一,企业研报:

??? 曙光股份(600303)公告称，为了加快新能源汽车产业的发展，公司的孙公司常州黄海汽车有限公司拟参与组建常州黄海麦科卡电动汽车有限公司，注册资本1.50亿元。该公司主要进行电动车的研发和生产，一期规划产能6万辆/年。总规模至30万辆，总投资额10亿元。

此次出资方包括常州黄海、常州麦科卡电动车辆科技有限公司和长江龙城科技有限公司。常州黄海出资9000万元，其中以现金出资6000万元、无形资产出资3000万元，占注册资本60%；常州麦科卡以无形资产出资3000万元，占注册资本20%，龙城科技以现金出资3000万元，占注册资本20%。

　　据了解，常州黄海出资的无形资产为商标使用权，常州麦科卡出资的无形资产为电驱动及整车平台技术，目前双方正在对以上两项无形资产进行评估，最终出资以评估值为定价依据。公司2011年3月29日披露2010年年报，基本每股收益1.09元，稀释每股收益1.09元，基本每股收益(扣除)1.04元，每股净资产7.24元，摊薄净资产收益率11.6788%，加权净资产收益率15.91%；营业收入6108684980.52元，归属于母公司所有者净利润242787295.68元，扣除非经常性损益后净利润230663901.45元，归属于母公司股东权益2078863051.13元。利润分配拟利润分配预案：以2010年12月31日公司总股本287,252,998股为基数，每10股派0.70元(含税)；同时以资本公积金每10股转增10股。

二,投资亮点 :

?????? 交通工具概念、预盈预增概念、新能源概念、送转概念、辽宁沿海概念。

?????? (1)丹东黄海：公司控股96.76%股权（08年11月收购其42.91%股权后）的丹东黄海汽车有限责任公司生产的新能源车主要有三款车型，包括纯电动客车，并联式电动混合动力车和12米混联式混合动力低入口公交车。09年初，黄海客车又推出多款新品，包括黄海纯电动公交客车、黄海混联式混合动力客车、黄海超级电容公交客车、黄海并联混合动力公交客车(伊顿轻混)等多款新能源客车。此外，120辆黄海CNG(压缩天然气)燃气公交客车在哈尔滨也投入了运营，并服务于第24届世界大学生冬季运动会。丹东黄海的天燃气公交客车，在北、天津、银川、西安、常州等10个城市运营。丹东黄海09年实现净利润4285万（08年为25.6万）。

?????? (2)募集项目进展：06年12月，公司以5.6元/股定向增发了6000万股A股，共募资3.26亿元投资于3个项目。截止2010年中期，1）快速公交系统客车建设项目，拟投入8415万元，实际投入7753万元，已投产，项目符合进度；2）特种专用车项目，拟投入5100万元，实际投入4952万元，已投产；3）常州黄海实施中高档客车、中巴车和BRT部件总成项目，该项目由快速公交系统客车建设项目和特种专用车项目变更得到，拟投入19085万元，实际投入19085万元。

?????? (3)整合车桥业务:2010年3月，公司投资1000万元设立全资子公司辽宁曙光车桥有限责任公司，该公司主要销售汽车车桥，将整合公司所有的车桥销售业务，代表公司对车桥业务进行统一定价，统一销售，统一结算。成立该公司可以整合公司车桥业务，充分发挥“曙光车桥”的品牌优势，提升产品竞争力。

?????? (4)配股扩产车身配套：2010年12月13日公告，配股共计6525.30万股于2010年12月15日起上市流通；本次10配3，配股价7.20元/股，其中无限售股5610.67万股；有限售股914.63万股（全为曙光集团认购)；募集资金通过向全资子公司曙光汽车零部件公司增资的方式，由其实施“大连曙光汽车零部件制造基地建设项目”，该项目总投资为48012万元，完工后将具备年产5.5万辆皮卡、SUV配套车身的生产能力。预计项目达产后，年创造净利润8216万元。汽车整车制造业冲压、焊装、喷涂、总装四大工艺中，公司仅尚未掌握冲压工艺，因此本次投资大连项目将完善公司工艺链条。

