流动性过剩继续推高A股市场

 

　　 07年Ａ股市场仍存在巨大投资机会，预计上证综指最高点有望触及2800点。

　　中原证券分析师认为，07年全球经济增速可能放缓，但这并不会对07年中国宏观经济带来显著负面影响。分析师判断，中国资金流动性过剩局面仍将延续，A股市场在全球资本视野中的估值吸引力显著。考虑到人民币长期升值趋势延续将进一步提升Ａ股市场在全球视野中的投资吸引力，股指期货推出可能放大Ａ股市场牛市效应，内外资企业税负可能合并提升Ａ股公司盈利预期，国内流动性过剩局面延续，以及股改有利Ａ股公司改善公司治理结构等众多有利因素存在，中原证券分析师认为，07年Ａ股市场仍存在巨大投资机会，预计上证综指最高点有望触及2800点。

　　具体来看，明年市场面临六大利好：一是人民币中、长期升值因素；二是国内资金流动性过剩因素；三是股改后大股东与普通投资者利益趋于一致；四是内、外资企业税负并轨议案可能提交人大审议，由此提升投资者对A 股公司盈利预期；五是股指期货推出可能放大牛市效应；六是大盘蓝筹股发行A 股并上市将虚增指数。

　　牛市选股，分析师看好07年Ａ股市场中以下几个大类投资品种，一是以农产品、有色金属等为代表的资源类股票；二是在国际市场竞争中拥有相对比较优势、且有望获得政策倾斜的机械设备行业、信息技术行业等有利优化中国经济结构的投资品种；三是继续看好银行、以及交通运输行业与食品饮料行业等受益于宏观经济稳步增长的消费服务行业相关投资品种。




中原证券07策略荐股(2006-12-22)





行业

行业评级

分析师
证券代码

公司简称

推荐日收盘价(11月30日)

最新价

累计涨跌幅(%)

汽车行业 
增持 
余 兵 
000625
长安汽车
6.28 
7.56 
20.38%

 
 
 
600066
宇通客车
10.02 
12.09 
20.66%

 
 
 
600104
上海汽车
6.54 
0 
-

 
 
 
600660
福耀玻璃
12.4 
13.16 
6.13%

 
 
 
600686
金龙汽车
13.38 
15.57 
16.37%

 
 
 
600418
江淮汽车
4.54 
4.9 
7.93%

 
 
 
000951
中国重汽
15.23 
21.5 
41.17%

机械行业 
增持 
张仲杰 
000410
沈阳机床
14.7 
17.28 
17.55%

 
 
 
600150
沪东重机
27.05 
29.98 
10.83%

 
 
 
600495
晋西车轴
16.09 
20.1 
24.92%

 
 
 
600582
S天地
24.49 
0 
-

 
 
 
600761
安徽合力
17.56 
21.38 
21.75%

 
 
 
600320
振华港机
10.37 
11.17 
7.71%

 
 
 
000617
S济柴
15.67 
17.82 
13.72%

 
 
 
000768
西飞国际
11.38 
11.95 
5.01%

 
 
 
000852
江钻股份
12.3 
0 
-

 
 
 
600169
太原重工
6.77 
8.23 
21.57%

 
 
 
600071
凤凰光学
5.64 
5.53 
-1.95%

 
 
 
600458
时代新材
7.75 
7.66 
-1.16%

通信行业 
增持 
时红 
000063
中兴通讯
39.18 
38.5 
-1.74%

 
 
 
600485
中创信测
14.13 
13.41 
-5.10%

 
 
 
600410
华胜天成
27.03 
25.44 
-5.88%

 
 
 
600487
亨通光电
10.4 
11.11 
6.83%

银行业 
增持 
苏小波 
601398
工商银行
3.81 
4.74 
24.41%

 
 
 
601988
中国银行
3.64 
4 
9.89%

 
 
 
600036
招商银行
13.1 
15.04 
14.81%

 
 
 
600016
民生银行
7.07 
8.93 
26.31%

 
 
 
600000
浦发银行
16.83 
17.39 
3.33%

食品饮料行业 
增持 
胡春霞 
600519
贵州茅台
67.75 
80.83 
19.31%

 
 
 
000858
五粮液
16.62 
19.3 
16.13%

 
 
 
000568
泸州老窖
18.71 
22.97 
22.77%

 
 
 
600809
山西汾酒
22.77 
31.34 
37.64%

 
 
 
000869
张裕Ａ
43.3 
45.62 
5.36%

 
 
 
600084
新天国际
4.66 
5.79 
24.25%

 
 
 
600616
第一食品
13.14 
14.68 
11.72%

 
 
