?? ?2006-2007年，在牛市行情的衬托下，掀起了一股上市热潮，期间有数百家企业上市，我们也紧张的研究着各个上市公司的发行说明书，希望可以发现一个优秀的投资对象，然而，结果令我们很失望：这近百家上市公司中并没有通过我们严厉标准的企业，这种失望一直持续到了2007年的3月荣信股份招股说明书的出现。当我们读完它的招股说明书时就感觉这是一家我们正在苦苦寻找的企业。但是仅仅一个100多页的招股说明书并不能提供我们投资决策所需的资料，我们清楚的知道要进行一项投资所要做的还很多。
2007.3.-2007.7：鉴于荣信所处的行业是一个新兴行业，国内并没有可以获得的经验。一贯于习惯全球思维的我们开始寻找国外相关上市公司的资料，希望能够从他们那里获得我们对荣信研究的经验。我们负责翻译的人员，在这几个月里，获取了大量的关于ABB和Siemens公司相关部门的资料。与此同时，我们也在大量的寻找西方国家的能耗变动情况。当我们第一阶段的工作全部做完时，对荣信的投资价值有了一个基本的认识。同时，我们已经通过联系上了在荣信做技术工作的一个朋友。此时的荣信已经由刚上市的50元，飙升到了100元，成为深市第一股.
? 2007.8 ：在完成了第一阶段的后，我们开始了第二阶段的调研工作。2007年7月对上市公司的基本情况进行更进一步的了解，通过和朋友的交流，让我们对荣信的生产情况，技术水平和需求状况有了新的认识，并拿到了一份企业产品的销售记录资料。那个朋友告诉我们，SVC可以节省重耗能产业20％多的电能，在当前的国家政策下，市场空间是非常巨大的。2003年之前，ABB、Siemens公司，都没有把SVC当作主流产品来做。不过现在已经调整策略，在竞标时，经常不计成本的恶意竞标，把价格都定在了荣信之下。但让我们不用太担心，因为国外的售后服务还存在一定差距，并且公司已经上市，在激励机制方面是竞争对手无法相比的。
?? ?我们还担心的另外一个问题是现有产品与技术会不会被淘汰？他告诉任何技术公司都存在这个问题，关键是这个公司有没有一个强大的研发团队以及能不能贡献一个有梯度的产品系列。荣信从SVC起家到MABZ到RGM再到重点推出的HVC，这都表明了荣信强大的产品开发能力。
? 根据荣信提供的产品销售清单，我们到其中的一家SVC使用商济南钢铁集团肥城石横特钢厂了解产品，产品运行以及投资回收情况，让我们对此有了更深的理解。
????经过我们的调研，基本上打消了我们的投资疑虑，但此时的价格远远超出了我们可以支付的范围。
?? 接下来可能是，漫长的等待，经过我们的估值计算20-28,算是一个比较合理的价格，但是此时的荣信的市场价格却为100元，我们还有没有机会等到荣信的价格落到我们的估值范围之内？
? 2008年年初，股票市场开始回落，但是荣信的价格远小于市场的跌幅。
? 2008年4月，沪指迅速滑向3500点左右，市场的恐慌终于将荣信的价格压倒了56（除权前），我们抓住机会分批买入第一笔荣信。但是，随后不久，荣信价格再次回升到80,又失去了加仓的机会。
?? 2008年8月，工业增加值从过去几年的16%的平均水平开始剧烈下降，社会用电量从15%的增长剧烈下降至8%，，让我们迅速意识到了宏观经济的恶化，消费指数的下滑也让我们形成对以前持有的消费企业大幅减持的判断，减持以后的资金流向哪里?我们再次拜访荣信，并和荣信的客户交流金融危机加深后节能投资的影响。经过交流，让我们确认了对荣信的投资。但此时的荣信价格仍然在70（除权前）左右浮动。。。指数已经回落到2500点，荣信的价格还会不会回落？我们支不支付70元的价格吗？支付，我们会违反自己的投资原则；不支付，如果荣信的价格回不到28（除权后）之下，我们前期一年半的辛苦工作会不会白费！我们进入了接触投资以来最难的决定。经过一周商讨之后，我们决定将安全边际列为我们投资的最高原则：宁可放弃收益，也不丢掉原则，这也意味着如果荣信的价格回落不到28之下，我们长达一年半的工作将会白费！
?? 2008年9月，我们的耐心，终于得到回报，迅猛下跌的指数将荣信拖到28元（除权后），此时的我们兴奋万分，用新筹集的资金加仓，同时，准备在反弹时，乘机减持长期持有的未来可能会因为经济增长缓慢而难以取得回报的消费股票。
?? 2008.9.19，9.19行情来到，我们乘机减持了绝大部分消费类投资，套现了大量的资金。
?? 2008.10-11月，我们分批买进荣信的股份，平均成本在26块。
?? 2008.11之后，上证指数继续回落，我们的荣信却摆脱了大盘的影响，开始了它独立的上扬行情，这让我回想到了2005年我们在苏宁电器上的投资：独立大盘，随价值的增长而增长。
?? 2009.2.25，荣信一份漂亮的年报，证明了我们08年投资决策，不断上扬的荣信，将价格推升到了40元左右。而此时，我们新筹集的资金面对失去安全边际的荣信只能是望洋兴叹。。。
?? 我们会改变在荣信上的投资吗？这是一个不会告知答案的问题，我只知道的是，我们会继续关注企业的发展，会根据市场形式调整我们的组合。