?????? (5)汽配零部件技改扩产：09年12月，公司控股子公司荣成曙光齿轮（占67%）拟实施搬迁改造项目，形成25万套齿轮（其中新增15万套）和35 件套管的产能。项目总投资19548万元，其中9500万元由其股东按注册比例增资，公司需投资6365万元。同时拟对全资子公司诸城曙光车桥公司实施技改项目，新增生产线的产能为10万支/年，新老生产线通过工艺匹配形成年产40万支车桥的生产

能力。项目总投资6246.7万元，其中2000万元由公司作为增资投资，预计完成后可实现年新增利润总额1293万元。09年诸城曙光车桥实现净利润1481万。

?????? (6)产能扩张：08年12月，公司拟与沈阳富桑公司合资组建沈阳黄海汽车制造公司。沈阳黄海汽车注册资本10000万元，其中公司以货币、厂房、土地使用权、设备出资8232万元占82.32%。新公司将利用合资双方投入的厂房和设施进行改造，对原有的焊装线、涂装线、总装线进行提产改造，形成年产20000辆的皮卡汽车生产能力。主要产品是黄海品牌新一代的大柴神、小柴神和多功能经济性皮卡汽车。在沈阳市设立沈阳黄海汽车，有利于公司加快占领城镇和农村市场。

?????? (7)新能源汽车：2011年1月，公司与南车株洲所合资合作，做大新能源汽车产业；子公司丹东黄海投资13658万元将南车株洲所子公司南车时代电动注册资本增至33844万元，占南车时代电动35.71%股权。南车株洲所投资12658万元对子公司丹东黄海的子公司常州黄海进行增资和购买股权，占常州黄海34%股权。丹东黄海出资1200万元与南车株洲所共同组建整车销售公司，注册资本为2000万股，丹东黄海占60%的股权。

?????? (8)技术优势：黄海客车技术中心是国家定点、国内客车及客车底盘的主要科研基地之一，国家认定的两个客车产品鉴定检测单位之一。公司车桥技术中心开发了具有国内领先水平并且填补国内空白的SG1020扭杆式独立悬架前桥和冲压焊接整体式后驱动桥；承担国家发改委组织的中国汽车零部件发展战略研究和中国自主品牌发展研究项目。

?????? (9)携手世界巨头：公司已经与两家国际汽车零部件企业建立长期供应关系，一是世界500强企业美国伊顿(EATON)公司，主要向其提供差速器壳；二是国际最大轿车美国车桥公司(AAM)，向其提供拨叉总成。07年12月，公司对全资子公司曙光汽贸增资1100万元，增资后其注册资金变为2280万元。同时公司全资出资298万美元在美国密执安州设立曙光(美国)技术中心(注册资本100万美元)。09年3月，公司拟对其增资700万美元，用于购买美国一技术中心（从事汽车车桥的研发和检测试验）的房产、实验室基础设施和实验设备。09年曙光(美国)技术中心净利润-866.7万元。

?????? (10)股改题材：非流通股东承诺所持股份自获得上市流通权之日(05年12月13日)起，在36个月内不上市交易或者转让；承诺期满后，通过上证所出售股份占公司股份总数的比例在12个月、24个月内分别不超过5%、10%。

?

?三, 股东持股:

