???????????????????? 此地不宜久留

涨了几百点，在此追涨不是聪明之举，有以下几点值得注意：

1.????? 上周有两天沪深股市成交金额在2833亿元和2592亿元，大量却没大涨，前者涨0.6%，后者跌-0.7%，这里面含有很多意思，是谁在出货？是机构还是散户？如果说前期是散户在出货机构在进场的话，那么现在这个量一定是机构在悄悄出货和换货，而踏空资金在上周开始进场，而且这里的踏空资金以散户为主。

2.????? 上涨周期到了关键点。对照：2012年初的第一波反弹为32天，上证涨幅16.2%，创业板上涨30.7%，目前反弹已有31个交易日，上证涨幅19.65%，创业板34%。有时历史有惊人的相似之处，因此虽然不一定被复制，但至少要警惕。即使2008年从1664点开始的超级反弹，中间也有多次波动较大的起伏。连续上涨得越多，回落的幅度越大。

3.????? 基金年报开始公布，不管是主动重仓还是被动重仓（随着指数上涨基金仓位将被动提升），目前基金几乎处于接近满仓的阶段，这说明基金的推动力已经消失，反而一旦开始减仓将起反作用，过去多次大幅回调是在基金年报显示高仓位后开始的。

4.????? 离春节还有15个交易日，假如本周继续上涨，那么春节前的10个交易日就将处于下跌的过程中，这给节日带来负面影响，如果本周开始下跌，那么春节前几天还有可能上涨，给春节气氛添砖加瓦，两个结果哪一种更愿意被多头主力接受？

5.????? 上周第一次出现两连阴，振幅增大，联系到高成交量，说明目前的筹码已经松动。

6.????? 融资已经接近千亿，请注意融资不是长期投资资金，而是投机资金，这是把双刃剑，万一下跌也将增加震荡幅度，在本次反弹中融资起到了一定的作用，但钱总要还的。

7.????? 虽然大盘在上周创出了天量，但是权重板块除了有色在1月16日创出182亿元的天量外，均没有再创天量，这说明资金上周开始转移到其它非权重板块上去了，创业板7.63%和中小板6.87%的周涨幅能够说明这一问题，如果全部轮一遍的话，结果是不是不要调整就可以再次从权重股出发进行下一轮的新反弹？恐怕可能性很小吧。

8.????? 由于本轮反弹级别不小，因此对于阶段顶按股市规律必然有多次确认的过程，所谓的确认也就是机构要靠多次拉抬才能成功减仓（这和前期阶段底机构需要多次打压收集筹码相似）。因此，我们对于加速上涨或者大幅震荡这种情况尤其要注意，是否到了回调的时候。这两种情况都不是加仓而是减仓的信号。

提出以上八点是提醒大家本周有可能出现较大幅度回调的风险，我现在的做法是只出不进了，没有稍大一点的回调就不再开仓了。从我20多年的经验上看，还没有出现过一次，非经回调或者长时间横向盘整即一步到位的超级反弹（一步到位的都是小反弹）。与其说相信想像，还不如说相信我看到的数据和推理，尽管有时对于股市的疯狂，理性显得有点软弱，但是这是我们生存的立足之本，我们时刻要记着是和豺狼虎豹在共舞，是和能够抽老千的对手在博弈。

“顶”一下，我开心；“呸”一声，不介意。谢谢大家。

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微子基金（Microcle Fund）2013-1-21

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