上周，日经指数上涨约9%，美股也连创历史新高。在外部环境刺激下，A股继续反弹走势。

上周，日经指数上涨约9%，美股也连创历史新高。在外部环境刺激下，A股继续反弹走势。全球金融市场狂欢，资产配置真的迎来变局？ 博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，全球经济增长依然困难，发达经济体与发展中经济体的增长前景都较暗淡，现在讲大宗商品的需求故事为时尚早。同时，连年的价格下行抑制了供给增长，除原油之外的基本金属、农产品可能还可以讲供给收缩的故事，但这个故事能讲多久、会不会证伪都是已知的风险。

魏凤春表示，货币宽松对经济增长的刺激作用有限，但不排除更极端的货币政策出台。而全球经济困难又催生了更多的社会与政治冲突。穷则思变，资产配置打破旧有的藩篱，再次冲向风险资产，可能会杀出一条路来。但如果没有经济与货币的配合，则可能陷入孤立。因此资产配置要留后路，以避险资产为主，适度配置风险资产。总体思路就是以守为主，攻防结合。

国内股市与债市貌似也跟随全球市场炒了一波宽松预期的行情，近期货币政策表态稳健，银行间流动性充裕，上半年财政赤字率达到5.5%，未来扩张能力有限。因此短期看来，市场对更宽松的货币政策、更积极的财政政策的预期大概率会落空。

回到A股，境外资金风险偏好维持，A股近期资金涌入明显，尽管结构偏向了中大盘股票，但考虑内外市场氛围，A股投资者仍可能“负重前行”。行业上，看好基建、国防军工、食品饮料(白酒)和电子元器件，操作上建议兑现短期盈利幅度较大的个股，做好超跌滞涨板块个股的轮动。