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再过四个交易日,又是一年元旦。尽管对于2010年元旦前后的A股行情如何演绎还很难判断,但从2000年至今的历史走势来看,元旦期间股指涨多跌少。

据CBN对2000年以来每年元旦前后上证综指走势所进行的统计,有四次上涨,三次盘整,三次下跌。如果进一步以2006年股改开始后的走势来看,尚未出现过连续下跌走势。反而在2006年至2008年连续三年出现上涨,仅在2009年元旦前后出现低位调整走势。

2008年12月23日,在多重政策利好尤其是四万亿经济刺激计划利好影响下已经出现企稳迹象的沪综指,忽然再现逾90点大跌,收盘跌幅达4.55％。这根大阴线也令2009年元旦前的走势一度陷入低迷,但元旦过后,股指迅速回升,2009年头两个交易日,股指收盘涨幅均超过3％。此次调整也为后来大盘的大幅反弹奠定了基础。

而2006年以来的三次连续上涨走势中,由于所处阶段不同,最终结果也并不相同。

2006年元旦前后,市场对股改的担忧开始消退,开始进入复苏阶段。股指在1100点下方徘徊一段时间后反弹,并一直持续到当年春节前。春节过后盘整一段时间后,再次出现大幅上涨。

2007年元旦,市场则正处于A股史上最牛一次上涨的第一阶段。元旦之前,股指仍延续第一阶段的大涨走势,元旦过后涨势放缓,真正出现调整是在2007年1月末,持续一月有余,随后股指进入当年的第二轮主升期。

不过,2008年元旦前后,尽管股指也曾连续反弹月余,但在本轮反弹中未能全身而退的投资者后来均损失惨重。因为此次反弹之前,股指已创出6124点历史高点。这次反弹可谓投资者最后一次“逃生”机会,此后,股指以巨额再融资为导火索,陷入最惨烈的一轮下跌周期。

而在2005年以前的元旦前后,股指走势则并没有那么乐观。除了2004年出现反弹外,2002年、2003年以及2005年均在这个阶段出现下跌走势,而这几年间股指也一直处于低位徘徊状态。2000年和2001年元旦期间,股指走势与2009年类似,总体以调整为主。

从近10年元旦走势来看,股改后明显强于股改前。股改后,股市开始能够较好地反映经济、行业,乃至公司基本面的变化。而在元旦之后,开始进入年报披露期,对于年报的良好预期可视为导致元旦前后股指走势较强的一个重要原因。

但需要注意的是,股指当时所处点位的高低,即当时市场估值水平的高低,是影响股指走势的更重要因素。从2006年到2009年元旦后的不同走势可以看出,在股指处于相对低位时,即使元旦期间走势并不乐观,但总体投资风险仍比较低;相反如2008年元旦,尽管当时走势令很多投资者仍迷信股指将再创新高,但较高的点位背后所隐藏的风险,在此轮反弹后立刻显现出来。