螺纹、热卷
上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货大幅上涨。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价4410元/吨，上海螺纹钢现货价格在4660-4700元/吨，上海热卷报价4940-4960元/吨。目前，螺纹钢期货延续强势表现，支撑因素来自于供需两端。供应端来看，随着冬奥会期的临近，市场对“冬奥”限产措施影响钢铁供应的预期变得更为积极；需求端，市场对于“稳增长”政策带来需求增量的预期持续强化，而本周的降息举措一定程度上验证了这种预期。不过，我们需要提醒的是，供需两端的乐观预期均存在被证伪的风险，并且螺纹钢期货此轮累计反弹幅度已经超过20%，后期继续上涨的空间存疑。热卷需求波动没有很强的季节性特征，当前热卷供应也维持在相对低位，供需矛盾不明显，预计热卷期货走势与螺纹钢期货走势保持一致。策略方面，短期内市场或延续强势，建议投资者轻仓参与。
铁矿石
上一交易日，铁矿石期货大幅上涨。PB粉港口现货报价在840元/吨，超特粉现货价格540元/吨。近期宏观政策持续释放积极信号，这对于整体商品市场构成利多。从铁矿石自身供需来看，全国高炉产能利用率连续三周回升，钢厂复产预期得到现实验证，这给铁矿石需求带来增量；铁矿石发货量与往年同期接近，到港量保持常规节奏，供应保持常见水平；铁矿石港口库存量已积累至历史高位；整体来看，当前铁矿石市场并未出现明显的供需缺口。并且，从中期来看，冬奥会相关限产政策仍将继续抑制铁矿石需求。从估值角度而言，当前铁矿石价格仍远高于主流矿山成本，存在高估嫌疑。故而，短期内市场或仍呈现偏强走势，但我们建议投资者关注中线做空机会。
焦炭焦煤
上一交易日，焦煤、焦炭期货价格下跌，JM05合约下跌2.38%收于2257元/吨，J05合约下跌1.55%收于2946元/吨。
现货方面，主产地炼焦煤价格稳中偏强，产地焦企焦炭第四轮涨价落地。
焦煤：供应端，春节临近煤矿提前放假，部分主产地有疫情扩散，持续增产预期受限；蒙煤进口仍然不畅，进口量难提升。需求端，焦企、钢厂仍在补库，钢厂复产持续助力补库需求。焦炭：供应端，焦炭库存自低位上升，焦企吨焦利润持续提升刺激开工率。需求端，下游钢厂复产持续，对焦炭需求提升。综合来看，下游钢厂需求持续，产业链补库逻辑仍在，春节前上游产量有限，焦煤、焦炭价格或许继续反弹。
原油
上一交易日，上海原油涨1.55%，收544.6,布油和美油涨0.24%和0.40%。消息面，中东产油国阿联酋遭袭，中东地区地缘局势紧张，市场担心已经紧缺的原油供应可能导致供不应求加剧。需求端，美国天气预报显示，东海岸主要人口中心地区的天气将变得更加寒冷，此外，预计本周末将有一场冬季风暴袭击南方地区，可能刺激供暖需求。新冠病毒奥密克戎变体对石油需求造成影响的担忧减缓，同时欧洲天然气库存低位，替代预期下，原油需求有望增加。供应端，1月份的OPEC+月度会议上，成员国继续执行每月环比增产40万桶/日的原定计划，截止1月7日当周，美国原油日均产量1170万桶，比前周减少10万桶/日。另外，加拿大和美国北部遭遇严寒天气，石油运输受到干扰，利比亚供应部分中断，同时哈萨克斯坦大型油田供应临时调整。库存方面，API数据显示，截止1月14日当周，美国商业原油库存增加140.4万桶。中期来看，原油供需关系面临转变，下行风险累积，近期来看，疫情对原油需求的影响减弱，且取暖需求增加，原油供应端扰动加剧，预计油价近期震荡上行。
能化—PTA
上一交易日，PTA涨1.12%，收5394。供应端，福海创450万吨装置计划周末重启，当前PTA行业开工率提升至80%附近。1月计划检修的PTA装置有：福海创450万吨（已开始检修）、逸盛宁波200万吨（待定）；计划重启的PTA装置有：虹港2#240万吨（已重启）、亚东石化70万吨（已重启）、珠海英力士110万吨（已重启）。按目前已公布检修及重启装置计划，1月份PTA装置开工率维持中低位水平，预估1月PTA产量460万吨左右。需求端，聚酯行业开工率维持在80%附近，临近春节，1月份部分短纤和涤丝企业存在检修计划，预计聚酯开工率有望进一步走低。库存方面，PTA供应充足、存在累库预期。综上所述，PTA开工率维持在中低位，同时临近春节，聚酯开工率有望季节性走低，供需双减的预期下，PTA上行动力减弱。
