风电叶片盈利情况可能会显著好转，明年提价可能性比较大！

招商证券研报预测指出，叶片明年提价可能性比较大，其盈利情况将显著好转。

1）大型化带动成本超预期下降

截至2021年9月，国内风电公开招标达到42GW，预计全年可能会接近2019年的历史最高水平(因2020年要抢装)，行业招标量跃变的根本是整机环节大型化的技术变革。

大型化带动整机成本快速下降，支撑整机厂商报出更低招标价格，带动风电项目经济性提升。单机功率大型化带来的成本下降刺激了行业潜在需求，目前风电运营商盈利情况很好，大量风电项目IRR为8-12%。

2）2022年装机可能较高增长

仅从目前招标量情况来看，2022年行业整体装机将有20-30%甚至更高增长。

展望十四五期间，分散式、新老替换与大基地将贡献200-230GW装机，考虑到海上风电与其他项目，保守预计十四五期间风电年均新增装机中枢为50-65GW。预计2021年国内新增风电装机40GW，2025年新增80-90GW，年均复合增速超过20%。

3）部分零部件明年供需吃紧，叶片有提价可能

2021年零部件环节盈利能力下降，主要受两方面因素影响：需求下滑引发的销售价格同比下降；原材料价格上涨引发的成本承压。从Q3单季度盈利来看，零部件环节盈利承压，毛利率普遍为近年以来底部。

2022年需求好转后，部分零配件特别是风电专用配件的供需可能会比较吃紧。

综合考虑供需、格局、利润率现状，预计叶片环节提价可能性相对较大叶片专用于风电，非上市民营企业经营风险较大，规模较小的叶片厂已经退出；头部企业出货量在集中，剔除自制叶片的整机企业，预计2021年CR2高于60%，头部企业话语权提升；玻纤、环氧树脂价格上涨，叶片毛利率触底。

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