现货的价格高于期货的价格，这种情况称为现货升水，反之称为现货贴水。

　　一般情况下，持有现货需要花费一定的费用，即持仓费的问题，因此期货价格通常要高于现货价格，也就是现货贴水。出现现货升水情况有两种原因：一是近期消费量非常大，需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅增加；二是预计未来铜的供给会大幅增加，导致期货价格下降，低于现货。因此，升贴水可以大致看出现货消费的情况，准确的判断市场消费状况还得依赖于库存数及进出口等数据。

　　下面我们以铜为例，详细介绍一下升贴水。

　　从2012年5月至今，铜的平均升贴水幅度在-4.21（图中的红色线），2012年四季度至2013年四季度，铜几乎都处于贴水状态，2014年铜恢复升水状态，4月份，铜进入消费旺季，升水幅度不断上升，直至5月28号端午节附近，青岛港骗贷事件爆发，受此影响，导致市场担心铜的隐形库存转化为显性库存，增加市场供给，铜升水幅度一路下降。

　　我们将上市至今的铜收盘价与升贴水做比较，可以明显的发现铜价与升贴水的关系，两者走势基本一致，升贴水越高，说明现货消费越旺盛，有助于推升铜价；升贴水下降，铜价也随之下跌。