提要：波段炒作有三大缺陷：一年一波大行情之外是什么行情；逃顶技术严重缺失；对大调整无法预见其底部。对股市造顶过程特点、规律研究的空白,使绝大部分投资者、不小大机构都无法逃顶。解决方法……
　　目前比较为市场认同的操作方法,对于大机构而言,是成长型,价值型的投资方法。对于一般的投资者而言,则较佳的就是波段炒作。
　　波段炒作，主要是针对中国股市每年都有一波大行情而设计的,以捕捉每年的大行情为主要投资机会的，炒作方法。这种方法最早于96,97年提出来,在熊市中,由于做庄的方法招致重大亏损,市场更加认同波段炒作的操作意义。
　　然而尽管它已经提出来十多年了,尽管不少人声称已经实现波段炒作,但实际上并未有人能够真正运用这种方法、技术，在股市上牟取到暴利的。其根本原因就在于，这种很有希望的操作方法仍然存在三大技术缺陷：一年一波大行情之外是什么行情；逃顶技术存在严重缺陷；对大调整无法预见其底部。--这三大技术难题未解决,使波段操作实际上仅停留在口头上、理论上。
　　一、对一年一度的大调整缺乏认识。
　　波段炒作提出一年只炒一波的概念,因为中国股市每年都有一波大调整。但除此之外,一年其他时间的行情是什么呢？这段时间里我们如何操作呢？大牛市指路专栏深入研究之后发现：中国股市每年除了一波大行情之外，就是一波大调整。完整地讲,中国股市一年的运行规律是：一波大行情和一波大调整组成一个运动周期。
　　大调整的特点是：持续时间相当长。熊市可能长大半年,牛市也有三四个月。跌幅比较大。熊市可以把年初大行情的升幅全部吞掉。像02、03年的大调整就把年初的大行情全部淹没。在大牛市中也往往要回调2、3成,像96年就回调了四成。
　　所以，波段操作的核心思想,除了已有的全力以赴捕捉大行情之外,还应该有另外一半：千方百计地回避大调整。这样波段操作就，既研究如何赚钱,又研究如何回避风险、回避跌市。比原来仅仅是解决大市上升时如何赚钱,要全面、完整得多。,
　　二、对造顶过程缺乏研究,导致绝大多数投资者、包括不小大机构都无法逃顶。
　　逃顶,是波段炒作的核心技术之一。如果在高位没有离场：
　　其一、前面的炒作利润可能全部消失,甚至引发亏损。
　　其二,低位没有资金买入。
　　其实不单波段操作,即使其他技术模式,逃顶都是十分重要的。然而,从目前的情况来看,证券业对顶部的研究十分薄弱,对造顶的认识很肤浅。
　　其实在一年一波大行情之后,到大调整之间，往往有一个造顶过程。我们估计这个过程，就是大市从大升转为大跌的量变过程,也是主力完成阶段性派发的过程。我们见过洋洋数万字的价值分析，如何抄底、选股技巧,但却极少看到对大市顶部的研究,对中国股市造顶过程的一般规律、特点的深入研究。正是由于证券业对顶部规律研究的空白,使绝大部分投资者、包括不小大机构，都无法逃顶。
　　可见,波段操作要实现胜利大逃亡,就必须深入研究中国股市造顶过程,总结探讨其发展运动规律。
　　三、对每一轮大调整跌幅的预测都严重失误。
　　每一轮大调整的跌幅都超出市场的预测，甚至是远远出乎市场的意料。这种情况清楚地表明，证券市场对大调整下跌幅度的预测水平很低，甚至是经常性犯严重错误。然而，要实现波段炒作，要把千辛万苦逃顶出来的资金一直保留到底部，要确保有资金抄底，就必须事先对大调整的底部有一个相对准确的预测。
　　所以，在大调整刚刚开始的时候，就要对大调整的底部有一个相对准确的预测，也是波段操作必须解决的问题。

      能够在下半年继续走牛的品种必须具备一些条件，第一，行业复苏或者是处于快速发展期；第二，企业个体具备可持续发展能力。拥有自己的核心技术，垄断资源，品牌效应等等，具备这些素质的品种将在下半年继续上涨，真正成为牛股。所谓强者恒强，真正的牛股将从现在开始浮出水面！