表一截至日期:2010-12-31 十大流通股东情况
──────────────┬─────┬─────┬────┬─────
股东名称??????????????????? ｜持股数(万 ｜占流通股比｜股东性质｜增减情况(
??????????????????????????? ｜?????? 股)｜?????? (%)｜??????? ｜??? 万股)
──────────────┼─────┼─────┼────┼─────
辽宁曙光集团有限责任公司??? ｜?? 6069.38｜ 21.13 A股｜公司??? ｜? 3048.75
博时价值增长证券投资基金??? ｜??? 800.00｜? 2.79 A股｜基金??? ｜?? -35.24
中国建设银行股份有限公司－华｜??? 649.99｜? 2.26 A股｜基金??? ｜???? 未变
夏盛世精选股票型证券投资基金｜????????? ｜????????? ｜??????? ｜?????????
中国建设银行－海富通风格优势｜??? 389.99｜? 1.36 A股｜基金??? ｜???? 未变
股票型证券投资基金????????? ｜????????? ｜????????? ｜??????? ｜?????????
中国银行－泰信优质生活股票型｜??? 377.00｜? 1.31 A股｜基金??? ｜?? -35.94
证券投资基金??????????????? ｜????????? ｜????????? ｜??????? ｜?????????
中国建设银行－银华富裕主题股｜??? 351.13｜? 1.22 A股｜基金??? ｜???? 未变
票型证券投资基金??????????? ｜????????? ｜????????? ｜??????? ｜?????????
中国人民人寿保险股份有限公司｜??? 291.71｜? 1.02 A股｜保险理财｜???? 未变
－分红－个险分红??????????? ｜????????? ｜????????? ｜??????? ｜?????????
交通银行－华安创新证券投资基｜??? 261.02｜? 0.91 A股｜基金??? ｜???? 新进
金????????????????????????? ｜????????? ｜????????? ｜??????? ｜?????????
兴华证券投资基金??????????? ｜??? 259.99｜? 0.91 A股｜基金??? ｜???? 新进
中信信托有限责任公司－武当17｜??? 208.01｜? 0.72 A股｜私募基金｜???? 新进
期????????????????????????? ｜????????? ｜????????? ｜??????? ｜?????????
──────────────┴─────┴─────┴────┴─────

表二: 【1.机构持股汇总】
─────┬───────┬───────┬───────┬───────
?报告日期 ｜? 2010-12-31? ｜? 2010-09-30? ｜? 2010-06-30? ｜ 2010-03-31??
─────┼───────┼───────┼───────┼───────
?基金持股 ｜?? 3412.13??? ｜?? 4459.41??? ｜?? 8374.71??? ｜?? 2977.58???
占流通A比 ｜??? 11.88???? ｜??? 23.29???? ｜??? 43.73???? ｜??? 15.55????
持股家数及｜共计9?? 新进4 ｜共计11? 新进6 ｜共计41? 新进34｜共计12? 新进1
?进出情况 ｜减持2???????? ｜增持2?? 减持2 ｜增持4?? 减持1 ｜1????????????
????????? ｜????????????? ｜????????????? ｜????????????? ｜减持1????????
─────┼───────┼───────┼───────┼───────
?QFII持股 ｜????????????? ｜??? 355.57??? ｜????????????? ｜?????????????
占流通A比 ｜????????????? ｜???? 1.86???? ｜????????????? ｜?????????????
─────┼───────┼───────┼───────┼───────
?保险持股 ｜??? 291.71??? ｜????????????? ｜????????????? ｜?????????????
占流通A比 ｜???? 1.02???? ｜????????????? ｜????????????? ｜?????????????
─────┴───────┴───────┴───────┴───────

表三：

截至日期:2011-03-31 十大流通股东情况 股东总户数:42922
──────────────┬─────┬─────┬────┬─────
股东名称??????????????????? ｜持股数(万 ｜占流通股比｜股东性质｜增减情况(
??????????????????????????? ｜?????? 股)｜?????? (%)｜??????? ｜??? 万股)
──────────────┼─────┼─────┼────┼─────
辽宁曙光集团有限责任公司??? ｜?? 6069.38｜ 21.13 A股｜公司??? ｜???? 未变
中国工商银行－广发大盘成长混｜?? 1199.99｜? 4.18 A股｜基金??? ｜???? 新进
合型证券投资基金??????????? ｜????????? ｜????????? ｜??????? ｜?????????
中国银行－嘉实稳健开放式证券｜??? 881.81｜? 3.07 A股｜基金??? ｜???? 新进
投资基金??????????????????? ｜????????? ｜????????? ｜??????? ｜?????????
上海浦东发展银行－广发小盘成｜??? 656.41｜? 2.29 A股｜基金??? ｜???? 新进
长股票型证券投资基金??????? ｜????????? ｜????????? ｜??????? ｜?????????
中国银行－嘉实服务增值行业证｜??? 423.35｜? 1.47 A股｜基金??? ｜???? 新进
券投资基金????????????????? ｜????????? ｜????????? ｜??????? ｜?????????
中国建设银行股份有限公司－广｜??? 400.01｜? 1.39 A股｜基金??? ｜???? 新进
发内需增长灵活配置混合型证券｜????????? ｜????????? ｜??????? ｜?????????
投资基金??????????????????? ｜????????? ｜????????? ｜??????? ｜?????????
中国建设银行－银华富裕主题股｜??? 351.13｜? 1.22 A股｜基金??? ｜???? 未变
票型证券投资基金??????????? ｜????????? ｜????????? ｜??????? ｜?????????
中国工商银行－国投瑞银瑞福分｜??? 228.38｜? 0.80 A股｜基金??? ｜???? 新进
级股票型证券投资基金??????? ｜????????? ｜????????? ｜??????? ｜?????????
中国农业银行－宝盈策略增长股｜??? 221.01｜? 0.77 A股｜基金??? ｜???? 新进
票型证券投资基金??????????? ｜????????? ｜????????? ｜??????? ｜?????????
中国农业银行－银华内需精选股｜??? 212.21｜? 0.74 A股｜基金??? ｜???? 新进
票型证券投资基金??????????? ｜????????? ｜????????? ｜??????? ｜?????????
──────────────┴─────┴─────┴────┴─────

