?首先让我们来看下翰宇药业一则15%的对外投资公告，翰宇药业拟以自有及/或自筹资金8,400万元，以受让原有股东股权及认购增资的方式。本次投资完成后，公司将持有健麾信息15%的股权。翰宇药业（慢病管理平台)?持有15%股权,健麾信息（医院药房信息及数据自动化服务)持有 51%股权,韦乐海茨（高端自动化药房设备).

???????翰宇药业这次收购完全是为了韦乐海茨（上海）医药设备科技有限公司的高端自动化药房设备，因为根据协定如果健麾信息不能收购其关联方韦乐海茨51%股权的话，那么翰宇药业有权撤出对健麾信息15%参股投资。???
???????韦乐海茨是由德国Willach Pharmacy Solutions（以下简称“德国韦乐”）与上海康驰生物科技有限公司（以下简称“上海康驰”）合资在上海注册成立的一家中外合资经营企业，注册资本为61万欧元，实收资本为61万欧元，注册地址上海市松江??区九亭镇涞坊路2185号4号楼1楼，法定代表人为Jens Willach。经营范围：开发、生产与药品相关产品的自动分配器及售货机，销售自产产品并提供售后服务；从事自产产品及同类商品的进出口、批发、佣金代理（拍卖除外），并提供相关配套服务；上述产品的租赁业务。 【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】 韦乐海茨的外方股东德国韦乐是欧洲著名的药房自动化物流设备提供商。
???????一，??????????????自动化药房的必然性&合理性
???????1.提升管理水平及效率
???????Bates 等研究统计数据显示，每100 名住院患者中平均发生6.5 起药物不良事件，其中28%可预防；而在可预防的药物不良事件中，近半数为转抄医嘱(6%)、调剂(6%)、给药(34%)差错导致。通过应用药房自动化系统可以提高发药流程的质量，多项国外前瞻性对比研究表明，自动摆药系统使用后，调剂和给药差错发生的比率减少近30%。我国医院特别是大中型医院就诊量的不断提升，不仅导致药品的调剂、分发、管理等工作量大大增加，还会加剧因药物调剂、发放以及给药环节差错导致的药物不良事件，危害患者健康、增加医患纠纷。因此，有必要加强药房自动化改造
???????2.背后大数据的战略意义
???????随着医院信息化建设逐步完善，国内很多医院建立了自己的信息化网络， HIS、LIS、PACS 等应用已经彻底改变了医院的传统运作方式。管理信息的数字化、自动化不但提高了医院的工作效率和医疗质量，还为医院节约了资源，对医院的管理起到了极大的促进作用。但是在医院的建设中，药房的信息化、自动化建设已经明显落后。尽管国内医院药房的收费、库房管理已经基本实现了数据库管理，但是药房操作环节如药品的调剂、分发、盘点等工作仍需大量医护人员进行手工操作。对接医院HIS、LIS、PACS 等应用系统，以改善前述状况。但战略意义在于：获取医院药房大数据，提升慢病管理平台的智能程度。药房自动化系统如果拓展更多医院，公司将能够获得足够的医院用药数据，对于提升慢病管理平台的智能化程度非常有意义
???????二，市场渗透率推测
??????国内自动化药房设备主要是外资，内资目前只有千山药机独家。韦乐海茨从其注册资本61万欧元对于一个生产自动化药房设备，并销售的公司来说较低。但目前，韦乐海茨该药房自动化设备及解决方案仅进入200家医院，市场占有率却高达40~50%，排第一。推算自动化药房设备进入的国内医院大概只有400-500家。（200/40%）
??????截至2015 年5 月底，我国拥有医疗卫生服务机构986,693 家，其中三级以上医院2,002 家、二甲医院6,971 家
??????综上，自动化药房设备在二级以上目标客户医院占有率400/(2002 6971)=4.46%?500/(2002 6971)=5.57%。即市场渗透率仅仅5%左右。远远低于医院信息化水平。市场正处于刚起步阶段。
?????三, 千山药机占据巨大优势
?????1.???巨大的成本优势
??????千山作为传统装备企业进入医疗器械领域犹如猛虎下山，成本相比其他医疗器械企业低30%左右。相比外资企业甚至低50%。这个可以从千山的另一项国产独家产品得到严证。塑料压缩成型机：除意大利萨克米公司，千山是世界上第二家能够生产该产品的公司，产品毛利润率超过50%，每年中国的需求100台，进口产品每台套价格近1000万元，而千山的产品性能与萨克米的差不多，价格却是它的一半；即，千山的自动化药房系列设备（自动包药机，自动发药机，中药颗粒包装机等）相较外资品牌占据约50%的巨大成本优势。
???????2.??强大的生态优势
???????千山药机在最近几年的布局后，装备拥有强大的闭环生态优势。目前已经形成装备 耗材 金融租赁的生态优势。利用金融租赁平台，可以给予客户便利灵活的付款条件。利用乐福地销售配套自动化药房设备耗材，自动化药房设备甚至可以免费。
??????四，毛利率及净利润率预测
?????千山药机装备国产独家产品塑料安瓿生产线，塑料压缩成型机家）毛利率50-60%，净利润率20%左右。可比理由：设备类国产独家，行业来说自动化药房设备优于上述生产线。所以常理来说毛利率及净利润率只会更高。但是由于千山在年初已经布局乐福地包装耗材，不排除千山低价销售设备快速抢占市场份额来赚取耗材的重复消费钱。千山塑料安瓿生产线在短短的2年，年收入就突破2亿元。期待千山同样能在短短2年内，自动化药房设备 乐福地耗材年销售突破2亿大关 。