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美元指数的过去与将来
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杂谈

今天来跟大家谈一谈美元指数的由来, 影响它变化趋势的指标 , 跟未来的路 .

首先美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。通过与一揽子货币的汇率变化来衡量美元指数的强弱从而影响美国各项经济发展情况?比如出口竞争力与进口成本等等。

美元指数上涨，说明美元与其他货币的的比价上涨也就是说美元升值，那么国际上主要的商品都是以美元计价，那么所对应的商品价格应该下跌的。美元升值对国家的整个经济有好处，提升本国货币的价值，增加购买力。但对一些行业也有冲击，比如说，出口行业，货币升值会提高出口商品的价格，因此对一些公司的出口商品有影响。若美指下跌，则相反。

美元指数是出自纽约棉花交易所，在1985 年，纽约棉花交易所成立了金融部门，正式进军全球金融商品市场，首先推出的便是美元指数期货。美元指数是参照1973 年 3 月份 10 几种主要货币对美元汇率变化的几何平均加权值来计算的，并以100.00 点为基准来衡量其价值，如 105.50 点的报价，是指从 1973 年 3 月份以来其价值上升了 5.50% 。 1973 年 3 月份被选作参照点，是因为当时是外汇市场转折的历史性时刻，从那时起主要的贸易国容许本国货币自由地与另一国货币进行浮动报价。该协定是在华盛顿的史密斯索尼安学院达成的，象征着自由贸易理论家的胜利。史密斯索尼安协议代替了1944 年在美国新罕布什尔州布雷顿森林达成的并不成功的固定汇率体制。

美元指数的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为基础，以加权的方式计算出美元的整体强弱程度，并以100 点为强弱分界线。在 1999 年 1 月 1 日欧元推出后，这个期货合约的标的物进行了调整，从 10 个国家减少为 6 个国家，欧元也一跃成为了最重要、权重最大的货币，其所占权重达到 57.6% ，因此，欧元的波动对美元指数的强弱影响最大。币别指数权重（％）：欧元57.6 日元13.6 英镑11.9 加拿大元9.1 瑞典克朗4.2 瑞士法郎3.6 ?当前的美元指数水准反映了美元相对于1973 年基准点的平均值。到现在目前为止，美元指数曾高涨到过 165 个点，也低至过 80 点以下。

那主要是由那些因素导致美元指数产生变化的呢？1:美国联邦基金利率（一般情况下美国利率下跌美元就下跌若利率上涨则美元就涨）?2 ：贴现率 ( 美国商业银行在储备金不足的情况下向美联储申请的贷款美联储收取的利率）? 3 ：美国长期债券（是市场衡量通货膨胀情况的最为重要的指标）?4：美国的主要经济数据? 5 ：股市（影响最大的是道琼斯工业指数）? 6 ：商品价格（国际商品市场上商品大部分以美元计价）? 7 ：各国汇率（影响最大的是欧元汇率）

自从2001 年以来，反映美元兑西方主要货币汇率变动的美元指数已经形成明显的下跌趋势。美元指数从 2001 年 7 月初 121.02 下跌至 2008年3月 70.60 附近的最低点。之后尽管有反复但是美指还是跟昔日的高位相差甚远，时至今日美指还是在80下方。为什么这 10 年美指一直处于弱势呢？从全球近 10 年经济政治格局与变化或许可以看出端倪，首先美指为什么从 2001 年开始大幅度下滑我认为有几个这样的信号， 1 ： 2001 年 1 月 20 日小布什就任美国总统（减税政策影响重大）? 2 ： 2001 年 2 月 26 日欧盟决定扩大（增强了人们对欧洲市场的信心）?3： 2001 年 7 月 13 日北京获得 2008 年奥运会主办权（中国已经是全球化进程的一份子增强人们对中国市场的信心）? 4 ： 2001 年 9 月 11 日的 911 事件（美国市场的信心受到了很大的影响）? 5 ： 2001 年 12 月 11 日中国正式加入 WTO( 吸引全球资金积极开拓中国市场）?? 6 ： 2001 年 12 月 27 日美国正式宣布给予中国永久正常贸易关系地位。7：同时期美国却在不断调低美元利率（2001年一整年美国都是在调低美元利率一共 12 次）。