短纤
上一交易日，短纤涨1.31%，收7552，夜盘，涨0.82%。供应端，受浙江地区卫生突发事件影响，直纺涤短工厂开工略有下降，当前行业开工率在81%附近，春节临近，1月份涤短开工率有望进一步走低。需求端，纱厂开工率维持稳定，春节临近，终端织造开机率同样存在减产预期。库存方面，工厂成品库存快速下滑，短纤权益库存持续下降。整体来看，短纤供需两端均存在减产预期，但供应端减产力度大于下游需求端，且库存处于历史最低位，短纤基本面有所好转，预计近期价格将震荡上行。
乙二醇
上一交易日，MEG涨1.72%，收5335，夜盘，涨0.50%。原料端，煤炭及原油价格反弹，成本支撑走强。国内供应方面，煤制装置，神华榆林40万吨装置近期出料聚酯级，负荷正在提升中，兖矿荣信40万吨装置重启，当前煤制装置开工率在48%附近，石脑油制装置，浙石化75万吨装置停车检修，整体行业开工率在55%附近。进口方面，本周预计到港18万吨，需求端，下游聚酯工厂刚需拿货，当前，聚酯行业开工率维持在80%附近，临近春节，聚酯开工率有望进一步走低，库存方面，截止到1月19日，华东主港乙二醇库存统计66万吨。综合来看，煤炭价格上行，在成本端与需求端博弈中，成本支撑走强，预计乙二醇近期震荡上行。
PVC
上一交易日，PVC延续涨势。在远端房地产利好预期以及原油持续走强下PVC短期呈现上行趋势。但从库存以及下游成交数据来看表现不佳，关注原油以及煤炭等上游原料价格，建议节前观望为主，后市择机逢高沽空。
各地PVC现货均小幅上调。电石法PVC主流价8280-8700元/吨，PVC华东地区乙烯法8600-8850元/吨，华东地区电石送到价4750-5050元/吨，。
截至1月14日华东样本库存13.48万吨，较1月7日增11.04%，同比增25.28%，华南样本库存3.06万吨，较1月7日减12.32%，同比增49.27%。华东及华南样本仓库总库存16.54万吨，较1月7日增5.82%，同比增加29.12%。
PVC整体开工负荷76.35%，环比下降0.89个百分点，其中电石法PVC开工负荷81.29%，环比下降0.08个百分点，乙烯法PVC开工负荷58.11%，环比下降3.87个百分点。
天然橡胶
上一交易日，天胶、20号胶小幅收涨，夜盘转跌。泰国南部地区逐步进入停割期，原料价格上行。青岛港口仓库调研预计本周保税库微幅去库，一般贸易小幅增加，一般贸易库实际累库或要至今年4、5月，预计持续对于盘面形成支撑。下游节前备货进入尾声，预计本周全钢胎开工将继续走低，预计继续上行乏力，关注节后复工复产情况，节前建议维持观望或震荡思路对待。
市场交投无明显改善，现货普遍下跌。全乳胶上海报价为13900元/吨；越南3L上海报价为13300元/吨；泰国烟片山东报价为16800元/吨。
卓创资讯监测2021年12月轮胎样本企业天胶原料总备货量环比增长4.28%。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为59.42%，较上周下滑1.05个百分点，较去年同期下滑8.11个百分点。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为59.08%，较上周走高7.56个百分点，较去年同期下滑11.22个百分点。
截至1月10日，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为22.22万吨，较上期增长0.36万吨，涨幅1.65%。天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为6.87万吨，较上期涨0.31万吨，涨幅4.73%。
PP&LL
上一交易日，国际油价上行，PP、LL上行。在宏观以及原油走强的影响下聚烯烃维持偏强走势。随着春节的临近，下游农膜持续走弱，塑编订单减少。后市新增产能仍将持续压制行业利润，建议关注后市逢高沽空机会，跟踪上游原料以及库存变化情况。
