?中期投资策略：6月份 看空不做空

我们认为市场的中期走势主要决定于上市公司的业绩预期以及可入市资金和股票供给的对应关系。上市公司业绩增速的下滑对市场的冲击，在市场下跌风险释放后，冲击效应开始减弱，公布的5月份宏观经济数据，符合市场普遍的预期；困扰市场的资金与扩容之间的矛盾，在市场入市增量资金有限而市场扩容节奏没有放缓的情况下，并没有明显的缓和，但以中石油、中国神华为代表的对上市公司的增持，表明了产业资本对部分个股估值水平的认可。综合上述因素，我们仍对6月份市场持谨慎态度，上周五的下跌已经全部回补了去年10月份行情所留下的跳空缺口，符合我们前期的判断。未来沪指可能出现的重要调整低位大约在2550-2600点一带，下跌过程有望接近尾声，市场有望在悲观中形成底部。

中线投资者保持耐心，以防御和观望为主，等待市场趋势明朗，现阶段操作上看空不做空，做好中线布局的积极准备。

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今日A股投资策略

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周三市场小幅高开后，震荡小幅回落，西藏、食品、水泥板块微涨，午后银行股发力带动大盘翻红，最终收盘沪指上涨2.84点，市场成交量再次萎缩到今年以来的最低水平。

昨日市场整体表现波澜不惊，热点并不是非常突出，市场心态谨慎。但盘面上还是出现了部分积极的信号，沪指重新站上了5日均线，同时成交量创出年内新低，表明短线杀跌动能的衰竭，中小盘个股活跃程度增加，这些都有助于市场构筑反弹攻势。

另外，从宏观因素来看，短期可能很难在货币政策，市场流动性方面取得明显的转机，但我们从最近中报的披露情况来看，在800家已经披露中期业绩公司，近60%公司业绩预增，增幅在50%以上的公司也为数不少，中报业绩预增对后市发动反弹行情具有一定的支撑，市场在反复震荡寻底中等待某种反弹的契机。

技术上，4月中旬3067点的中期调整行情目前已经进入第三波，前面以2850、2720为中值的两个小平台都宣告跌破，根据量度跌幅测算，调整极限位置在2550一带，沪指在接近我们强调的江恩角2X3角度线2620这一区域时，相对于风险，更多的是市场机会。

操作上，稳健投资者以谨慎防御为主，轻仓观望。激进投资者短线可以积极关注前期超跌且业绩有支撑的个股机会，中线则可以逐步关注资金介入程度较高且中报业绩预增的个股。

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重点关注个股

羚锐制药（600285）

羚锐制药，公司主营医药，管理层通过MBO成为公司实际控制人，用于癌症化疗恶心呕吐治疗的格拉司琼贴剂已经完成全部临床前研究工作并申报，取得了省局受理通知；芬太尼贴片作为癌症止痛最成功的药品之一，取得临床研究批件，生物等效性试验工作正式启动，发明专利于以获得授权，产业化完成后，公司业绩有望增长。

最近技术上独立于大盘，资金介入明显，激进投资者等待回调机会，控制仓位，在12.5-12.7附近短线关注。

（资料来源：大智慧资讯）

短线资金跟踪个股

凤凰光学（600071）、红阳能源（600758）、中南建设（000961）