??? 今日A股市场出现了震荡中企稳回升的趋势。在早盘开盘后，一度因为B股以及小盘股的急跌，上证指数也随之高开低走。但由于银行股等品种的反复活跃，华夏银行(600015)、南京银行(601009)、兴业银行(601166)等中小市值银行股更是反复活跃，渐成多头新的兴奋点。在此背景下，大盘震荡回升。而且，小盘股以及B股市场也有所企稳，如此来看，空头的势力得到了分化，这有利于A股市场出现进一步回升的态势。但考虑到这么两个因素，一是成交量难以迅速放大，说明资金的压力依然突出。二是银行股的上涨也缺乏持续性，毕竟目前调控政策的预期使得银行业的业绩成长性受到市场的质疑，所以，涨停先锋认为，大盘短线的压力依然存在，2950点一线的反压较为明显，建议投资者不宜追涨。

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??? 近日行情持续走弱，3000点关口得而复失。究其原因，投资者对内外部环境心存顾虑。其一是担忧下月初可能再度加息，而且政府可能实施又一轮房地产调控；其二则是担忧美国货币政策趋紧，导致国际热钱回流。同时鉴于美国房地产市场依然疲弱，美国近期收紧货币政策的可能性很小。与此同时，近来人民币升值步伐有加快迹象，因此海外热钱并不存在急于撤退的动力。综合而言，不论是出于对经济转型的顾虑，还是出于对企业盈利预期下调的担心，投资者显然不愿意给予A股过高的估值。短期市场将维持弱势震荡的走势。

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　　目前A股整体估值仍处较低水平，市场调整压力较为有限。不过，仍应谨慎地看到，一些不利因素始终制约着投资者的做多信心，短期内大盘再度回到3000点上方的难度很大。其一，短期而言，小盘股的价值回归仍将影响市场人气。其二，中期而言，经济减速与通胀压力对企业盈利的负面影响终将显现。其三，长期而言，经济转型面临较大的难度。建议投资者以防御为主，控制仓位。从行业配置来看，周期股进一步估值修复的难度明显加大，投资者应将关注重点逐步向消费类行业切换。