

4.按照上述估算，如果会员经营情况维持2019年度水平也就是一季度的情况，预计2019年的整体经营业绩在扣除润和软件影响后大约为1亿左右，主要考虑员工薪酬成本增加4000万，如果润和软件价格维持在目前情况，年度利润在亿万左右。前提是其中主要四个亏损子公司的亏损程度持平。

5.但是变量来了，4月份母公司的会员数量突然增加了1381户，这是以前年度没有过的事情，它主要是因广交会的刺激，三月份会员出现下降，因此和疫情无关，而广交会线上举办是4月8日宣布的，所以这个最大的变量出现以后，焦点的价值就要重估了。

6.众所周知，ToB是最难做的，因为受众太少，流量太低。但是疫情所导致的线上展会把ToB业务的传统天花板打开了，估计5月份和6月份的收费会员增加量不会低于4月份。保守估计与4月份持平，那么二季度新增收费会员数量是4000，那么二季度新增的会员费收入约为1600万，由于刚刚开始，收入确认是按照使用月份来的，这部分会员在今年后来的半年里贡献的收入是6000万，假如7-8月份平均每月新增1000收费会员，毕竟还有下半年秋季广交会的因素，那么粗略匡算下来，7-12月份新增收费会员的新增收费为4000万，全年新增会员收费1亿，还有其他的推广费用也会随之增加大约1000万左右，全面的新增收入不会低于1.2亿，由于固定成本相对变化较小，随之增加的会是销售费用，预计4000万，那么今年将在去年的基础上新增利润8000万以上，合理存量的经营利润为1.8亿。

7.还有其他的变量，一是润和软件底部已经夯实，未来价格极有可能恢复性上涨，如果上涨到12,将贡献利润2000万左右二是相关子公司的亏损目前看呈现收窄趋势，假如这部分贡献利润1000万，合计减少亏损3000万，那么合计前面的经营利润将达到2.1亿，净利润在1.8亿左右，这是2020年的数据。

8.关键是2021年一季度，2020年新增的会员数量收费将全部体现，单季较2020年一季度就会新增1亿的会员收费，如果客户数量保持稳定的话，2021年的利润将较2020年增长80%以上，净利润很有可能超过3亿。