近日风电叶片板块基于毛利率改善预期大涨，并带动市场对碳纤维等关键材料关注度的提升。2021年中国碳纤维消费量同比约28%至6.24万吨，其中国产占比约47%，往后看：1）风电叶片大型化驱动碳纤维需求大幅增长；2）储氢瓶有望成为下一个万吨级市场；3）光伏热场是碳纤维新的重要增长点。碳纤维需求增长的确定性较强，至2025年我们认为至少是翻倍的增长，乐观场景下有望达15万吨，对应的是200亿元的市场。

国产碳纤维产业处在塑造竞争格局的窗口期：2020年以来受疫情和部分海外供应商出口管控影响，国内碳纤维供应持续紧张，而需求端在风电叶片等新兴领域的带动下保持了近30%的增长。中国碳纤维产业经历了几十年的艰难突破和市场洗牌，已经迎来进口替代和快速成长的关键窗口期。行业里少数坚持至今的企业都已经迎来了收获期，并嗅觉敏锐的扩张产能，为后续的需求爆发做准备，目前是这些国产碳纤维企业塑造竞争格局的关键窗口期。

短期催化在于维斯塔斯专利的到期：维斯塔斯在2002年向各国申请了碳梁应用的风电叶片的相关专利，将于本月到期，国内外目前都已经开始了碳梁叶片的布局，在风机大容量以及海上风电高速发展的趋势下，碳纤维在风电领域的渗透率有望持续提升。

碳纤维是新能源材料中真正的高壁垒、稀缺性品种：规模化生产高性能碳纤维是个系统性的工程，无论是高性能的小丝束，还是低成本的大丝束，虽然是碳纤维行业历史上两个不同的发展思路，但均有较高的技术壁垒和投资壁垒，试错成本极高，全球范围内能够实现规模化、工业化生产的企业屈指可数，是新能源材料中真正的高壁垒、稀缺性品种。吉林化纤、吉林碳谷、中复神鹰、光威复材、恒神股份和上海石化等有望凭借先发优势占据有利竞争身位，建议关注。