老季观点

1. 深圳金融办升级：将变身“地方金融监管局”，同样，江苏省调升金融办级别，之前主要由中央统管的金融领域开始加强地方管理。可以预见的是，各个省市都会跟进，按照深圳的模式，将会把金融领域没有中央牌照的其他金融事务进行地方性管理。金融领域的监管强度加强明显。从政策一致性的角度，将会限制一些民间融资平台的过度生长和高杠杆情况。金融去杠杆的强度越来越高，最直接影响的就是金融和地产，行业兼并重组的速度会加快，并会在未来两三年内抑制投机，无论是股市还是地产影响短期不明显，但是意义却很深远。

2. 之前天然气市场化改革带动天然气设备的相关制造和运营商股价走强，现在即将进入北方采暖季，加上环保原因，造成天然气需求大涨，而进口数量很难支撑冬季需求，预计四季度的天然气价格会继续上扬，昨日新奥能源、中裕燃气、中油燃气、华润燃气都有不同程度的上涨，部分个股股价创新高，上游受益明显强于中下游。

3. 山东新华制药前三季度净利润同比增70-120%，目前静态PE19倍，公司主要从事原料药和制剂的生产，由于环保原因，原料药价格跳升，虽然股价短期上涨较多，但是从估值的角度，现在依然在估值中枢之下。

公司要闻

1. 熊猫绿能(00686)拟斥资1.96亿元收购内蒙古一座50兆瓦太阳能发电站

2. 中升控股(00881)拟发行23.5亿港元可换股债券，初步换股价每股股份20.286港元 3. 中国天然气(00931)10月12日耗资1659万港元回购1382.6万股

4. 中电光谷(00798)10月12日斥408.1万港元回购544万股

5. 龙光地产(03380)10月11日耗资398.78万港元回购50万股

6. 绿叶制药(02186)10月12日回购300万股 耗资1414万港元

7. 中国油气控股(00702)10月12日斥201.75万港元回购1333万股

8. 北方矿业(00433)10月12日斥193.81万港元回购1200万股

财报速递

1. 迅销(06288)2017财年净利增加148.2%至1192.80亿日圆 10月13日复牌

2. 江山控股(00295)前9个月总发电量同比增长约82.57%至约116.22万兆瓦时

3. 山东新华制药(00719)预期前三季净利润同比增长约70%-120%

4. 龙湖地产(00960)前9月销售额1282.3亿元 同比增长97%

5. 碧桂园(02007)前9个月合同销售额同比上升89.82%至4281.7亿元

6. 新城发展控股(01030)：新城控股9月合同销售额同比增55%至110.1亿元

7. 中国海外宏洋集团(00081)9月销售额30.32亿港元 同比增长31.6%

8. 金茂酒店—SS(06139)前3季度每间房收益同比增9.1%至960元

9. 太平洋航运(02343)第三季货船表现改善显著 货运继续由低位改善

10. 中国银河(06881)9月净利润环比下跌5.2%至3.65亿元

11. 广南(集团)(01203)预期前三季净利同比下降约30%

12. 莱蒙国际(03688)前三季度合同销售额及已认购未签约销售额共19.99亿港元 同比下降50.5%

13. 中国海外发展(00688)9月合约物业销售额206.81亿元;9月斥资185.03亿元收购16幅土地

行业信息

1. 国资委：要用好资本市场 增加国有企业直接融资的比例国资委总会计师沈莹在国新办新闻发布会上表示，下一步，按照国家关于国有企业降杠杆的总体工作要求，我们正在研究下一步的工作对策。优化资本结构就要增加直接融资，直接融资就要通过上市的增发、混合所有制的改革、引进投资者、加大企业之间的资本合作等方式开展多渠道的股权融资。开辟多种渠道筹集直接融资的资金。同时加强重大项目的融资渠道的开拓，建立多渠道降低企业债务的机制，优化资本结构。总的来说，要用好资本市场、用好存量资金，通过各种方式来组合现有资源，增加我们企业直接融资的比例。

2. 地方金融办升级：将变身“地方金融监管局”10月10日，深圳召开全市金融工作会议，决定在市金融办加挂地方金融监管局牌子，对当前相对分散的地方金融监管职能进行整合。另外，据界面新闻报道，江苏省委办公厅、省政府办公厅印发《江苏省省级承担行政职能事业单位改革实施方案》的通知，提出在省级政府机构限额内，将省政府金融工作办公室由省政府直属事业单位调整为省政府直属机构，机构规格为正厅级，挂省地方金融监督管理局牌子。江苏金融办人士称，这个承接机构针对的领域，主要是在此前散落在各个监管部门的一些没有持有金融牌照，但是实际从事金融业务的机构。部分机构因为没有牌照，不受一行三会等金融监管部门直接监管，造成一些非法集资风险。

