指数今天一片通红，市场上涨家数也超过3000家，但感觉最近操作难度挺大的，昨天大涨的电力股大分化，这个是预期内的事情，但同样大涨的风电，今天直接整个板块大跌，有点伤人气。

再说说今天领涨的造纸、鸿蒙、芯片、环保，造纸是因为双控影响产能，纸涨价，依旧是围绕在碳中和主题；但鸿蒙、芯片，做潜伏的难受，前面一路阴跌，怎么买？今天反弹追涨，慢一步估计明天能不能吃肉都得另说，格局几天就更是个迷了；环保没啥好说的，千年不动的板块，今天也被部分资金拉了，主要是做超跌反弹。

整体而言，盘面的持续性真不咋地，也跟临近长假有点关系，这个从今天的磷化工强势股大跌可以看出来，投机资金有准备提前休假的味道。总的来说，国庆前小资金参与战斗，打打游击战，“大部队”节后再说。

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美联储9月议息会议点评。

第一，市场对这次Taper的预期较为充分，影响不会太大，比13年的“缩减恐慌”要弱，也比今年2月的“紧缩担忧”要弱。

第二，Taper短期影响美股的风险情绪，但对美股影响最大的还是盈利变化。由于美债上行压力不大，上市公司业绩还在兑现，我们认为美股短期仍将维持高位震荡。

第三，Taper对美债的影响会在联储释放信号后提前反应。参考2013年的情况，taper可分成三步：释放信号，正式开启，缩减结束（QE退出）。美联储释放信号后，同时可能叠加美国债务上限提高，利率会出现一次性反弹。但在正式开启前后，利率将会随着基本面转弱而再次回落。因此taper只是流动性的二阶导拐点，不是趋势性的影响。

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为什么揪住地产？为什么要限电？

中国经济下行压力较大，四季度单季GDP增速或低于4.4%，远低于潜在增速。复苏的不均衡性在行业间、人群间、产业间、上中下游、外部内部、大中小型企业间较为明显（K型复苏）。

为什么还不进行逆周期调节？毕竟增速还是很重要。逆周期调节政策不仅按兵不动，反而南方一些重要经济省份开始拉闸限电了，房地产政策仍然保持高压态势，虽然局部风险较大。

不要低估碳达峰碳中和的决心，尽管上游资源品价格持续高企，但淘汰落后产能这个决心不动摇；不要低估共同富裕的决心，所以校外培训、房价高企等要治理；不要低估对房地产治理的力度，因为房地产制约产业升级、阻碍共同富裕、限制人口增加；不要低估环境治理的决心，为了青山绿水拉闸限电在所不惜。

长期目标已经确立，正在坚定不移地走下去，定力不可小视，哪怕短期遇到了经济下行问题，跨周期调节是主旋律，年内工作重心仍然是调结构、促升级和防风险。

明年上半年预计逆周期调节政策会阶段性占主流，宽信用 宽财政政策出手，新基建老基建启动。

今天就聊这些！