草甘膦行业投资分析报告

2008年5月1日

 

一、行业景气度分析

转基因植物是指利用重组dna技术将克隆的优良目的基因导入植物细胞或组织，从而获得新性状的植物，应用前景十分广阔。目前，全世界转基因植物在22个国家种植，面积从1996年的1.7百万公顷增加到2006年的102百万公顷，增加了60倍之多。

全世界人口的迅猛增长，耕地面积的不断减少，粮食问题成为一个十分棘手的问题。要想满足全世界粮食的供应，不可能寄希望于耕地面积的扩大，只有利用生物转基因技术对农作物品种施行改造。

世界上最大的转基因作物种植国家---美国于2007年12月13日参议院以压倒性多数通过新能源法案，代表着美国乃至全球对于生物能源的强劲需求更加明朗化。

全球转基因作物播种面积的大幅增加以及生物燃料的快速发展，促进了除草剂市场的强劲需求。草甘膦产业将成为转基因作物蓬勃发展的最大受益者之一。

从技术和商业价值上看，世界上目前尚无可以替代草甘膦的新除草剂品种，草甘膦需求不断高速增长，草甘膦的市场景气度至少还可维持10年以上。

二、市场供需分析

2007年全球草甘膦需求量约50万吨，根据业内专家预计，2008年~2010年全球草甘膦需求量将以年均约15万吨的速度增长，2010年需求量达到约100万吨。

2007年全球草甘膦产量为44万吨，我国草甘膦产量达20万吨左右（产能约30万吨）。根据业内专家预计，2008年我国草甘膦产量达25万吨（产能约40万吨），美国孟山都产量达18万吨；2010年我国草甘膦产量达50万吨（产能约68万吨），美国孟山都产量达24万吨。

草甘膦增产赶不上需求增长，供应缺口逐年扩大。2007年~2010年草甘膦供需状况一览表：

年份

全球需求量

全球产量

供需缺口

2007年

50万吨

44万吨（中国20，美国10，其他14）

缺口6万吨

2008年

65万吨

57万吨（中国25，美国18，其他14）

缺口8万吨

2009年

80万吨

69万吨（中国35，美国20、其他14）

缺口11万吨

2010年

100万吨

88万吨（中国50，美国24、其他14）

缺口12万吨

三、行业动态分析

美国孟山都于2008年4月2日宣布草甘膦扩产计划，计划在未来18个月内投资1.96亿美元，在其位于路易斯安那州的草甘膦工厂扩建产能。扩建工程预计于2009年底至2010年初完成，届时孟山都的产能将提高20%，约4万吨/年。孟山都的扩产计划表明：

1、该项目18个月后投产，说明孟山都对草甘膦的长期盈利前景有充分信心；

2、该项目经长期申请才获得路易斯安那州环保部门的批准，说明国外草甘膦扩产难度非常大；

3、孟山都的草甘膦项目投资成本远远高于我国企业，说明我国企业在国际竞争中处于绝对优势。

四、结论

随着全球转基因作物播种面积的大幅增加（转基因作物是解决全球粮食问题的唯一出路，转基因作物必将在全球大规模推广，特别是中国这样的人口大国），对草甘膦的需求大幅增长，而供给则受到环保等因素的制约，供需关系长期紧张。此轮草甘膦大牛市由基本面引起。我国已成为世界草甘膦主要生产国，优势企业（如华星化工、江山股份）发展空间极为广阔。