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??? 随着2014年的临近，IPO重启已是迫在眉睫。与此对应的是，“打新”也成了投资者需要面对的事情。为此，深沪交易所不仅出台了“打新”规则，而且还分别为投资者释疑并出谋划策。比如，针对投资者担心“打新”资金不够的问题，深沪交易所均表示，投资者可以在T-1日时将T-2日持有的市值全部卖出，然后在T日参与新股申购。
??? 指导投资者在T-1日卖出股票来参与新股申购，深沪交易所出了一个“馊主意”，与证监会推出市值申购的宗旨背道而驰。证监会有关部门负责人曾明确表示，此次新股发行改革办法推出按市值申购，主要是为了鼓励二级市场投资者长期持有股票，减少新股申购对二级市场的冲击，平衡一二级市场投资者的利益。而深沪交易所的“馊主意”，则是让投资者频繁交易，深沪交易所到底要把投资者引向何方？这无疑是一个值得思考的问题。
??? 深沪交易所之所以指导投资者在T-1日卖出股票来参与新股申购，这反映出来的其实是深沪交易所所推出的市值申购方案的荒唐。虽然市值配售在历史上给投资者留下了美好的回忆，但这次深沪交易所出台的市值申购明显不同于以前的市值配售。因为原来的市值配售，实行的是“先中签后缴款”的资金结算方式，只有中签了的投资者才需要缴款。这种方式不仅有利于最大程度上提高中小投资者的资金利用率，而且也有利于股市的平稳运行。但如今将要实行的市值申购，实行的是“先缴款后配号”的资金结算方式，投资者不论能不能中签，都得按申购数量先行缴款。如此一来，这就要求投资者既要有股票市值，又要有申购的资金。也正是基于这个问题，所以深沪交易所在解答投资者疑惑时，建议投资者在T-1日卖出股票，这样就解决了“打新”资金问题。
??? 但这种操作显然是不足取的。其一，撇开投资投机的话题不谈，这种操作于大盘来说，容易导致股市的动荡，因为当T-1日投资者都卖出股票的时候，股市的波动将不可避免。而作为投资者个体来说，这种操作很可能带来不必要的投资损失。如果这样的操作次数多了，投资者的损失就有可能积少成多。
??? 其二，中小投资者卖出股票来参与新股申购未必能够中签。在目前的市值申购政策下，中小投资者中签的概率是极低的。先是网下发行拿走了60%以上的新股发行份额；接着又是允许解禁的大小非参与市值申购，这又将拿着网上发行份额的很大一部分；然后是沪深股票市值分开计算，中小投资者如果同时持有沪深两市股票的话，总有一边的股票市值是要作废的；此外，股票市值的重复计算，可以让机构投资者大规模地申购每一只新股，中小投资者无法逃避机构投资者对网上新股发行分额的囊括。因此，经过层层侵蚀之后，中小投资者“打新”很大程度上都是“白忙一场”。
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??? 其三，即便中小投资者感动上天能侥幸中签，其收益也未必能够弥补投资者多次在T-1日卖出股票来参与新股申购所带来的损失。毕竟在IPO重启之后，新股发行源源不断，仅明年1月份就计划发行50家新股，在这种背景下，新股的收益必然会降低，甚至不排除新股上市首日破发的可能性。更何况目前沪深交易所也对新股上市首日的涨跌幅进行了控制，投资者打新再获暴利的可能性微乎其微。
??? 也正因如此，面对IPO重启，中小投资者没有必要为了“打新”而进行交易。一方面是不要为了增加市值申购数量而买进股票，另一方面是不要在T-1日卖出股票来“打新”，此外，更不要为了参加深市或沪市的新股申购，而在沪深市股票之间来回倒腾。中小投资者只需要把“打新”当成是股票投资的附属品，以平常心来对待即可。