关注个股:
（000518）四环生物，有望受到大资金的狙击，建议积极关注！

    股改迫在眉睫，高送股引发资金疯狂！

    大家仔细看看近期上涨幅度最大的几个股票，都是即将进行股改的未股改高含权概念。红河光明、保税科技的连续涨停让我们充分领略了未股改概念股的魅力所在！四环生物作为当前两市最低价格的未股改概念股，无疑具备了巨大的上涨翻番潜力。公司2005年年报披露，公司将于2006年6月30日前通过保荐机构正式向深圳证券交易所报送方案，进入股改程序。现在距离公司进行股改的时间只有几天，由于未股改概念一般都是高含权，同时公司股价作为两市最低价格，使其含金量十足，必然引发资金的疯狂抢筹！

    视诚信为生命，中国证券市场楷模！

    公司日前发布了的一则公告,虽然并不起眼,但引起了媒体的关注。因为这则公告透出的是上市公司信息披露从被动走向主动,以及上市公司诚信意识的觉醒。 四环生物的这一公告中提到公司将终止生产一个产品。当初四环生物为购买这一产品的生产技术花了100万元,属于小额投资项目的关停并转,照理可以不予披露。四环生物不仅主动公告了停止生产一个产品,而且公告十分详细,投资者和消费者对停止生产该产品的原因和影响都有了十分清楚的了解。细看公告,可以发现,虽然公告中涉及的项目金额不大,但事关重大。四环生物停止生产的是一种叫做硫酸依替米星氯化钠注射液的药品。该药系抗生素药,2003年下半年起投放市场,产品毛利率达30%以上。但由于原料药生产质量与发明者临床试验标准有较大差距,产品投放市场后,陆续有一些经销商和用户反映,该药有明显毒副作用。虽然没有任何一个部门要求四环生物停止生产该种药品,但四环生物决定放弃这一有着较高毛利率的产品,同时采取了积极措施,弥补了由于该产品停产所可能带来的影响,既保障了消费者的安全,也保护了投资者利益。 可以想象,如果四环生物缺乏诚信、缺乏社会责任,将这种药品继续在市场销售,公司似乎会获得利润,投资者可能会获得回报,但会造成对用户的危害、对社会的危害,当然最终也会危害到企业本身。这种视诚信为生命的上市公司，我们应将其树立为中国证券市场的楷模！

    国内基因龙头，业绩有望大增！

    公司是国内生物制药行业的龙头企业，生产的重组人白细胞介素-2注射液是该类产品的新剂型，为国内首创，也是国际上目前惟一水针剂型产品。该产品属国家一类生物制品，主要用于肾细胞癌、癌性胸水、癌性腹水、恶性黑素瘤、恶性淋巴瘤，以及各种恶性肿瘤病人、结核、肝炎、艾滋病等传染性病人的治疗，可提高人体机体免疫功能，市场前景极为看好。公司手握独家产品又是市场应用极为广泛的新药，足见公司在生物制药领域的过人实力。  近几年，四环生物利用募集资金做大制药产业，公司在收购两个制药企业的同时，又投入巨资对所收购的企业进行技改及GMP认证。目前，公司的原料药及中间体、固体制剂、注射液及水针剂生产线均已通过国家药监局GMP认证，并已形成了年产2000万瓶(袋)的大输液、1000吨原料药的生产能力。如此强捍的生产能力使四环生物成为业内当之无愧的龙头老大。前期，公司董事会于05年7月14日决定以4189万元将公司持有的昆山中环置业有限公司95％股权转让给上海新万融水利工程技术有限公司。此外，董事会还决定拟以不超过4500万元的资金在无锡购买房产用于设立无锡地区药品销售办事处。资料显示，四环生物对昆山中环的投资总额为2189万元，此次新万融以4189万元受让公司初始投资，四环生物将因此获得投资收益2000万元。对于一个中报有望业绩大增的最低价龙头，我们绝不应该错过！

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                                                      曲终人散060623