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核电股爆发 关注8家“航母”级核电公司(名单)

午后，核电股再度爆发，中核科技（000777）再度涨停，早盘一直低位震荡的沃尔核材（002130）午后揭竿而起，直线拉升，直奔涨停，振幅超过13%。

　　整个“十二五”电力行业规划中，将强调对水电、核电、风电和太阳能发电等清洁能源进行大规模投资，而核电设备行业则以其高门槛和巨大的市场空间，有望成为最具潜力的投资方向。

　　核电行业是明显的投资拉动行业，在我国目前核电发展的状况下，国家规划是最主要的影响因素，在我国准备要提高核电发展规划的预期下，核电产业将获得前所未有的发展机遇。

长假前，在弱市振荡中，新快报“赚钱”发现“不少核电概念股逆市上攻”的盘面特点，在9月27日股吧及时刊登《核电建设入高潮7概念龙头崛起》一文，强调“核电产业作为新能源产业的重要组成部分，远期行业将有较为广阔的发展前景”；在《下游龙头先受益》中，指出“目前A股30多家核电公司中，不乏东方电气（600875）、上海电气（601727）、中国一重（601106）、二重重装（601268）、中核科技（000777）、自仪股份（600848）、东方锆业（002167）、沃尔核材（002130）等“航母”企业。也就是说，潜藏着一只以8家“航母”为核心的战斗群”。

　　昨日，核电板块午后走强，中核科技、九龙电力（600292）、沃尔核材三股涨停，12只个股涨逾4%。板块大涨2.76%。

　　高门槛增长最快的新能源

　　整个“十二五”电力行业规划中，将强调对水电、核电、风电和太阳能发电等清洁能源进行大规模投资，火电将大举让路，装机量退居70%以下，清洁能源装机将超过30%。具体来看，清洁能源中，风能设备这几年市场猛增，但是竞争激烈，光伏市场竞争更为激烈，而核电设备行业则以其高门槛和巨大的市场空间，有望成为最具潜力的投资方向。

　　中国电力工程顾问集团总经理汪建平表示，我国已在16个省市中初选核电厂址51个，机组244台，装机规模2.7亿千瓦，其中沿海1.5千瓦，内陆1.2亿千瓦。按目前核电建设进度，2015年可达4000万千瓦，2020年核电装机要达到7000万千瓦，“十二五”期间需开工3000万千瓦。也就是说，到“十二五”末，核电机组将在目前不到1000万千瓦基础上增长三倍。而截至今年6月底，我国在建核电机组23台、总装机2540万千瓦，占世界的40%，已成为全球核电在建规模最大的国家。

　　其中的市场空间巨大。中银国际8日发布报告预计，我国将在“十二五”期间进入核电建设高峰，之后我国核电建设将保持较平稳的节奏，每年大约建设6台-8台机组，对应装机容量接近800万千瓦。按照核电站单位造价15000元/千瓦，设备费用占项目总投资60%计算，每年核电设备投资高达720亿元，相关企业面临广阔的市场空间。而按照业内机构预计，近期很可能会出台调整后的新能源产业振兴规划，2020年我国核电装机的发展目标可能会确定为8600万千瓦，高于预期。由此，核电装机容量将增长近8倍，成为增长最快的新能源。

　　高技术壁垒大型国企垄断

　　而我国的核电设备制造业主要为大型国有企业垄断。这是由核电设备的高技术壁垒所决定的。我国的核岛设备主要为东方电气、上海电气、哈动力集团和一重集团四家企业分享。常规岛设备方面，东方电气、上海电气和哈动力垄断了国内市场，其中东方电气占到50%的市场份额。辅助设备市场主要由技术实力较强的机械制造企业占据。

　　目前，东方电气核电在手订单超过400亿元，去年公司核电设备销售收入21.3亿元，今明两年预计为44亿元和83亿元。今年上半年，随着核电零部件国产化，核岛设备毛利率已经达到17%。上海电气在手订单达到357亿元，其中，常规岛在手订单169亿元，核岛在手订单188亿元。2010年上半年核岛设备毛利率已达到16%。

　　不过，核电发展也面临一些制约和困难。华能集团总经理曹培玺认为，我国核电的开发体制、资金保障和发展速度，远远不能满足电力发展的需要。应考虑适当放开控股建设核电资质，使具备条件的发电集团成为核电开发主体，并将发电集团储备的优秀核电厂址纳入国家核电建设规划。（新快报）

昨日午后，新能源股有所表现。其中核电股表现走势最为强劲，中核科技（000777）、沃尔核材（002130）双双涨停，南风股份（300004）收盘涨8.37%，东方电气（600875）收盘涨4.03%。市场人士认为，核电股昨日走强，与周五十七届五中全会召开在即有关。因市场预期届时“十二五”规划将会有新能源领域的利好政策出台，预计将强调加大对水电、核电、风电和太阳能发电等清洁能源的投资。而相对于其他子行业而言，核电的成长性最为确定，且进入壁垒较高，是最为看好的新能源子行业，资金也更为追捧。

　　基于下述理由，我们认为，核电股的投资机会来临。

　　新能源产业振兴规划即将出台。我国在2007年曾出台《国家核电中长期发展规划（2005-2020年）》，规划中提到，中国到2020年实现核电装机4，000万千瓦，在建1，800万千瓦。从目前的发展情况来看，这个目标已经远远低于实际的发展情况，我们预计近期很可能会出台调整后的新能源产业振兴规划，2020年我国核电装机的发展目标可能会确定在8，600万千瓦。

　　核电企业近年来收入和毛利率均向好。从相关上市公司的业绩来看，其核电业务今年上半年业绩靓丽，销售收入与毛利率均实现较大幅度的增长。我们认为随着核电建设的不断提速，相关上市公司业绩有望进一步得到提升。

