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5大券商周三看好6板块35股非银金融：逢低布局静待政策催化 荐4股
本周观点:券商板块:1)上市券商2月经营月度数据公布,20家上市券商上月合计营收达117.8亿元,合计净利润达51.4亿元,环比分别下滑34.61%和40.52%;剔除申万宏源和国信之后,18家上市券商月度营收和净利润则同比分别增加了45.93%和55.73%。总体上由于2月份交易天数较少,市场交易活跃度环比下滑,且股债双市整体表现相对平淡,因此业绩环比下滑符合预期,预计3月份业绩将环比有显著回升。2)从两会当中涉及券商板块的相关内容来看,我们继续坚持此前“今年依然会是行业基本面和创新转型双丰收的一年”的观点,发行注册制改革加速,深港通、资产证券化、衍生品等创新业务将持续提振板块估值。3)对于证监会关于商业银行申请券商牌照的表态来看,我们认为虽然牌照放开、混业经营是大势所趋,但短期内无须过虑,目前行业已经由过去的牌照资源垄断过渡至技术和人才的竞争,因此即使是牌照彻底放开,此单一因素对行业的竞争格局影响将极其有限。
在个股上,我们依然维持此前的推荐组合:一是板块中的一线大中型券商,这其中我们综合业绩增长预期和股价弹性,相对最看好今年有H股上市计划的华泰和广发,尤其是从刚刚发布的华泰2014年年报来看,业绩超此前业绩快报的预期,公司经纪业务借力互联网金融先发优势在去年实现弯道超车之后,资本中介型业务也显著受益于协同效应,两融业务规模目前仅次于中信系,当前公司股价有显著补涨空间,建议近期重点关注;二是业绩高弹性并且不缺乏国企改革、资本运作或业务创新等其他催化剂的二线券商,这其中我们继续看好国元、太平洋和西南。
信托板块:我们预计在两会过后,自贸区相关的具体政策将会陆续落地,因此我们继续强烈看好此前股价回调到位,上周涨幅并不大的自贸区概念股爱建股份。我们继续建议积极配置爱建股份、经纬纺机等个股。
农林牧渔：暖风劲吹关注转基因 荐5股
本周推荐及风险提示:两会主题还将继续,推荐种业板块。
增加一条主线—以转基因为核心的种业板块,并购重组、增加金融业务还将继续成为市场关注重点,继续推荐东方海洋、大湖股份、*ST大荒、雏鹰农牧、大北农。
行业基本面:节后需求下滑,价格下跌继续。维持前期观点,2015年畜禽价格还将低位徘徊,传统产业调整压力将传递到就业市场,需求难有起色。
两会主题还将继续,中美投资协议完成文本谈判,预计转基因还将加大投入力度;2014年底杜邦公司披露,中国允许Pleish转基因大豆进口,转基因政策有望逐步放松;农业部官员表示,“随着科普的深入和实践的发展,公众的疑虑是可以逐步减弱的”。民族证券
机械：2015强烈建议关注制造强国 荐4股
李克强总理的政府工作报告中强调推动产业结构迈向中高端,要实施“中国制造2025”,加快从制造大国转向制造强国。工信部部长苗圩从2014年年中至今,已在不同场合多次强调智能制造是两化融合的主攻方向,且工信部正在参与国家组织的关于智能制造重大工程的研究。预计由四部委联合起草的《中国制造2025》即将上报至国务院、并有望在今年年中发布,且今年9-10月还会公布“十三五”规划。因此,2015年需要特别关注政策对“智能制造”的导向与支持。我们认为《中国制造2025》和“十三五”规划必将强调两个方向:智能制造和服务型制造/生产性服务业。
发展智能制造是中国制造业向数字化、智能化转变的必然趋势,再此趋势下的投资机会来自于两方面:一是智能控制装置,即工业自动控制装置发展趋向于数字化与智能化,我们重点推荐川仪股份;二是智能制造机器,即工业机器人及智能化成套装备,重点推荐机器人、天奇股份、秦川机床。服务型制造是中国制造从卖产品到兼卖增值服务的转变,即服务型制造=产品 增值服务,这一点已经得到卡特彼勒、IBM 等跨国巨头的成功验证。在中国制造业服务化的趋势下,重点推荐上海机电。
