12月6日，新华社发表<<怎样理解当前股指上涨？>>的署名文章。引起大家的关注。每个人都有自己的理解，但是我发现，有些人的理解值得商榷。

      我认为有些认识把该文读歪了，没有真正该文的含义和立场。这个理解将会直接关系到投资的效果。应该认真仔细地阅读和学习该文。

      该文表达的内涵是很富的，但是大家时间有限，在这里简单地谈谈。我认为，该文表达了一下的观点和意思：

     第一，不要寄希望于继续大涨和暴涨。因为股市涨跌是正常的、自然的，没有只涨不跌，也没有只跌不涨的。期待继续大幅上涨，这是不现实的。①经济发展速度该快就快，该慢就慢。经济发展速度不可能固定在某个速度上；②市场深处的矛盾不可能因暴涨大涨而短时期解决；③非流通股上市将会构成对股市的真正压力；④市场的基础性建设还有待完善，还存在着一些不可控因素，而且上市公司的质量需要进一步提高，这需要时日；⑤龙头企业带动的股市上涨，不代表所有上市公司的质量普遍提高；⑥股指期货即将诞生，这将给监管带来新的挑战。因此，应该以理性的眼光看到目前的股市。

      第二，不要过分担心股市暴跌。①涨涨跌跌很正常，有涨必由跌，有跌必有涨；②股市投机和操纵依然无法消除，让股指上涨和下跌到什么位置，都是可能的。涨跌都难免有人控制。这是短时期内无法消除和避免的。上涨过多，必有人出来压制，下跌过多也必有人出来拖住。③只要股市开门交易，就会发生股指涨跌。以往，过分担心暴跌是没有必要的，今天过分担心暴跌也是没有必要的。

      第三，涨涨跌跌都不要太在意，既不要得意忘形，也不要惊慌失措，而应该放眼长远，胸怀全局。作为投资者，要根据对公司发展前景和效益风险的评估，仔细研究判断，在此基础上作出正确判断，并为此承担盈亏。如果判断是正确的，将会有良好的回报；否则，就可能遇到风险。因此，关键是搞好公司的研究。不要过分关注股指的涨涨跌跌，而要以清醒冷静头脑和科学理性的心态参与市场，坚持价值投资，坚持长期投资，这对投资者来说才是最大的考验。

附新华社记者文：怎样理解当前股市上涨

       最近以来，沪深股市在指数的表现上呈现出扶摇直上的态势，特别是沪综指突破2000点以后的持续上行，使人们对股市的高歌猛进充满期待。与此同时，对于股市是否“过热”，指数是否“虚高”等话题的议论和担心也渐渐多了起来。在这样的背景下，正确认识中国股市的现状，理性把握中国股市的发展显得尤为必要。

　　世界经验表明，没有任何一个国家的经济增长可以稳定在一个固定的速度之上，而是能快就快，该慢则慢。作为宏观经济的风向标，股市的运行显然不会违背这一规律。

　　在多种因素的作用下，股市的起伏波动是必然现象。世界上任何一个国家的股市都是在动态平衡中发展，只有振幅的高低不同，而绝不会只涨不跌，只跌不涨。

　　但是，相对年轻的中国股市而言，在市场深处存在的矛盾和问题不可能在指数的一夜暴涨下完全消失。

　　随着股权分置改革的接近尾声，困扰市场发展的制度性障碍正在逐步得到消除，但是，非流通股对于二级市场的实质性压力却尚未开始体现，这些压力的真正到来之时才是对中国股市发展的真正考验。

　　随着市场基础制度建设的完善以及政府对其战略地位认识的提高，投资者的乐观情绪在市场上弥漫，但是，相对于一个成熟的、健康的市场而言，中国的股市还有很远的路要走。特别是上市公司的整体业绩和赢利能力并没有得到根本性改观，有的还呈现出持续下降的趋势。

　　经济发展具有一定的惯性，国家政策和其它因素的影响总要有一个贯彻和作用的过程，其运行的趋势不会一下子得到改变。股指飞涨之间透出的数字变化，映衬出中国资本市场发展的活力，但并不能必然地说明资本市场的内在质量已取得了根本性提升。

　　股指上涨的背后蕴藏着中国股市在价值估值体系上发生的变化。今年以来，随着工商银行、中国银行等一批对宏观经济发展具有较强代表意义的企业在国内上市，股票指数在权重上也发生了根本性变化，这些“庞然大物”的入市，成为左右股指的决定性力量，它们每涨跌一分钱，就会影响到股指上下浮动几个点。在这样的背景下，股指的上涨显然不能等同于股市行情的上涨，因为这些“龙头”企业的业绩并不能代表其它上市公司的业绩，投资者对这些“龙头”企业前景的看好并不能代表对所有上市公司前景的看好。

　　随着规模的发展壮大，中国股市的抗风险能力也相应增强，沪深股市的总市值已突破７万亿元人民币，仅今年以来的市场融资总额就超过了2000亿元。股指期货即将诞生，意味着中国的股市将进入一个新的发展阶段，但同时也会为监管层和市场带来新的考验。在一个操纵和投机得不到有力遏制的市场里，对于一些机构来说，让股指疯涨到多少点都不是没有可能的。

　　当前的中国资本市场正处在一个重要的发展转折期，有关部门正在按照“标本兼治、内外并重、远近结合”的思路，不断深化改革，强化监管，加强市场基础性建设，着力解决影响市场长期发展的结构性和机制性问题，推进资本市场的改革开放和稳定发展，这是中国股市的希望所在。作为一个成熟的管理者，对股市发展运行的把握不能只看一时一处的涨跌而得意忘形或惊慌失措，那样势必导致矫枉过正的局面，只有放眼长远，胸怀全局，才能做出准确的判断。

　　只要存在市场竞争，就会有优胜劣汰。市场经济条件下，企业根据市场发展和竞争的需要进行投资，必须承担投资风险；只要股市开门交易，就会发生股指涨跌。投资者根据对公司发展前景和效益风险的评估，决定购买哪一家公司的股票，同样也需要自担风险。从这个意义上看，股指的涨涨跌跌倒在其次，能否以清醒冷静头脑和科学理性的心态参与市场，对投资者来说才是最大的考验。(据新华社电)