纵观全球股市，不少成熟市场都曾经历过全民炒股的阶段，从我国台北股市上世纪80年代的演变历程，或许可以给目前狂热的A股市场投资者一些启示。

 

1986年以前，我国台北股市并不是社会大众关注的热点。就1985年而言，股票开户数目仅40万户，占台湾15岁以上人口的3％左右；上市公司只有127家，股市规模很小。1985年股市也很低迷，全年下跌15％。

 

但是从1986年开始，股市开始逐渐升温，全年涨幅26.7％。尤其是在1987年之后，当普通投资者开始觉醒意识到股市的赚钱效应之后，股价便如脱缰的野马，相比1986年的上涨126％，1988年更进一步上涨143％，开户数也从1985年的40万户猛增到1988年年底的160.6万户，上市公司增加到163家。台北股价指数从1986年10月突破1000点之后，到1990年2月的最高点12682点，期间约有40个月的大幅上涨。

 

在台北股市的大牛市中，遭遇过两次大幅度的调整（如右图所示）。第一次是1987年底，受政策调控的打压，台北指数从5000点附近，跌至2000多点；第二次则是1988年底，由于证券交易所得税风波，更是极大打击股市，台北股指也从8000多点，跌到了4000多点，两次深幅调整的幅度都在50％以上。

 

台北股市泡沫的破灭，则是在加息、提高存款准备金率以及国际股市大幅下挫的影响下，开始一路狂泻，到1990年10月跌到2485点。