??? 经济在中长期内将呈现“L”型增长,也就是说,经济已经见底,但是反弹高度有限。一方面,实际经济增长率偏离潜在增长幅度过大,目前偏离度超过3%,有回归均衡点的要求。另一方面,一系列先行指标都表示经济好转迹象。除了普遍关注的发电量、PMI和货币信贷三大指标外,我们认为交通运输也是很重要的观察角度。无论是反映商务活动的航空运输、反映工业生产的公路运输,还是反映进出口情况的港口吞吐量,都出现了明显好转。

　　但是经济见底并不意味着就会大幅反弹。短期来看,由于工业产成品存货消化以及商品房库存消化还需要较长时期、产能过剩问题严重、出口增速难以提高、消费将回归平稳增长,2009年我国经济增速难以大幅回升。中长期来看,我国以往以高投入带来高产出的经济增长方式将逐步改变,之前几年10%以上的高增长是不可持续的,我国经济增长将回到6%-8%的潜在增长水平。

　　在流动性过剩持续、经济有好转迹象、政策向好预期继续推动下,市场重心将不断上移,沪指2500-3000点的目标二季度有望实现,市场将呈现较多的投资机会。我们认为,目前是投资现代服务业的战略机会。从细分行业来看,在生产性服务业、消费性服务业、公共服务业中,我们看好生产效率能够明显提高的生产性服务业,包括软件、大物流（包括高速公路、经济模式独特的物流公司）、金融和房地产