 
600600
S青岛啤
12.39 
13.65 
10.17%

 
 
 
000729
燕啤啤酒
8.22 
9.51 
15.69%

 
 
 
600887
伊利股份
20.53 
22.94 
11.74%

 
 
 
000895
S双汇
31.17 
0 
-

电力及电力设备行业 
增持 
刘江啸 
600900
长江电力
7.99 
8.69 
8.76%

 
 
 
600236
桂冠电力
5.36 
5.36 
0.00%

 
 
 
600027
华电国际
2.92 
2.95 
1.03%

 
 
 
600795
国电电力
6.11 
0 
-

 
 
 
600642
申能股份
6.7 
6.95 
3.73%

 
 
 
600690
宝新能源
7.23 
7.63 
5.53%

 
 
 
600268
国电南自
9.7 
11 
13.40%

 
 
 
600089
特变电工
13.81 
14.93 
8.11%

 
 
 
002028
思源电气
25.41 
26.66 
4.92%

 
 
 
600312
平高电气
15.2 
15.43 
1.51%

 
 
 
600875
东方电机
24.02 
0 
-

 
 
 
600517
置信电气
13.77 
13.59 
-1.31%

商业 
增持 
杨玉山 
000061
农产品
11.59 
12.57 
8.46%

 
 
 
600361
华联综超
19.5 
21.4 
9.74%

 
 
 
002024
苏宁电器
35 
42.01 
20.03%

 
 
 
600694
大商股份
34.22 
28.47 
-16.80%

 
 
 
000987
广州友谊
14.6 
16.9 
15.75%

 
 
 
000759
武汉中百
7.86 
8.75 
11.32%

 
 
 
600858
银座股份
16.99 
19.01 
11.89%

 
 
 
600859
S 王府井
18.04 
22.39 
24.11%

农业 
/ 
方夏虹 
000876
新希望
6.22 
7.1 
14.15%

 
 
 
600438
通威股份
11 
12.89 
17.18%

 
 
 
600737
新疆屯河
6.65 
0 
-

 
 
 
002069
獐子岛
65.25 
79.01 
21.09%

 
 
 
600962
国投中鲁
7.2 
6.9 
-4.17%

 
 
 
000061
农产品
11.59 
12.57 
8.46%

交通运输行业 
/ 
高世梁 
601111
中国国航
4.52 
4.46 
-1.33%

 
 
 
600009
上海机场
16.88 
18.34 
8.65%

 
 
 
600026
中海发展
9.42 
9.69 
2.87%

 
 
 
600717
天津港
8.75 
8.82 
0.80%

 
 
 
601006
大秦铁路
7.24 
7.86 
8.56%

 
 
 
600269
赣粤高速
8.62 
8.71 
1.04%

医药行业 
/ 
王博 
600085
同仁堂
15.88 
17.64 
11.08%

 
 
 
600332
广州药业
7.52 
7.86 
4.52%

 
 
 
600535
天士力
16.96 
15.63 
-7.84%

 
 
 
000739
普洛康裕
5.48 
9.89 
80.47%

 
 
 
600521
华海药业
13.32 
13.7 
2.85%

 
 
 
600849
上海医药
7.08 
7.16 
1.13%

 
 
 
600511
国药股份
19.65 
17.58 
-10.53%

 
 
 
002007
华兰生物
19.21 
22.3 
16.09%

 
 
 
600529
山东药玻
7.96 
8.2 
3.02%

 
 
 
600587
新华医疗
7.17 
8.23 
14.78%

有色金属行业 
观望 
孙朝晖 
600497
弛宏锌锗
60.06 
57.14 
-4.86%

 
 
 
000060
中金岭南
18.05 
17.46 
-3.27%

 
 
 
600296
兰州铝业
9.5 
12.51 
31.68%

 
 
 
600472
包头铝业
7.91 
8.82 
11.50%

 
 
 
000807
云铝股份
8.59 
9.9 
15.25%

 
 
 
600331
宏达股份
15.87 
15.4 
-2.96%

 
 
 
000612
焦作万方
7.65 
8.6 
12.42%

 
 
 
600489
中金黄金
20.82 
18.29 
-12.15%

 
 
