这2天600376跟随房地产板块连续跌停，一直杀到目前24元价位，一些朋友因心理承受问题和对地产板块受资金因素影响有疑虑的朋友，这2天纷纷斩仓割肉，自己对自己口袋钱负责吗，心情可以理解；也有一些朋友选择了当钉子户，我因看好其价值，也留守着，现在我就对钉子户的朋友来分享一下我对600376 最悲观的分析

 

一、紧缩性货币政策二次信贷对房地产的影响

1、  房地产开发，需要钱，而这钱大多数是问银行贷款的，如果银行紧缩信贷，则房地产企业的地产项目受到制约，没法按期竣工

2、  老百姓买房需要钱，这钱也是银行贷款的，由于第二套房贷利率很高，故也降低买房热情，如果老百姓不买房，则房地产企业结算速度就受影响，直接影响利润和每股收益

 

二、600376首开股份 2008、2009年收益分析

 

机构2008业绩预测 国泰君安1.39    国信 1.61

    2009业绩预测 国泰君安3.12    国信 3.22 （以前是4）

 

2008年业绩：

   2008年业绩分析：从2007年报表可以看出来，奥运村是首开股份2008年最大的收益来源，大家可以从各大公开媒体报道看到，奥运村2000套房子37万平方米，其中200套是07年初开始卖，均价是1.68万一平方，目前最新报道是，奥运村均价是3万一平方，房子销售一空；既然销售光了，就不担心600376 2008业绩问题，我们初步算算，

 

  奥运村房子有1.68万销售的也有3.7-3万销售的，我们就按2.4万销售算

 2.4万均价 x 37万面积 ＝88.8亿销售额

首开占46％   88.8x0.46 ＝ 40亿 销售额

京城房地产的毛利 有的是50％，有的是70％，也有40％的，我们把首开僚成本也算进去，就按25％利润算  40x0.25＝10亿 

首开 8亿股本  奥运村给首开每股收益1-1.2元

再加上首开 16物业和剩下50万平方其他房地产项目的结算

2008年 每股收益1.5元业绩我认为是绝对没问题

 

2009年业绩：

   09年的业绩机构都预测3元以上，但也有朋友问，银行货币紧缩、老百姓买房趋于谨慎，如果首开的地产项目结算推迟，或者销售不畅，2009年业绩还有3元吗？

如果能想到上面问题的朋友，你们是理性的，也是客观的，我是下面分析的，2007年年报显示，600376 现金还有31亿，现金流1.97, 再加上首开集团其他没有注入的资产大多数处于清算状态（详见去年首开注入资料），必要时候集团可以借资给首开股份，2009年地产项目的按期竣工，应该没问题不会受资金影响

 

09年我认为最值得考虑的问题就是，房地产成交额会不会低迷，首开房子建好了，会不会卖不掉？？？城市的人口红利和近几年住房数量需求大于供应，这2点决定了，房价高低才是决定因素，大家会观望吗？

记得以前国信分析600376每股收益4元的时候，我就说机构分析的价格要打折扣，算3元，现在机构预测价格下来了说目前是3.1-3.2，我在把很多不确定因素先排除掉，你们机构不是说首开股份近2年都是100％增长吗？ 我2009年就按0增长算， 2009年业绩按1.5-2元算  市盈20倍也对应30-40

 

现在有一个很现实的问题就留给各位钉子户了：目前世道市盈20倍算不算正常估值！！！

 

 上面研究请各自理性分析，自己对自己口袋票票负责...

 

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目前世道，本人被一些空头攻击很正常，就让炮火来的更猛烈些...

 

古今多少事，都附笑谈中.....