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新股资料与分析： 道明光学002632
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： 新股资料与分析
道明光学专注于反光材料,反光服装及反光制品的研发,设计和生产. 目前,公司
已具备全系列反光材料的研发,
生产能力,主要产品包括各规格,各等级的反光膜,反
光布和以反光膜和反光布为原材料的反光服装,反光制品.2011年上半年,公司实现营
业收入1.85亿元;归属于母公司所有者净利润3074.02万元
│
公司竞争对手主要是美国的3M,艾利丹尼森,日本的恩希爱和国内的华日升│
│,浙江方远夜视丽.凭借稳定的产品质量和成本优势,公司成为国内主要的中高
│
│端反光材料供应商,并参与全球竞争.
│
│公司向上游产业链延伸,生产出了核心
│
│原材料玻璃微珠,树脂,离型纸,原材料自给率不断提高,降低了成本且保证了产│
│品品质.向下游延伸,生产包括反光商标在内的反光制品,拓宽了盈利面,增强了│
│盈利能力.一体化运营模式,优势突出.
│
│公司反光膜产品毛利率高,市场需求旺
│
│盛,而反光服毛利率较低,将反光膜在主营业务中的比例从38.71%提高到62.36%│
│,综合毛利率稳步上升,从2008年的22.52%提高到2011年H1的34.19%.
│
│公司现
│
│有1350万平米反光膜生产能力,本次募集项目将投向年产"3000万平方米反光材│
│料生产线",公司中高端反光材料供不应求,2010年产能利用率为114.55%,投产
│
│后将缓解产能瓶颈,增强竞争力.
│
│我们预计公司2011-2013年摊薄后EPS分别为
│
│0.72,0.93,1.37元,
公司此次募投的"龙游道明年产3000万平方米反光材料生产线建设项目"投产后,
将形成各类反光膜年产1680万平方米,其中车牌反光膜年产400万平方米,工程级反光
膜年产900万平方米,高强膜,海事膜年产80万平方米,车身反光标识300万平方米;
高
耐洗反光布1320万平方米的规模,同时进一步提高产品档次和质量,改善产品结构,以
满足公司下游对中高端反光产品的需求,
扩大产品的销售收入,提高公司整体的竞争
实力和盈利能力.
├────┼──────────────────────────────┤
│经营范围│反光材料、反光服、五金制品制造、加工;经营本企业自产产品的出
│
│ │口业务和本企业所需的进口业务,但国家限定公司经营或禁止进出口
│
│
│的商品和技术除外.(凡涉及许可证或专项审批的凭相关有效证件经营│
│
│)
│
├────┼──────────────────────────────┤
│主营业务│专注于反光材料、反光服装及反光制品的研发、设计及生产
│
├────┼──────────────────────────────┤
│公司背景│2007年11月5日,道明投资、知源科技以及胡国祥等13位自然人共同签│
│
│署《关于发起设立浙江道明光学股份有限公司的发起人协议书》,协 │
│
│议共同出资设立浙江道明光学股份有限公司。 公司经营范围:反光材│
│
│料、反光服、五金制品制造、加工;经营本企业自产产品的出口业务 │
│
│和本企业所需的进口业务,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品 │
│
│和技术除外.(凡涉及许可证或专项审批的凭相关有效证件经营)
│
└────┴──────────────────────────────┘
【历年简要财务指标】
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│主要指标
│2011-06-30│2010-12-31│2009-12-31│2008-12-31│
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元)
│ 0.3800│ 0.4800│
0.4600│ 0.4200│
│每股收益(扣除)(元)
│ 0.3800│ 0.7200│
0.4500│
0.4200│
│每股净资产(元)
│ 3.3200│ 2.9400│
1.9500│ 1.4900│
│调整后每股净资产(元)
│
--│
--│
--│
--│
│每股资本公积金(元) │
0.6672│ 0.6672│ 0.1333│
0.1333│
│每股盈余公积金(元) │
0.1199│ 0.1199│ 0.0826│
0.0365│
│每股未分配利润(元) │
1.5323│ 1.1480│ 0.7367│
0.3209│
│每股现金净流量(元) │
-0.3428│ 0.5344│ 0.0938│
0.0183│
│每股经营现金净流量(元)│ -0.1277│
0.5252│ 0.2872│ 0.1495│
│净资产收益率(扣除)(%)
│ 12.2700│ 33.2700│ 28.1600│
34.9400│
│净资产收益率(%) │
11.5760│ 15.6010│ 23.6550│
23.6920│
│总资产(万)
│ 49129.01│ 42867.65│ 32350.25│
24595.71│
│股东权益(万)
│ 26555.17│ 23481.15│ 14644.57│
11180.42│
│主营业务收入(万) │ 18312.06│
32230.77│ 22682.96│
24995.07│
│主营成本(万)
│ 12051.62│ 21119.83│ 15409.07│
19366.18│
│营业收入(万)
│ 18472.53│ 32714.72│ 22841.66│
25017.88│
│营业成本(万)
│ 12181.59│ 21330.55│ 15591.99│
19377.05│
│投资收益(万)
│ 9.32│
-14.34│
--│
--│
│利润总额(万)
│ 3547.11│ 4624.76│ 4040.61│
2582.88│
│净利润(万)
│ 3074.02│ 3663.17│ 3464.15│
2648.84│
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【每股指标】
