一、投资的第一法则是“不要赔钱”

　　当代最伟大的投资者之一，巴菲特的投资法则可以简单地表述为两条法则：第一法则，不要损失本金；第二法则，不要忘记第一法则。

　　巴菲特50年的职业投资生涯中(1957－2006年)，只有一年出现亏损。2001年巴菲特的业绩是-6.2%，当年标准普尔500指数下跌13%。

　　在“不要赔钱”这一法则的指导下，巴菲特通过复利奇迹，截止2006年底已经拥有了520亿美元的个人财产，其财富位居当年世界第二。

　　巴菲特50年投资生涯中，年增长速度是20%多(1965至2006年年均增长21.4%)。不出现亏损是复利奇迹实现的重要条件。这是每一个投资者首先要考虑的问题。

　　年均只需要增长25.89%，就可以实现“10年10倍”的增长，即十万元本金10年后增长到一百万元，二十年后增长到一千万元，三十年后增长到一亿元。投资者一旦某些年份出现亏损，那么复利增长的效果将大打折扣。如果亏损三分之一，需要上涨百分之五十才能弥补，如果亏损百分之五十，则需要上涨百分之百才能弥补。

　　现在许多投资者进入股市的一个想法是快速致富，这种心态是不可取的。中国有一句古话是“财不入急门”。抱着一夜暴富的想法进入股市，往往会出现与“不要赔钱”相反的结果。

二、实现第一法则的必经之路是拥有一套完整的投资哲学

　　巴菲特之所以有今天伟大的成就，是因为他年轻时就已经理解和掌握了一套投资哲学，然后用一生的时间去坚持。

　　投资哲学的主要内涵有：你如何看待股价的涨跌，包括长线和短线的波动；你根据什么选择投资品种；你在什么时候买进、卖出；如果做错了，如何处理；如何改进你的操作模式等。简单地说，你必须拥有一套完整的操作系统。

　　投资哲学有许多种，目前较为出名的有像巴菲特那样的价值投资者，也有江恩那样的技术投机者，还有欧奈尔那样基本分析与技术分析相结合者；既有长线持有者，也有短线频繁操作者等。不同哲学都有可能赚钱，不同性格的人不同的资金量适合不同的哲学，例如短线频繁操作，就不太适合大规模资金操作。

　　不同的投资者，根据自己的性格和资金量大小，找到一套完整的投资哲学是实现第一法则的必经之路。

　　你可以完全照搬别人的投资哲学，也可以进行适当改进或融合多种投资哲学。

三、一套完整的投资哲学应该首先考虑“不赔钱”

　　投资是一种哲学，不是一门技术。技术水平的高低基本上是与学习的时间成正比的，也就是我们说的熟能生巧，勤能补拙。但做股票投资，并不是学习时间越长，赚钱的几率就越大。经济学教授在很多人看来应该是投资领域的专家，但事实上，很多所谓专家炒股也一样是亏多赚少。

　　有人认为，作为一套完整的投资哲学和操作系统，应该在任何情况下都可以带来赢利。事实上并非如此。

　　一套完整的投资哲学和操作系统，如果有60%的正确率，就已经相当不错了。当然你需要及时正确处理那些错误的信号，这是一套完整的投资哲学和操作系统的重要组成部分。

　　“选择放弃”是股票投资与其他行业完全不同的一个特点。其他行业，当遇到一个机会，你需要千方百计地去争取这个稍纵即逝的机会。股票投资，当遇到一个机会时，首先要考虑的问题是这个机会有没有可能带来亏损(即优先考虑投资的第一法则)，如果存在不确定性，那么选择放弃是较优策略。在股票投资时，我们并不需要抓住所有的机会，事实上，也不可能抓住所有的机会。一年只要抓住一个能让你真正赢利的机会就足够了。



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