拓维信息(002261)
　　事件
　　公司披露中报，实现营业收入4.9 亿元，同比增长69.39%，实现归母净利润1.29 亿元，同比增长5.19%。
　　简评
　　教育业务占比近7 成，纯正教育标的启航
　　报告期内，公司实现营业收入4.9 亿元，同比增长69.39%；实现归母净利润1.29 亿元，同比增长5.19%，扣非归母净利润为0.97亿元，同比增长181.8%；营收及扣非归母净利润高增长主要源于2015 年11 月收购的海云天和长征教育的并表。公司毛利率提升至65.15%，去年同期提高8 个百分点，主要由于游戏业务毛利的大幅提升。
　　教育业务：并表带来高增长，业务占比近7 成。公司教育业务实
　　现收入3.35 亿元，同比增长197.87%，占总营收的68.40%，其中教育培训、教育信息化、云宝贝平台分别实现收入1.42、1.15、0.78 亿元，通过外延收购公司已逐步转型为纯正教育标的。在K12 教育领域，公司产品与解决方案逐渐完备，拥有核心教育大数据处理能力，在高利害考试、测评拥卡位优势显着；渠道网络日益健壮，服务18 个省教育厅/考试院，22 个省、129 个地/市/区教育局，25000 所中小学校。在幼教领域，公司通过整合长征教育，拥有超14000 所园所线下资源，超2000 万亲子APP 用户；报告期内，成立儿童成长研究院，致力于研发整合主题课程、构建学前教育资源库，补强幼教内容体系。通过融合与协同发展，公司构建0-18 岁在线教育垂直领域O2O平台战略布局逐步完善。
　　盈利预测及评级
　　考虑海云天、长征教育、龙星信息和诚长信息四家公司 2016-2017 年的业绩承诺合计为 1.51、 1.59 亿元，火熔信息 2016 年的对赌净利为 0.98 亿元，我们预测公司 2016-2018 年的净利润为 3.2、 3.8、 4.5 亿元，摊后的 EPS 分别为 0.25、 0.30、 0.35 元，对应 PE 分别为 61、 51、 44 倍。 我们认为，本次非公开发行 24 亿元，加码“幼教 K12”，构建 0-18 岁在线教育垂直领域 O2O 平台，公司线上线下全产业链布局清晰，有望成为在线教育龙头； 教育资产非盈利性问题解冻势在必行， 营利性分类明确后，或重燃教育板块投资热情；增发低价为 13.74元/股，目前股价处于增发价边缘，安全边际明确， 给予买入评级，目标价 25 元。[中信建投]