?

本周回顾：

本周大盘整体呈现震荡小幅下跌走势。上半周大盘呈现下探调整之势，但在周三午市后，市场在一些不实的所谓“利好”传言下，大盘出现强烈反弹，其中金融、煤炭、有色板块呈现大幅反弹，但随后两个交易日受外围市场股市、期市有色油价暴跌影响，有色、煤炭便出现大幅跳水，随后较多周期性股票还创出近2个月的新低。本周指数下跌幅度明显有所收窄，虽然大盘指标以及二线蓝筹板块表现不佳题材性个股板块却可以说是炒作疯狂到极限。最典型的莫过于区域板块，海南板块、西藏板块炒作的热火朝天，进而扩散到新疆、世博、成渝板块，滨海概念以及其他区域品种。尤其是海南概念，炒作力度相当大，稍微和海南有点瓜葛的都有相当大涨幅，罗牛山、罗顿发展、首创股份、海南高速等无一例外。本周周三周四盘中大批股票涨停这种疯狂炒作程度并不亚于5.30前夕的垃圾股炒作热潮。物极必反，任何事情过度之后必将有相反结局，因此也不排除这些题材股出现大跳水行情。建议当前尽量去回避。

国际股市、期货、外汇市场走势（周数据）：

品种（周涨跌幅）

2月5日

　

　

　

铜

-7.91%

　

　

　

铝

-5.29%

　

　

　

镍

-5.52%

　

　

　

锡

-7.10%

　

　

　

铅

-4.05%

　

　

　

锌

-9.57%

　

　

　

BDI

-14.33%

　

　

　

棉花(12)

-3.49%

　

　

　

白糖(3)

-11.57%

　

　

　

原油

-1.37%

　

　

　

黄金

-1.57%

　

　

　

美元指数

0.93%

　

　

　

道琼斯指数

-0.55%

　

　

　

?

本周多空消息回顾：

1.1月PMI8个月来首度回落。（空）

2.京沪穗深等一线城市1月楼市成交量齐下挫（空）

3.一年期央票利率第二周持平 央行发出“维稳”信号（多）

4. 基金自购最大单出炉 易方达4.5亿申购旗下指数基金（多）

5.相关人士否认汇金再度注资三大行（中）

6.证监会未考虑暂停新股发行（空）

7.国际板主力将是回归红筹 交易所准备已落实到位（空）

周末消息面：

1.?????? 全球出现“赤字潮” 经济复苏蒙阴影。（空）

2.?????? 下周解禁市值179亿 警惕部分机构配售股（中）

3. 九部委督察地方楼市调控 两会前须有阶段性成果。（中）

4. 中美贸易争端升级 美对华制礼物丝带征反倾销税（空）

5. 华泰证券2月9日网上申购 申购价上限为每股22元，7.8亿股。融资规模达160亿。（空）

下周策略：

1.?????? 政策面：在经济复苏前景不明朗的情况下，政策调控不会下重手。不过灵活的调结构的动作不排除。（对大盘的影响不会是利好，且偶尔会对股市影响较大。节前最后一周预计政策面宽松为主）（中性）

2.?????? 货币政策：目前已经上调准备金率、控制信贷规模、对数家银行实施差别存款准备金率，货币政策唯一不确定的就是加息。一年期央票利率第二周持平 央行发出“维稳”信号认为短期不太可能加息。（2月份加息可能性非常小，主要是因为春节以及3月初的两会，且CPI不会过高，且2月时间较短，所以节前货币政策也是较为稳定。）（中性）

3.?????? 经济数据：一月CPI已开始拐头向下，预计CPI将符合预期，PPI或有超预期增长。?其他数据高位徘徊后面临回调风险（中偏空）

4.?????? 新股发行：本周证监会澄清不会暂停新股发行，预示着IPO将继续不断。本周华泰证券发行，容易规模达160亿，可见根本没有因为市场不好而去控制新股发行节奏的意图。（空）

5.?????? 人民币升值：美对中国施加人民币升值压力，但认为人民币升值的持续性和预期的幅度低于前几年的氛围。与06-07年是不一样的，因为当时是以贸易顺差持续上升带动的升值，而目前贸易顺差连续三个月下降。（中性）

6.?????? 外围市场：外围市场近期不管是股市、期市以及汇市对A股市场都造成不良影响，周五的大跌就是因为外围市场造成的。短期外围市场依然利空消息居多，周末新闻报道全球市场出现赤字潮、特别是中美贸易争端升级，美对华制礼物丝带征反倾销税。这都将造成不利影响，出口相关板块存在一定风险，特别是涨幅大的板块需要回避。（空）

?

策略：总体而言，节前消息面除了外围市场确定性不大，面临一定风险外，国内市场面消息基本都可在预期中，维持节前最后一周不看空的观点。 预计行情总体上窄幅震荡向上为主。建议节前控制仓位6层左右，以防假日期间海外市场的不确定因素。当前行情建议多看少动，观望为主，不宜过度频繁操作也不宜重仓操作。

?

配置：

中长期投资机会：

银行（保险）：

1.?????? 低估值：3000点区间银行股估值区间基本在12-20倍PE之间，当前银行股的估值是此区域的一个下限，而且由于大幅下跌，再大幅做空的动能不大。

2.?????? 加上有股指期货预期，上半年应该是收益大于风险。

3.?????? 人民币升值预期以及加息预期。

4.?????? 唯一的风险就是再融资风险、提高存款准备金率以及房地产出现如期调控下的下跌。

?

精选看好的高成长性股，建议回调时补仓。

其他近期涨幅较大板块建议回避。超跌板块可当做交易性机会做波段操作。

?