??政策“真空期”浮现 股指或短线反弹2011年05月14日 01:15钟鸣第一财经日报

一如笔者上周在专栏中所言，在本周三公布的4月CPI数据较3月有所下降，但仍在5.3%的高点徘徊，而央行也在数据公布后即在周四再次调升了存款准备金率；美元汇率也在本周继续保持反弹态势，大宗商品多数则出现继续探底的走势，国内外的经济形势可谓都不容乐观。

　　从本周A股市场的走势来看，在周一周二连续小幅反弹之后，周三在数据公布后指数即出现下跌，而周四的大跌更是股指对央行晚间调升存款准备金率的提前反应，在目前的经济形势之下，政策面的从紧态势在短期内仍很难改观，这可以从央行继续维持一月一调存准率、两月一调利率的节奏中得到体现，6月央行是否会在端午假期前后再升利率值得市场关注

从近期的市场资金面来看，随着三年期央票的重启，央行通过公开市场回收市场流动性的能力在不断加强，但在此时仍然选择了再升存准率，这从一个侧面体现了外汇占款压力仍然较高的现实，尽管央行并未公布4月的相关数据，但已不难推测。

　　就A股市场而言，短期之内在政策面的压制之下，股指难有很大的反弹空间，但在估值水平的支撑之下，也难有大幅下跌的空间，仍将维持一个窄幅震荡、上下两难的态势。由于存准率的靴子已经落地，在近一个月的时间里将形成短暂的政策“真空期”，股指或有短线反弹、个股活跃的机会，但无整体趋势性机会。

　　就个股板块而言，在市场心态趋于谨慎的情况下，传统的防御板块如医药、酿酒食品、商业等将受到资金的青睐，受益于人民币升值的造纸、航空、银行等板块也有短暂机会，而有色金属等周期类板块则受到大宗商品市场下跌的影响短线难有机会，宜逢高出逃。

　　对于有耐心的投资者而言，在最近2个月时间里，多做案头功课、选好个股是当务之急，可重点从有实际业绩支撑的新兴产业中选择高成长个股逢低布局，人弃我取、逢低建仓、耐心持有才是股市投资获取稳定收益的不二法门。

　　就境外市场而言，美元汇率的走势仍将成为市场走势的风向标，其反弹态势能否持续至关重要。对于近期回调幅度较大的品种如白银等投资者仍需规避风险，而黄金、原油等品种则可逢低吸纳，铜等有色金属品种则暂时以观望为主。