?

表四：

【1.机构持股汇总】
─────┬───────┬───────┬───────┬───────
?报告日期 ｜? 2011-03-31? ｜? 2010-12-31? ｜? 2010-09-30? ｜ 2010-06-30??
─────┼───────┼───────┼───────┼───────
?基金持股 ｜?? 5008.78??? ｜?? 3890.54??? ｜?? 4459.41??? ｜?? 8374.71???
占流通A比 ｜??? 17.44???? ｜??? 13.54???? ｜??? 23.29???? ｜??? 43.73????
持股家数及｜共计12? 新进11｜共计21? 新进12｜共计11? 新进6 ｜共计41? 新进3
?进出情况 ｜????????????? ｜减持6???????? ｜增持2?? 减持2 ｜4????????????
????????? ｜????????????? ｜????????????? ｜????????????? ｜增持4?? 减持1
????????? ｜????????????? ｜????????????? ｜????????????? ｜?????????????
─────┼───────┼───────┼───────┼───────
?QFII持股 ｜????????????? ｜????????????? ｜??? 355.57??? ｜?????????????
占流通A比 ｜????????????? ｜????????????? ｜???? 1.86???? ｜?????????????
─────┼───────┼───────┼───────┼───────
?保险持股 ｜????????????? ｜??? 291.71??? ｜????????????? ｜?????????????
占流通A比 ｜????????????? ｜???? 1.02???? ｜????????????? ｜?????????????
─────┴───────┴───────┴───────┴───────
四,投资评级:

?????? 作为新能源汽车概念的曙光股份,我是在2011年元月大盘大跌时纳入观察视野的..因为在此轮大跌中,它不仅不跌,反而走的非常强势,我于1月11日进,20日出,虽然没有卖在涨停价,但此波收获颇丰!在回调3天后,又进,18元出!通过二进二出,收获虽然可以,但事实证明卖早了,也通过该股走势,让我看到了牛股的特征:不随大盘走势,股林独步,涨时气势如虹,跌时在5日均线盘整!充分说明主力做多意愿!考虑到该股10送10的预期,抢权, 联手南车株洲所,做大做强电动车,新能源客车方面，2010年3月公司与南车电动车公司签订合作意向协议，共同投资组建汽车销售公司。合资后，曙光股份在东北、中部、南方都将有生产企业，完成新能源客车的完整战略布局，有利于抢夺地方政府保护特征非常明显的新能源客车订单。合作后，关键零部件的国产化率将大幅提高，预计其产品售价会较国内其他厂家有一定优势。下属子公司时代电动车研制的电机驱动系统、BMS及充电机等已供应奥运会、世博会及国家电网。与南车的合作将使公司新能源客车迈向一个新台阶。国际形势扑朔迷离，利比亚战争又加剧油价上涨，国际油价居高不下,给电动车带来了发展机遇,本着环保,节约能源,降低成本等因素,曙光股份未来发展空间巨大,给于强势买入评级!

?

??