 
600219
南山铝业
7.81 
8.73 
11.78%



汽车行业：轿车增长驱动汽车大国崛起

 
　　行业评级：增持　　　　　　　　　　　研究员：余兵

 
　　行业观点：

 
　　 2007年重点看好轿车行业。决定轿车消费量的最重要和最根本因素是居民收入水平，多项指标显示中国轿车行业进入持续快速增长阶段。从短期看，价格的稳定性是影响产销增长的主要原因。对于争议最大的轿车价格问题，我们认为价格体系趋于稳定：目前产销衔接良好，库存水平低，在一定程度上抑制了价格战的爆发；随着同类产品种类的增加，新产品上市引发的价格战趋于减少；车价与国际市场的相对接轨已经完成，绝对接轨道路漫长；行业盈利水平大幅下降，降价经济基础减弱；前期市场经验表明降价对销售的提升效果有限，迫使厂商对价格调整慎重从事。把握汽车大国崛起带来的投资机会：市场需求旺盛带动业绩增长，轿车股机会大于商用车；具有核心竞争力的龙头公司将取得更快的发展；汽车产业国际转移趋势明显，中国汽车工业面临一定发展机遇；资产注入与整体上市给相关公司带来跨越式发展机会。
　　推荐股票：上海汽车、长安汽车、宇通客车、江淮汽车、中国重汽、福耀玻璃

 



　　 机械行业：技术集成创新推动重大装备制造业战略突破

 
　　行业评级：增持　　　　　　　　　　研究员：张仲杰

 
　　行业观点：

　　 预计2007年航空设备、铁路设备将继续高速增长，机床工具、重矿机械、工程机械等较高速增长。环保设备行业在“十一五”期间将爆炸性增长。中国已经成为世界第四大机械制造国。随着宏观调控的推进，预计2007年固定资产投资增长将放缓到20%左右，机械行业将从过热领域逐步回落到趋热领域，各个子行业的发展将出现分化趋势。管理部门正在围绕《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》制定税收、贸易、信贷等相关政策细则，2007年将逐步改善国家重大装备制造业的发展环境，并对相关子行业和上市公司构成实质性的利好因素。从行业地位、技术集成创新能力、国家政策三个方面综合考虑，结合“十六项”重大技术装备和产品的关联程度，我们看好太原重工、沈阳机床、天地科技；而西飞国际、沪东重机、时代新材、晋西车轴受益于飞机、船舶、铁路事业大发展，市场前景广阔；凤凰光学将“折射”中国光学产业的发展，值得关注。　　　推荐股票：太原重工、沈阳机床、天地科技、西飞国际、沪东重机、时代新材、晋西车轴、凤凰光学

 



　　 通信行业：3G孕育历史性投资机遇

 
　　行业评级：增持　　　　　　　　　　研究员：时红

 
　　行业观点：

　　我国2007年电信固定资产投资必将迎来一个新的高峰，整体通信行业的景气度也将会随之进入一个加速提升阶段。TD将在我国的3G产业中扮演一个重要甚至是主导性角色，从而为我国通信厂商提供一次改变全球通信产业版图的历史性发展机遇。2007年的通信行业的投资主题将围绕3G反复挖掘和深化，重点关注我国拥有自主知识产权的TD产业链的演变轨迹和市场前景，寻找具备成长为全球通信产业巨头潜质的国内上市公司，战略性长期持有。风险因素：2007年通信行业所面临的风险因素主要集中在政策层面，如3G牌照发放时间的不确定性、政府对TD技术支持力度的不确定性、国家宏观调控影响电信固定资产投资规模的不确定性等。
　　推荐股票：中兴通讯、中创信测、华胜天成、亨通光电

 



　　 银行业：寻找混业经营时代的龙头

 
　　行业评级：增持　　　　　　　　　研究员：苏小波

 
　　行业观点：

　　 未来金融板块的投资主题应该是寻找混业经营的龙头税制改革，将还国内银行一个公平竞争的空间。2007年可能对国内商业银行产生积极影响的税制改革包括以下三方面：内外资企业所得税合并、商业银行营业税削减以及金融从业人员计税工资标准的提高。中间业务、零售业务是未来中国银行业的主要发展方向，也是未来国内商业银行竞争的主要领域。因此，在该领域的核心竞争力对于国内商业银行，尤其是上市银行尤为重要。2006年，主要上市商业银行的非利息收入已经开始显现出快速增长的势头，预计2007年其增长还将进一步提速尽管短期之内，银行板块整体因有较大涨幅而面临调整的风险，但我们依然看好银行板块在中长期的表现。风险因素：银行业全面对外资开放可能会对国内银行的高端客户市场产生一定冲击；利率、汇率的市场化将使商业银行的经营面临更大的风险。　
　　推荐股票：招商银行、民生银行、工商银行、中国银行

 



