发表于 2019-04-26 18:00:34 股吧网页版
固定资产投资向好,经济全面复苏
??? 近期因为钢价调整、大盘调整和获利盘回吐致使钢铁股出现下跌,并没有涉及供需基本面的因素,钢铁股上涨没有结束,用年化EPS其估值并不高,7月份行业估值15位左右,而同期大盘33倍,由于房地产新开工面积的钢材需求还未被释放,包括汽车、家电、机械、造船等行业的出口回升增加了对钢铁的需求,本人认为回调之后的钢铁板块,继续值得关注。昨日公布的数据显示,居民存款在自2007年10月份以来首次出现单月负增长,居民户和企业存款均出现下降,说明随着资本市场的活跃,储蓄开始“搬家”,货币活期化趋势明显,存款转变为其他的风险资产,意味着股市有丰富的机会。
??? 我们认为,中国经济继续保持回升趋势,预计三季度GDP将达到90%以上,四季度GDP将达到10%,下半年每月信贷增代将维持在3000亿元到5000亿元。我们的基本观点仍然没有改变,在经济持续复苏,企业利润改善,流动性保持宽裕的背景下,市场中期的上升趋势没有发生改变。本人认为,宏观数据低于市场预期是一个短期的波动而已,不会根本改变固定资产投资向好,经济全面复苏的格局。由于M1增速继续上扬,活期存款增加仍在持续,因此市场的流动性没有受到实质性影响。企业的盈利未来仍然有较大的提升空间。由于市场已经开始震荡,市场的信心开始松动,因此部分宏观数据低于市场预期可能反映的悲观的看法,可能给市场带来负面的影响。但是,我们认为这个影响是短期,不改变市场中期向上的趋势,调整之后的市场能够获得更好的表现。我们现在仍然坚持这样的判断,我们最看好的三个行业板块分别是:工程机械、3G板块、汽车,次看好的三个板块为:出口相关板块、化工、水泥。采掘、有色、钢铁等板块前期涨幅过大,尽管近期有所调整,但是我们认为这些板块未来持续震荡的概率较大,只有新的催化剂重新出现,才会出现新的一波上涨,即价格超预期的新一波上涨。本人建议关注华能国际,因为经济复苏电力需求增加,该公司二季度业绩开始大幅回升。
??? 潜力行业
??? 通讯行业:随3G进入加速推进时期,运营商正走出低迷时期,业务增速正逐步回归正常。而设备商在3G整个建设时期业绩得到了迅速增长;在3G建设初期对于基站设备的供不应求使基站设备商获利颇丰;在完善基站建设过程中基站次级设备商也得到获益;而在3G的延续建设中,主营软光缆的公司被带动成长及获得高利润。因此我们坚持推荐具有业绩确定增长的通讯行业。建议关注运营商中国联通(600050),基站设备商中兴通讯(000063),基站次级设备商武汉凡谷(002194),及受益于软光缆需求增加而高速成长的烽火通信(600498)。
??? 汽车行业:7月轿车销量再超预期,增速再创新高,且预计下半年仍存在月度销量创新高的可能。7月汽车销售109万辆( 64%),再超市场预期,我们仍认为下半年汽车行业的盈利能力和估值水平有进一步改善的空间。导致此轮轿车需求超预期仍是刚性需求释放所致(政策因素是次要因素),主要来自于二、三级城市,随着经济的逐步复苏,一线城市轿车需求也开始复苏,而这种刚性需求释放短期内并不会消失,按此初步判断,在正常的销售旺季4季度来临之际,仍存在单月销量再挑战年度新高的可能,看好江铃汽车、上海汽车、一汽轿车、福耀玻璃,华域汽车。
??? 电力行业:在经济复苏的主导背景下,下半年电力行业的恢复增长有望扩大。水电仍然是电力股中最具投资价值的品种。火电在近期动力煤价格稳定的情况下及对电价可能上调的预期下,下半年业绩状况改善有望超预期。同时伴随中游高耗电行业复苏,将会带动电力行业的回升。建议关注国电电力(600795)、长江电力(600900),华能国际(600011)、申能股份(600642)。
??? 电子行业:电子行业复苏拐点临近,全球电子器件公司业绩大幅超预期。同时半导体资本支出连续增加将会导致产能明显不足引发新的产能扩张从而提升了行业景气度,这是行业复苏的一个重要催化剂和典型信号。我建议关注业绩弹性大的出口主导型电子股票:歌尔声学(002241)、大族激光(002008)、生益科技(600183)、长电科技(600584)。
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