富瑞特装调整激励方案，股权投资业务扩大

　　参与股权投资基金，投资收益成为稳健的收入来源。公司本次公告参与了德朋天使投资基金、沃生慧嘉等7家基金和股权投资企业，合计出资2.4亿元。凭借公司对新药研发的经验和CRO业务平台的优势，股权投资带来的收益逐渐成为公司的主要稳定收入来源之一。泰格的股权投资基本在早期进入和退出，占用的资源很少，风险可控，也不会影响公司对主业的专注。预计未来股权投资仍将为公司带来丰富的收益和现金流。
　　收购谋思医药股权，提高业务覆盖和服务效率。公司向石河子泰誉股权投资企业收购谋思医药科技公司23%的股权，完成后将合计持有谋思医学33%的股权。谋思医学的核心业务为应用计算机建模与模拟技术指导药物临床研发策略及优化临床方案设计。谋思是国内首家提供临床药理专业服务的公司，优势在于通过量化分析、数学模型来支持临床试验设计，提高临床开发效率。本次收购谋思医学股权，有助于与泰格自身业务进行有效整合，泰格临床试验业务覆盖和服务效率。石河子泰誉是泰格间接参股的投资基金，公司此前曾通过股权投资基金收购捷通泰瑞，后续也有望成为公司优质资产收购的来源。

氢能源首次写入《政府工作报告》：3月15日下午，国务院新闻办举行吹风会，就《政府工作报告》的83处修订进行了解读。其中一条颇引人注意——“推动充电、加氢等设施建设”。这也是氢能源首次写入《政府工作报告》。

分析：富瑞特装无论从技术，规模公司在氢能源电池领域都领先于雪人和雄韬股份，由于公司对当然投资不足，但力度不减；

　　我们依然维持之前对泰格的判断，认为公司未来仍将保持较快的增速：
　　业务上，好赛道：维持前期对公司的观点，临床CRO会是未来CRO领域有大机会的细分方向。目前国内创新药研发热度高，行业内订单充沛，公司大临床业务增长迅速。未来中长期看好公司在器械CRO、四期临床、国际多中心临床等业务方向的布局。
　　公司质地上：公司优质客户多，核心团队稳定、激励授权充分、考核管理精细化，有提价和客户选择能力，目前在国内属于绝对龙头，暂时没有看到可以PK的对手。
　　非经常性损益，投资收益：能够为公司带来丰富且较为稳定的收益和现金流，尤其是部分参股境外公司上市为公司带来跨国并购的资金。公司在此业务上的收益依赖于CRO业务平台的优势，占用的资源很少，风险可控，也不会影响公司对主业的专注。
　　业绩预期：公司人均产值仍有提升空间，未来员工人数每年增长约为20-30%，收入增速会保持高于人数增长。
　　盈利预测及投资评级
　　公司是国内临床CRO龙头，行业景气度高，享受国内创新药政策和行业红利，我们预计2018年-2020年公司归母净利润分别为4.77、6.77和9.47亿元，对应的增速分别为58.4%、41.9%和40.0%，维持“买入”评级