中证公司将于2015年3月发布中证工业4.0指数,选取与工业4.0相关的控制硬件、控制软件、终端硬件提供商,以及其他受益于工业4.0的公司作为样本股,样本每季度调整一次。正如工信部部长苗圩:“我们的工业企业可能有些还要补上2.0、3.0的课,才能向4.0发展。”虽然工业4.0指数的样本股所提供的产品或服务难言真正够得上德国人所说的工业4.0,但我们认为与智能制造相关的股票大部分会进入中证工业4.0指数样本股,例如机器人、川仪股份、天奇股份等。中信建投
计算机：行业迎加速发展机遇 荐5股
上周,沪深300指数震荡下行,创业板指数冲上2000点高位后于上周五大幅下挫,全周来看小幅收涨。计算机行业走势与创业板走势相近,亦于上周四创出新高后于周五大幅下挫。行业在节后的走势中波动幅度明显加大,板块内个股的走势分化也较为明显,前期涨幅较大个股均呈现回调可能,而前期涨幅较小的个股则走势相对较为稳健。我们认为,行业走势加剧震荡的原因是在经历年初的强势上涨行情后,计算机行业走势在估值方面存在一定压力,因此短期的震荡有可能仍将持续。但由于行业代表着国家经济转型的重要方向,此次两会期间总理也是力挺互联网经济,肯定了互联网对国家经济转型的积极促进作用,并对互联网在传统行业的渗透表示积极肯定,同时提出推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合,促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展,引导互联网企业拓展国际市场的?互联网 ?行动计划。因此,我们认为行业未来仍具有较强的上涨逻辑,即经济结构的转型必将使行业迎来加速发展机遇,云计算、大数据的加速渗透也为软件企业向运营及服务平台转型提供基础,基于数据的运营模式逐步被市场所认可且有望加速发展。我们坚定看好互联网对我国经济的促进作用,看好软件企业平台化及互联网化转型的发展路径。但值得注意的是,软件企业平台化及互联网化是循序渐进的过程,是基于其对下游产业理解不断深化的过程,投资者应密切关注此类企业的每一步动作,以便及时捕捉投资机会。我们维持行业?看好?的投资评级,建议持续关注受益于产业升级趋势的云计算、移动支付及智慧城市等领域,股票池继续推荐中科曙光、千方科技、博彦科技、梅安森和广联达。渤海证券
有色金属：非农数据强劲行情有戏 荐6股
根据美国劳工部数据,2月美国新增非农就业数据29.5万,失业率降至5.5%,超越市场预期。就业市场的强劲数据使得市场对美联储的6-9月的加息预期骤然上升,美元指数在创出阶段性新高的同时,带动大宗商品价格普遍下滑。这可能促发有色金属板的阶段性回调,但同时给部分品种带来适合的买入良机。
估值修复暂歇,联储加息预期或成为促发因素。2月初至今,在降准、降息、环保行情的三方面推动下,大宗金属估值小幅修复,基本符合预期。在未来一段时间内,货币政策大概率将会经历空窗期;流动性宽松再超预期的可能性已不大。而伴随美国非农就业数据的向好,和联储加息预期的提升,大宗商品价格将会承压,从而波及到有色金属板块的走势,短期之内有色金属板块股价上行动力不足,承压概率较大。