　　核电建设将步入快速增长期，相关企业步入高速成长期。我国目前的核电装机容量为914万千瓦，占电力总装机不到2%。我国当前在建核电机组23台，占世界在建57台机组的40%。我们预计将在“十二五”期间进入核电建设高峰，之后我国核电建设将保持较平稳的节奏，每年大约建设6-8台机组，对应装机容量接近800万千瓦。按照核电站单位造价15，000元/千瓦，设备费用占项目总投资60%计算，每年核电设备投资高达720亿元，相关企业面临广阔的市场空间。

　　主要技术国产化率达到55%。经过三年的建设，我国已经初步走出一条标准化设计、工厂化预制、模块化施工、专业化管理、自主化建设的三代核电建设新路子。目前关键设备国产化率已达到55%，关键技术包括主管道、压力容器、蒸汽发生器、主泵等已全部获得突破。我国已有40多家设备商达到国际标准可为AP1000核电技术供应设备，我国后期AP1000的建设将主要由国内设备厂家供货，如二重、中船重工等设备制造企业，成功实现了主管道的国产化。

　　中国实验快堆实现首次临界。7月21日，由中核集团中国原子能科学研究院自主研发的我国第一座快中子反应堆——中国实验快堆（CEFR）达到首次临界。中国实验快堆设备自主化率达到了70%以上，并实现了堆容器堆内构件、旋塞、转运机、转换桶、气闸、换料监控系统、全厂监控系统、钠火消防设备等关键设备的自主化。快中子反应堆是世界上第四代先进核能系统的首选堆型，代表了第四代核能系统的发展方向。对于第四代核能技术而言，未来的发展道路还很漫长，预计每10年完成一个阶段，即2020年完成示范项目，2030年完成商业化项目。

　　核电我们最看好东方电气和南风股份。东方电气是目前核电主设备市场份额最高的公司，公司核电在手订单达到350亿元以上，2010年核电业务占比开始大幅增加。南风股份公司的核电HVAC产品竞争优势明显，2010 年上半年核电中标市场份额高达80%以上，目前核电在手订单约12亿元，能保证未来核电业务爆发增长。（中银国际 韩 玲）

节后股市逼空上涨，核电设备股一度落后于市场，但在昨日午后却呈现领涨态势，东方电气（600875）、上海电气（601727）、南风股份（300004）、江苏神通（002438）等均居涨幅前列。

　　在流动性收紧的大背景下，拥有相对确定投资方向的行业是目前投资者值得关注的，高铁、核电等相关行业的投资前景无疑是目前相对确定的。首先，相对于煤电来说，核电行业目前具有极强的价格竞争力。目前国内投产的核电上网定价一般在0.45元/度左右，与当地的火电标杆电价几乎类似。从环境影响来看，至少在二氧化碳排放等方面，核电明显优于煤电。其次，在新能源动力电车即将产业化的大背景下，电力保证无疑是最重要的，而风电、太阳能等新能源在电网承接方面明显落于核电。因此，核电行业具有“投资绿地”的美誉。

　　近年来我国对核电的投资力度明显提升，在2005年出台的核电中长期发展规划中提到，2020年核电运行装机容量争取达到4000万千瓦，并有1800万千瓦在建项目结转到2020年以后续建。届时，核电占全部电力装机容量的比重将从现在的不到2%提高到4%，核电年发电量达到2600亿-2800亿千瓦时。最新信息显示，到2020年，核电装机容量要提高到占比5%甚至更高。这就意味着，未来十年，我国的核电建设将进入到高歌猛进的阶段，核电设备的市场容量将达到1万亿元左右。这为核电设备股提供了两大乐观信息：一是未来行业增长相对确定，核电类公司的业绩成长性相对乐观；二是行业景气度保持周期较长，大概有十年的黄金周期。因此，该板块理应享有更高的估值溢价。

　　在个股方面，投资者可对东方电气、南风股份、中核科技（000777）、上海电气、自仪股份（600848）、中国一重（601106）、二重重装（601268）、湘电股份（600416）等个股积极关注，尤其是东方电气、中核科技、南风股份等三只个股，更是核电设备股中的奇葩。

　　东方电气预计，2010年核电业务收入可达40亿元，2011年收入则超过90亿元，从而成为公司新的业绩增长引擎。这一特点，同样在中国一重、二重重装以及上海电气等个股身上得到体现。南风股份则在今年陆续发布“中标大额订单的公告”，被中广核确定为广东阳江核电站3、4、5、6号机组和广西防城港核电站1、2号机组LOT150A核岛通风空调系统设备项目的中标方，中标金额达31725万元，将对公司2011-2014年度的业绩产生积极影响。中国一重获得山东海阳核电设备的大额订单。这些信息表明，核电行业的黄金十年对相关上市公司的业绩已经产生实质性影响，这些个股具备了相对确定的高成长预期，并有望因此获得更高的二级市场估值溢价。（金百灵投资 秦洪）

　核电是新能源行业里最受关注的子行业之一，如何看待核电行业的投资机会？

　　国信证券机械行业研究员余爱斌表示，到2020年我国核电装机容量将达8100-8200万kW，在建机组达到2500万kW。核电行业是明显的投资拉动行业，在我国目前核电发展的状况下，国家规划是最主要的影响因素，在我国准备要提高核电发展规划的预期下，核电产业将获得前所未有的发展机遇。他表示，投资者可中长期关注以下公司：东方电气（600875）、中国一重（601106）、二重重装（601268）、江苏神通（002438）、自仪股份（600848）。（证券时报网）

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