?工程施工方面，融资优势下大项目的承接优势明显，前5?月工程新签合同2908?亿元，同比增长65.5%。5?月份公司单月新签工程合同418亿元，与去年同期基本持平，考虑到4、5?月份一般是公司签约的淡季，今年5?月份这单个月新签合同数据的偏弱具有相当的偶然性，预计后续第3?季度的新签合同额仍将保持30%左右的快速增长。5?月份公司新签合同中大项目的比例进一步提高，10?亿元以上的重大项目合同金额占整体的一半。在5?月新签合同中，公司依托自身良好的融资能力，BT?类项目新签合同达到70?亿元左右，在当月新签合同中的占比达到17%。

????前?5?月公司施工及新开工面积同比增幅均在42%以上，预示中期收入仍将保持高速增长。前5?月，公司建筑业累计施工面积38,224?万平米，同比增长43.5%；新开工面积方面，前5?月的累计值为7,139?万平米，同比增长42.2%。考虑到公司工程领域的施工收入主要按完工百分比法进行结算，公司施工及新开工面积的快速增长将保证中期收入能够实现同比40%左右的高速增长。www.eastmoney.com(迈博汇金)
????房地产方面，品牌效应及随行就市的销售策略积极应对市场变化，公司前5?月累计销售额383?亿元，同比增长79.2%，远好于行业整体水平。3-5?月，公司每月的房产销售金额分别为72、80?和116?亿元，在保持同比快速增长的同时，从月度环比看，公司销售回款金额也保持快速增长。行业横向对比看，公司5?月份的单月销售金额不仅远好于行业整体，也高于国内一线开发企业中的万科（5?月销售90?亿元）、保利（5?月销售74?亿元），显示了公司房地产经营策略对市场及政策环境的良好适应性。www.eastmoney.com(迈博汇金)
????维持强烈推荐的投资评级。公司当前在手合同充沛，合同充足率提升至2.5?倍左右；同时，随着“聚焦大项目”战略的坚定推行，我们看好未来其新签合同增长潜力。此外，公司已形成中高档商品房、低端保障房完善的开发体系，良好的品牌和管理优势将平稳应对市场波动。预计11-13?年公司EPS?分别为0.41、0.55?和0.70?元，维持强烈推荐。www.eastmoney.com(迈博汇金)
????风险提示：工程企业收入结算进度波动等。www.eastmoney.com(迈博汇金)