聚烯烃现货市场价格涨跌不一，LLDPE主力市场价格8750-9000元/吨，拉丝主流在8040-8500元/吨。
两油库存61万吨，较上周涨了8.5万吨。截止2022年1月14日，港口样本库存总量在23.94万吨，较前一周库存增加0.8万吨，同比去年减少4.25万吨。
有色--铜
昨日，上海市场电解铜对沪铜2202合约报升水270-350元/吨；广东市场电解铜对沪铜2202合约报升水50-110元/吨；华北市场电解铜对沪铜2202合约报贴水10元/吨到升水110元/吨。铜精矿供应有望宽松，废铜进口量相对稳定，精废价差维持在千余元/吨，预计1月国内电解铜产量升至86.84万吨；消费方面，户外工程开工率下滑，精铜制杆消费或将走弱，电子行业拉动部分铜消费，但出口订单表现转弱。上周，国内电解铜社会库存增加200吨，保税区库存增加1.33万吨。近期美联储频繁释放鹰派口风，牵制铜价持续上涨脚步，建议维持观望。
有色--铝
昨日，上海市场电解铝对沪铝2202合约报升水10-50元/吨；华中市场电解铝对沪铝2202合约报贴水210-170元/吨；广东市场电解铝对沪铝2202合约报贴水20元/吨到升水20元/吨。氧化铝供应量恢复，价格趋稳，北方处于供暖季，且北京冬奥会临近，空气污染管控趋严，预计电解铝产量缓慢恢复至320万吨；消费方面，春节临近，除铝板带箔外消费均有走弱迹象。上周，国内电解铝社会库存下降5.2万吨，保税区库存下降1000吨。临近春节，国内电解铝去库速度或放缓，沪铝缺乏持续上涨动力，但伦铝上涨趋势仍存，建议维持观望。
有色--锌
昨日，上海市场0#锌普通品牌对沪锌2202合约报升水80-100元/吨；广东市场0#锌主流报价对沪锌2203合约报贴水120-140元/吨；天津市场0#普通锌对2202合约报贴水30-100元/吨。港口矿库存维持在常规水平，冶炼厂矿库存相对偏低，国内锌锭产量恢复缓慢，预计1月精炼锌产量51.34万吨；消费方面，镀锌行业处于季节性淡季，并且随着春节临近，开工率将进一步转弱，出口订单拖累压铸锌合金需求不及往年，氧化锌消费也环比走弱。上周，锌锭社会库存下降2400吨，保税区库存增加100吨。伦锌横盘运行，且国内精炼锌存在累库预期，建议维持观望。
有色--铅
昨日，上海市场电解铅对2202合约报平水，再生铅鲜有报价成交。铅精矿供应维持紧平衡，预计1月原生铅产量27.9万吨，再生铅产量维稳在37万吨左右；消费方面，随着天气转冷，汽车蓄电池更换量增加，但春节将至，部分蓄企将逐步降低开工率。上周，铅锭社会库存下降1400吨。伦铅上涨乏力，且临近春节，国内电解铅去库速度有望放缓，建议逢高试空。
农产品--豆粕
美豆周三上涨，结束三日连跌走势，因担心南美主要作物区下个月的天气炎热干旱。国内方面，油厂压榨量继续回落处于近3年同期最低水平。油厂豆粕库存回升仍处于近年同期偏低水平，下游生猪养殖亏损扩大，肉杂鸡养殖盈利扩大。港口大豆库存回落仍处于同期次高水平。据国家统计局数据，2021年末，全国生猪存栏44922万头，比2020年末增长10.5%。中国饲料工业协会数据显示，2021年11月，全国工业饲料总产量2457万吨，环比下降2.5%，同比增长3.7%。从品种看，猪饲料产量1141万吨，环比增长4.6%，同比增长12.9%；蛋禽饲料产量265万吨，环比增长1.5%，同比下降3.6%；肉禽饲料产量729万吨，环比下降5.5%，同比下降8.3%；水产饲料产量144万吨，环比下降38.1%，同比增长22.6%；反刍动物饲料产量142万吨，环比增长9.7%，同比增长5.0%。现货方面，连云港3580，持稳。
农产品--油脂
美豆油跟随美豆收高。马棕周三收涨，受原油期货上扬和头号出产国印尼的食用油出口新规带动。加菜籽周三上涨，在连续七日下跌之后反弹，因多头平仓枯竭。国内方面，豆油库存周比降1%，棕榈油库存周比降5.7%，菜油库存周比增1.5%。现货方面，广东棕榈油10670，涨220，张家港一级豆油10180，涨150。
风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。