3. 新华社：我国天然气消费市场爆发 非常规天然气生产逐渐发力今年8月我国天然气消费再现爆发式增长，同比增长30.4%。正在上海召开的ECF国际页岩气论坛上，业内专家表示，消费市场爆发将带动进口需求不断放大，我国天然气对外依存度或将稳步攀升。但在供应方面，我国非常规天然气生产逐渐发力，未来潜力可期。油、气是我国能源资源结构的短板，随着国内能源消费需求不断增长，近年来我国原油、天然气进口依存度不断攀升。

4. 9月新能源汽车生产同比增81% 动力电池装机电量同比增53%高工产业研究院(GGII)最新数据统计显示，2017年9月新能源汽车生产约8万辆，同比增长81%，环比增长13%;动力电池装机总电量约3.44GWh，同比增长53%，环比增长19%。从车辆细分类别来看，专用车电池装机电量0.82GWh，同比增长近14倍，环比增长147%。

5. 中汽协：中国9月新能源汽车销量同比增加79.1%中汽协数据显示，中国9月份汽车销量报271万辆，同比增长5.7%。中国9月新能源汽车销量同比增加79.1%，中国1-9月新能源汽车销量同比增加37.7%。

6. 中汽协官员称，中国汽车行业今年或无法实现全年5%的销量增长目标，但有信心全年销量增长超4%。

7. 国内挖掘机前三季度销量同比增长逾一倍根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据，2017年1-9月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品101935台，同比涨幅100.1%。国内市场销量(不含港澳台)95291台，同比涨幅109.5%。出口销量6607台，同比涨幅22.5%。9月，共计销售各类挖掘机械产品10496台，同比涨幅92.3%。国内市场销量(不含港澳台)9525台，同比涨幅96.1%。出口销量966台，同比涨幅60.2%。

8. 集邦咨询：预计第四季行动式内存再涨10%-15%集邦咨询半导体研究中心指出，受智能手机市场传统旺季带动需求提升，以及主流供货商有意提高行动式内存价格，缩小各类应用产品价差的影响，第四季行动式内存涨幅平均落在10%-15%，居整体DRAM产业涨幅之冠，终结自2017年初以来行动式内存单位平均价格低于标准型内存单位平均价格的状况。

9. 天然气销量或再创新高 冬季涨价行情即将来临今年以来，天然气需求不断增加，8月份天然气消费量更是大增超30%。业内认为，供暖季即将来临，局部地区将出现天然气供应紧张的局面，“今冬明春”天然气销量或再创新高。而在资源紧张的情况下，天然气冬季涨价行情也即将来临。10月中下旬将进行的气量竞拍，天然气价格或将继续维持顶价销售状态。

资金流向

上一交易日 港股通(沪)每日额度105亿元剩余90.87亿元，占比86.5%

。 港股通(深)每日额度105亿元剩余93.74亿元，占比89%。

板块方面：

上个交易日所有港股资金净流入的5个板块是保险、地产、银行、工业制造和软件服务，其中保险板块净流入18.6亿港元，地产和银行分别流入9.43亿和7.94亿港元。

主要股东增减持

澳洲联邦银行于10月11日减持蒙牛乳业(02319)288.8万股，套现6555.76万元，成交均价22.7元，变动后持有权益占比7.99%。

Matthews International Capital Management LLC于10月10日增持国药控股(01099)100万股，耗资3546.77万元，成交均价35.4677元，变动后持有权益占比5.03%。

西京资本控股/刘央于10月10日增持银基集团(00886)6900万股，耗资6293.49万元，成交均价0.9121元，变动后持有权益占比14.04%。

惠理集团于10月9日减持长飞光纤光缆(06869)116.95万股，套现3631.92903万元，成交均价31.0554元，变动后持有权益占比4.83%。

陈建新/郑群英于10月11日减持信利国际(00732)618万股，套现2081.6094万元，成交均价3.3683元，变动后持有权益占比6.82%。

陈卓林于10月10日增持雅居乐集团(03383)110万股，耗资1275万元，每股作价11.5948元，变动后持有权益占比63.3%。

老季谈金

中金公司：重申舜宇光学(02382)“买入”评级，目标价146元。

大和：首予达利食品(03799)“买入”评级，目标价7.1元。

富瑞证券：维持中远海控(01919)“买入”评级，目标价4.9元。

德银：予长实地产(01113)“买入”评级，对恒基地产(00012)则为“沽售”。

瑞信：维持华晨中国(01114)“跑赢大市”评级，目标价由24元升至25元。

高盛：予国泰航空(00293)“买入”评级，目标价14.6元。