　　 食品饮料：不轻易看空行业优质公司

 
　　行业评级：增持　　　　　　　　　研究员：胡春霞

 
　　行业观点：

　　 国内食品饮料行业保持了持续的快速增长，增长趋势在未来几年仍然不会改变。从食品饮料几个主要子行业今年前三季度的数据看，葡萄酒、白酒销售收入增长居于前列，分别为26.51%和25.73%，其次是乳制品和屠宰及肉类加工，分别为24.02%和22.59%，最后是啤酒增长16.17%。高档白酒具备准奢侈品的特征，在预期国内经济未来几年保持高速增长的背景下，这部分消费品将保持较高的消费水平，并且未来继续提价的可能行将非常大。国内葡萄酒行业现在还处于开拓成长期，由于今年进口葡萄酒关税下调，对国内葡萄酒销售有较大冲击，行业销售收入、利润增长放缓，但是我们对于国内葡萄酒行业增长仍有信心。啤酒行业产品销售均价2002年以来呈现上升趋势，过度竞争有得到遏制的迹象。乳制品行业目前已经进入了相对稳定的发展阶段，不过市场空间还非常巨大，在未来几年内收入仍将保持15-20%左右的增长。屠宰和肉制品加工行业销售毛利率不高，但规模效应明显，行业销售利润增长幅度远超过收入增长，05年和06年前三季度行业利润总额增长高于其他四个子行业。
　　推荐股票：贵州茅台、张裕、泸州老窖、山西汾酒、五粮液、新天国际、青岛啤酒、燕京啤酒、伊利股份、双汇发展

 



　　 电力及电力设备：电源结构调整与电网大投资中的价值重估

 
　　行业评级：增持　　　　　　　　　　研究员：刘江啸

 
　　行业观点：

　　 预计2007年国内电力供需将趋于平衡，电力产能将出现略大于需求状况；以火电为主、严重失衡的电源结构使得未来国内电力工业的发展方向被迫转向以电源结构调整为主线；在电源结构调整过程中，水电作为清洁、可再生能源的代表，将成为电源结构调整中增长最快的部分。五大发电集团资产证券化已初露端倪，电力集团整体上市趋势不可逆转，把握集团公司资产注入时机、跟上整体上市步伐成为主题投资的亮点。国内电力高速发展对电网提出了更高要求，建设坚固电网、保障电力运行安全成为保障经济正常运行不可或缺的手段，“十一五”期间电网建设投资迅猛增长，输配电和电力自动化设备制造企业将获得黄金发展机会。合理有效地开发风电、太阳能成为为来电力发展的另一方向，关注市场对风电、太阳能发电概念的运用，风电、太阳能发电设备制造类企业的技术、产能成为发展关键。保持社会经济的和谐与可持续发展给予环境友好型发电公司良好发展契机，垃圾发电与煤矸石发电在获得政策扶持的情况下，为上市公司的业绩增长抹上亮丽色彩。
　　推荐股票：长江电力、桂冠电力、华电国际、国电电力、申能股份、宝新能源、国电南自、特变电工、思源电气、平高电气、东方电机、置信电气

 



　　 商业行业：穿越周期潜力追寻成长价值

 
　　行业评级：增持　　　　　　　　　　研究员：杨玉山

 
　　行业观点：

　　 受益于宏观经济增长、居民收入水平提高、城市化及消费者消费理念转变等因素，我国商业行业景气度提升趋势保持不变。近年来，商业板块表现超越大盘，基金也对商业板块进行了重点加仓。“成长”和“并购”仍将是商业行业的投资主题。商业行业尤其是具有异地连锁扩张的连锁商业板块的盈利能力不断增强，业绩不断提升，商业行业成长性初露端倪。我们遵循着寻找“超级明星”企业的投资愿景：商业行业具有抗周期不断成长的潜力，在这个行业里会诞生“超级明星”企业。随着股权分置改革的逐渐完成，全流通时代的到来无疑将掀起并购上市公司的浪潮，在这种背景下，一些具有优势网点的商业上市公司将成为产业投资者特别是外资并购整合的对象。最近几年商业板块已经偶有通过二级市场并购上市公司的行为发生，未来商业板块的并购将愈演愈烈。
　　推荐股票：农产品、华联综超、苏宁电器、大商股份、广州友谊、武汉中百、银座股份、Ｓ王府井

 