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│每股指标
│2011-06-30│2010-12-31│2009-12-31│2008-12-31│
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│审计意见
│标准无保留│标准无保留│标准无保留│标准无保留│
│
│ 意见│
意见│ 意见│
意见│
│每股收益(元)
│ 0.3800│ 0.4800│
0.4600│ 0.4200│
│每股收益(扣除)(元)
│ 0.3800│ 0.7200│
0.4500│
0.4200│
│每股净资产(元)
│ 3.3200│ 2.9400│
1.9500│ 1.4900│
│每股资本公积金(元)
│ 0.6672│ 0.6672│
0.1333│ 0.1333│
│每股未分配利润(元)
│ 1.5323│ 1.1480│
0.7367│ 0.3209│
│每股经营现金净流量(元)│
-0.1277│ 0.5252│ 0.2872│
0.1495│
│每股现金净流量(元) │
-0.3428│ 0.5344│ 0.0938│
0.0183│
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【利润构成与盈利能力】
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│利润构成与盈利能力
│2011-06-30│2010-12-31│2009-12-31│2008-12-31│
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│主营业务收入(万)
│ 18312.06│ 32230.77│ 22682.96│
24995.07│
│主营成本(万)
│ 12051.62│ 21119.83│ 15409.07│
19366.18│
│营业收入(万)
│ 18472.53│ 32714.72│ 22841.66│
25017.88│
│营业成本(万)
│ 12181.59│ 21330.55│ 15591.99│
19377.05│
│营业费用(万)
│ 880.54│ 1667.26│
1029.55│
902.01│
│管理费用(万)
│ 1485.72│ 4587.90│ 1715.07│
1564.57│
│财务费用(万)
│ 270.23│ 433.96│
284.97│ 462.61│
│三项费用增长率(%)
│ --│
120.79│
3.43│
--│
│营业利润(万)
│ 3532.02│ 4417.09│ 3869.80│
2585.07│
│补贴收入(万)
│
--│
--│
--│
--│
│净利润(万)
│ 3074.02│ 3663.17│ 3464.15│
2648.84│
│投资收益(万)
│ 9.32│
-14.34│
--│
--│
│营业外收支净额(万) │
15.09│ 207.67│
170.81│
-2.19│
│利润总额(万)
│ 3547.11│ 4624.76│ 4040.61│
2582.88│
│所得税(万元)
│ 473.09│ 961.60│
576.45│
-65.96│
│销售毛利率(%)
│ 34.06│
34.80│ 31.74│
22.55│
│主营业务利润率(%)
│
--│
--│
--│
--│
│净资产收益率(%) │
11.5760│ 15.6010│ 23.6550│
23.6920│
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
十大股东(截止日期：2011-10-28 单位：万股)
───────────┬─────┬─────┬─────┬──────
股东名称
│ 持股数│占总股本% │ 增减情况│ 股本性质
───────────┼─────┼─────┼─────┼──────
浙江道明投资有限公司 │
4800.00│ 60.00│ 新增│
境内法人股
永康市知源科技有限公司│ 810.00│
10.13│ 新增│ 境内法人股
胡国祥
│ 649.00│
8.11│ 新增│ 自然人持股
深圳市和辉创业投资企业│ 400.00│
5.00│ 新增│ 境内法人股
吕笑梅
│ 341.00│
4.26│ 新增│ 自然人持股
陈武
│ 228.00│
2.85│ 新增│ 自然人持股
杨荣程
│ 200.00│
2.50│ 新增│ 自然人持股
池巧丽
│ 112.00│
1.40│ 新增│ 自然人持股
王史炳
│ 100.00│
1.25│ 新增│ 自然人持股
黄彩农
│ 100.00│
1.25│ 新增│ 自然人持股
陈源武
│ 100.00│
1.25│ 新增│ 自然人持股
───────────┴─────┴─────┴─────┴──────
★近六个月著名证券研究机构的盈利预测与投资评级追踪
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评级日期
评级 上次评级 10APS
11EPS 12EPS 13EPS
研究机构
────────────────────────────────────
2011-11-04
无评级
-- 0.48
0.72 0.93 1.37 国泰君安
2011-11-03
无评级
--
0.48 --
-- -- 华林证券
2011-11-02
无评级
-- 0.48
0.54 0.78 1.22
宏源证券
────────────────────────────────────
★盈利预测
10APS
11EPS
12EPS
13EPS
────────────────────────────────────
每股收益(元)
0.4800
0.6300
0.8550
1.2950
一月前预测收益
0.4800
--
--
--
净资产收益率
21.2300
--
--
--
净利润(亿)
0.37
0.68
0.92
1.38
营业收入(亿)
3.27
4.31
5.80
8.63
预测机构数
--
2
2
2
每股净资产(元)
2.9400
────────────────────────────────────
