中金公司日前发布研报称，1月新增社融规模超出市场预期，主要受地方债净发行同比明显放量以及企业贷款加速扩张推动。

1月新增社融规模超出市场预期，主要受地方债净发行同比明显放量以及企业贷款加速扩张推动。同时，1月非标余额环比净增。1月信贷数据显示，政策对基建投资的支持力度加大以及金融去杠杆节奏边际缓和。虽然去年同期基数较高，但社融同比增速仍持平于10.7%。季节性调整后，1月社融月环比年化增速从去年12月的10.6%回升至11.8%。同时，假设央行外汇占款规模环比不变，估计1月“准M2”同比增速可能从去年12月的9.9%小幅上升至10.0%。

“我们认为在各项经济指标出现明确企稳迹象之前，政策立场有望保持宽松。同时，财政政策及行业相关政策也将侧重‘保增长’。在2019年四季度货币政策执行报告中，央行明确传递了短期内加大逆周期调节力度、进一步引导利率下行的政策意图。我们预计货币与财政政策均将保持宽松立场，以对冲疫情对经济的短期冲击。”中金公司称。