　　 农业：商品牛市造就股市个股投资机会

 
　　行业评级：　　　　　　　　　研究员：方夏虹

 
　　行业观点：

　　 种植和养殖行业的投资机会在于价格的大幅波动，尤其是位于优势农产品区域的龙头企业；饲料行业的投资机会在于产业的整合；种子行业受益于农产品价格的上涨；疫苗行业受益于疫情的多发；而农村市场流通体系的建设和完善，将给农产品批发市场和农资连锁超市带来很大的发展机会。农业的发展方向是现代农业。需要重点关注的内容为：一是科技创新，主要体现在农作物和畜禽水产良种的繁育；二是农业产业结构的调整；三是大力发展批发市场和农资连锁超市；四是农业产业化。《农村市场体系建设“十一五”规划》的出台，为国内从事农村市场建设的公司带来大的发展机会。随着优势农产品产业带建设向纵深发展，位于其中的龙头企业将不断崛起，可重点关注。全球自由贸易农产品市场将是中国农业施展的大舞台，因而关注多哈回合谈判何时重启和谈判成功。
　　推荐股票：新希望、通威股份、新疆屯河、獐子岛、国投中鲁、农产品

 



　　 交通运输：行业整体稳健发掘低估价值

 
　　行业评级：　　　　　　　　　　研究员：高世梁

 
　　行业观点：

　　 在交通运输行业中，07年我们最看好铁路和公路子行业。“十一五”期间我国铁路固定资产投资额将大幅增长，铁路营业里程达到9.5万公里，为铁路运输企业发展奠定基础。06年前三季度我国公路运输保持良好势头，计重收费、路产注入、成本费用控制及分红承诺提升公路企业价值。高速公路板块处于整体低估状态，可以重点关注行业内成长性较强的上市公司。我国航空业将保持高速增长势头。国内航油价格存在下调空间以及人民币持续升值构成两大利好因素。伴随民航业的稳定成长及“天空开放”政策的进一步深化，未来机场业仍有较大发展空间。 06年国际干散货运价大幅反弹，油轮和集装箱运价表现低迷。预计未来干散货市场将维持高位，油轮市场相对稳定，集装箱市场继续下滑。有规模效应、抵御行业波动能力强并受益于中国经济发展的上市公司将保持高景气度。“十一五”期间港口吞吐能力继续释放及港口之间竞争日趋激烈，整个港口业供求关系得到彻底改变，港口业高速增长局面不再，行业将保持相对平稳发展态势。　
　　推荐股票：中国国航、上海机场、中海发展、天津港、大秦铁路、赣粤高速

 



　　 医药行业：行业拐点将现重点关注龙头

 
　　行业评级：　　　　　　　　　　研究员：王博

 
　　行业观点：

　　 各子行业评级：中成药，增持；化学原料、制剂，观望；医药商业，增持；生物制剂，观望；医疗器械，增持。2006年医药行业总体陷入低谷。2007年影响医药行业的有利因素：我国宏观经济保持较快发展、老龄化社会对药品的需求逐渐加大、医药体制改革的进行、新一轮行业重组浪潮的展开、上游原材料价格下降。2007年影响医药行业的不利因素：整治医药购销领域商业贿赂行动继续进行、药品降价将继续进行、外资企业的份额迅速上升。明年行业主要看点在于：1、国家政策大力支持。政府在“十一五”规划中明确提出，提高人民群众健康水平。2、热点子行业有望带动整体行业好转。2006年一些子行业开始了加速发展，行业整合也将再次成为市场热点。3、QFII大幅增持。医药股成为QFII新宠。QFII选择中国医药股进行投资的主要原因就是看好我国医药行业未来良好的发展趋势。　
　推荐股票：同仁堂、广州药业、天士力、普洛康裕、华海药业、国药股份、上海医药、华兰生物、山东药玻、新华医疗

 



　　 有色金属：关注资源优势资产注入机会

 
　　行业评级：观望　　　　　　　　　　研究员：孙朝晖

 
　　行业观点：

　　 全球有色金属资源的稀缺性日益明显，金属价格的长期趋势向上。从产业的长期发展趋势分析，利润将继续向上游资源和下游技术含量高的深加工领域转移，而中间的冶炼和初加工只能赚取较低的加工费。从战略的眼光看，在目前国内公司深加工技术水平较低的情况下，只有拥有较多资源储量的公司才具备长期投资价值，也才能从金属价格的上涨中获得更多的利润。我们认为07年有色板块上半年仍然存在较好的投资机会，在以下三个方面：产品价格上涨且具资源优势的公司具备有较好投资机会，如中金岭南、宏达股份、弛宏锌锗；氧化铝价格大幅下跌短期内带来电解铝公司的投资机会，关注焦作万方、云铝股份、包头铝业等；一些现有业绩较差但有资产注入特别是有矿山资产注入的上市公司未来业绩将有实质性的提升，重点推荐中钨高新、株冶火炬、贵研铂业、南山铝业。
　　推荐股票：中金岭南、宏达股份、弛宏锌锗、焦作万方、云铝股份、包头铝业、中钨高新、株冶火炬、南山铝业、贵研铂业