?? ?美国的战略目标是什么?我上文已经说过?它是要站在世界发展大趋势的角度上去完成自己的任务?尽管这个世界不是由它来说了算（它也没有说这个世界是由它来谁了算）但是它是完全可以去寻求顺应这个世界发展潮流趋势的方法的?我们所处的世界本身就存在许多不确定性跟不完整性?这个世界就是因为有不断的不平衡因素才导致有发展有衰退有贪婪有恐惧。美元的长期弱势有利于推动全球化进程的高速发展（全球化的发展有利于国与国之间的互动与交流，各项经济政治联系紧密。但是一有危机也是全球性的。）?不断吸引资金流向新兴市场（有利于新兴国家的经济发展，同时也助长了新兴国家的资产泡沫）?不断把低端制造业丢给别人去完成（这是他们的去工业化重要步骤）2007-2008 年的金融危机美国完成的重要任务之一就是首先把自己的资产泡沫刺破?至于危机席卷了全球?那是美国主推的全球化的结果?资本市场本身就是存在许多风险的?但是它需要不断有制衡的力量来约束它的不确定性跟高风险性?所以这次美国在金融危机中所付出的代价又让他们有理由找出新的制衡力量来维持这个市场的运作（一系列新的监管机制与金融政策是其中之一）并且可以率先走出危机应对未来的世界发展趋势。在这 10 年美国通过两次中东地区的战争对于中东地区石油的控制又得到了加强?尤其是新兴市场这 10 年是高速发展的 10 年对于石油的需求一直很高?另外黄金这 10 年也是一直处于快速上涨中?这两个东西都是美元的重要支撑力量?所以美元一直处于弱势但它的威信跟实力还是不会减低?许多东西都是一环套一环的?现在的情况是这样的? 1 ：美国已经刺破资产泡沫随时可以调整大的宏观政策? 2 ：美国去工业化基本完成大部分制造业产地都在国外? 3 ：黄金为了支撑弱势美元已经达到了前所未有的高度随时可能疯狂急跌? 4 ：新兴市场的资产泡沫处于非常高的位置? 5 ：美国在亚洲地区有意孤立中国挑拨亚洲各国与中国的关系? 6 ：美国又开始在卖武器了而且金额巨大? 7 ：今年年初的欧元危机让市场对欧元存在很大的恐慌情绪?并且欧元危机的导火线之债务问题并没有得到有效解决随时可能再次爆发? 7 ：美国科技公司力量越来越强大?以苹果为例?全球掀起苹果热? 8 ：美国一系列新政策跟美国原有的精神让美国更加公平开放自由创新?这可能会让更多精英流向美国? 9 ：众所周知的热钱流入中国创历史新高? 10 ：美联储的量化宽松预期导致了近几个月美元的持续下滑?现在基本已经被市场消化（如果 11 月初的量化宽松政策不及预期的话美指下滑幅度就会有限）

???? 从这些发生的信号里面我们可能要注意这样一个问题了?短期跟长期的美元走势将会是怎么走?因为现在的时间点把美元短期走势跟长期走势都并在了一起?我认为美元反转的时候即将到来了?即将发生的信号里面第一个重要信号是美联储11 月初公布的量化宽松政策及不及预期?美国的经济数据情况整体情况是好还是坏?第二个重要信号是 11 月的美国中期选举结果（为了获得选票跟支持率奥巴马政府积极开展刺激经济跟提高就业率政策这也是美元贬值的一个主要原因）?第三个重要信号是年底的小布什减税计划是延续还是撤销?这三个未来信号跟之前发生过的信号是决定美元短期跟长期走势的重要信号?我认为这也是时代赋予我们的一个大好机遇?这样的时间点很难遇到一次?至于具体怎么操作还是要看自己。