长期筑底趋势不变,如遇回调可积极把握三个方向。尽管全球经济复苏缓慢,但在供给端收缩开启的大背景下,金属价格逐步筑底将是大概率事件。周期底部运行状态下,金属价格下行对于股价的利空影响相对弱化。国内流动性和产能出清节奏将成为两大主导因素。我们认为,国内利率下行和落后产能缩减或将经历一波三折,但长期趋势性方向不会改变,有色金属板块将会经历振荡上行的走势。因此,如遇板块回调,建议把握三个方向的投资机会:1)锂电新能源;2)一带一路;3)电解铝行业。
锂电产业链具备基本面支撑,α效应显著。新能源汽车产销的快速增长,导致上游动力锂电产能不足,供求矛盾凸显,引发行业量价齐升的态势。由于存在较大供求缺口,产能供应的紧张局面在中长期内还将持续,促发盈利效应向整个产业链进行传导。投资标的选择方面:1)建议关注A股动力锂电池公司:东源电器,产能扩张和产品提价将为公司盈利带来跨越式提升;2)建议关注:A股锂电制造设备龙头:路翔股份,新能源汽车的快速发展和动力锂电产能供应不足将会带来动力锂电产能建设的高峰期,设备制造厂商有望在此过程中充分受益。
“一带一路”支撑矿产冶金工程企业走出去。“一带一路”作为两会上的重要关键词,充分体现了国家对这一战略实施的重视程度。除了基建之外,我们认为,以资源开发为主导的矿产冶金工程类企业有望在与“一带一路”沿线国家的合作开发中占得先机,在丝路基金和亚洲基础设施投资银行的项目融资支持下,海外订单将会实现高速增长,驱动业绩迅速提升。投资标的选择方面:建议关注有色金属矿业及冶炼工程龙头公司:中色股份。
环保：高度关注环保与电改 荐11股
本周环保观点 :本周环保板块上涨3.3%。本周主要动态:李克强总理作政府工作报告中强调要打好节能减排和环境治理攻坚战;环保部部长陈吉宁就“全面加强环境保护”的相关问题回答中外记者的提问。我们预计2015年将是环保政策“大年”(水十条即将正式出台,十三五规划、京津冀环保一体化居后),重申大气、监测、水相关标的为最佳投资品种。推荐国电清新、雪迪龙、凯迪电力、碧水源。
本周电力观点:本周电力板块下跌1.7%。本周主要动态:两会期间,电改舆情较多关注放开价格管制。我们认为,放开价格管制是实现电力体制改革的前提,有利于水电企业上网电价提高,同时加剧火电内部的竞争分化,能效高的大型火电及节点布局占优的火电将受益。
环保:李克强强调要打好节能减排和环境治理攻坚战;陈吉宁回答中外记者的提问。其中陈部长披露,我国在未来的几年环保投资需求大概8-10万亿元,为市场带来了新的、较高的预期(节能环保产业在“十二五”期间的投资规模约为4.5-5万亿元)。我们认为,政府强调环保产业能够拉动经济增长,况且环境问题已成重大民生问题,环境质量改善成为未来政策核心精神,因此未来政府治理环境的决心将坚定不移,环保产业迎来大发展的趋势不可动摇。
环保:媒体称“水十条”已获中央政治局通过。市场普遍认为《水十条》的市场预期已有一年,其正式出台不会带来好的投资机会。我们恰恰不这样认为,原因是《水十条》与其他“政策落地=利好兑现”的政策主题有明显不同—市场对水十条的内容、投资重点、政策力度均无明确预期,有的仅是“有这个政策”的模糊预期。在此种情况下,政策本身的出台将在“预期兑现”的基础上提供了广阔的挖掘素材,进而带来投资机会。
电力:两会电改舆情较多关注放开价格管制。目前《关于深化电力体制改革的若干意见》已经原则通过国务院常务会议和中央政治局常务会议审议,改革最核心的理念是放开竞争性产品价格,强化市场监管。我们认为,放开价格管制是实现电力体制改革的前提,实现市场化的电价形成机制和电力行业运行模式也是电力体制改革的目标。放开电价管制有利于水电企业上网电价提高,逐步实现同质同价。同时也会加剧火电内部的竞争分化,能效高的大型火电及节点布局占优的火电将受益。我们维持电力行业“增持”评级,电改相关受益标的包括国投电力、川投能源、桂冠电力、黔源电力、长江电力、广安爱众、郴电国际等。国泰君安
