??? 在军工十二大集团中，如今证券化率最低在20%左右的、效益又排行在国资企业排行榜

前列的中电科（19）、航天工业集团、航天科技集团等最受关注。

??? 中电科旗下，研制、生产雷达的两大龙头：a.14所和下属上市公司600562国睿科技，

b.38所和下属上市公司600990四创电子。

??? 而近期军工研究院、所的改制上市尤其令人关注，因科技含量高，效益好，改制后对

上市公司的业绩增厚明显。

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?????? ?现对‘小公司、大院所’式的军工雷达二只股作一比较。

?? A.14所，2012年数据：总资产146亿，净资产70.2亿，净利7.6亿，以近几年14所增长

速度均在20～35%之间，取保守的20%增长率测，推算2013年各项指标为：175.2亿、84.24亿、

9.12亿。?? 而上市公司600562，2013年净资产仅7.53亿，控股股东10倍于上市公司，改制后

业绩增厚十分明显。

? B.38所，2013年38所扣除公司贡献的收入后实现收入约42亿元，是公司的3.8倍，业绩增厚

相对有限。

??? 四创优势实际流通盘小，扣除大股东部分仅0.79亿，而国睿扣除后1.22亿。

?? 目前业绩估计大致相当。

?? *从院所改制角度看，优劣相当明显。

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