最近连续出去，有机会对金融危机更多感受和了解，并且利用这段时间远离股市重新对这场国际大金融危机进行了研究。

我在去年10月份6000之上看空，而且自以为比较空。当时是一遍狂热，我看到将有一个回到4000附近的大调整。所以今年到了4000附近时，我虽然中间几度因发现经济包括财经政策问题而看空，但总的来说，是以偏多的取向。现在看来是失误的！正好最近有空来反思我的失误——显然对这场国际大金融危机重视不够！正常的技术性调整到了4000，最多3000就差不多了，可这次显然是（当然也是现在事后才看清的）非正常的——这场国际大金融危机发挥了重要作用，并且还将发挥重大影响，因而我最近又研究了一下。其结果将会影响我的今后操作。

一、国际大金融危机会发展成经济危机吗？

1．次贷危机——信用危机

? 这场国际大金融危机起源于去年3月次贷危机的暴发，到今年3月份左右发展成信用危机。美国从国家到个人都是举债消费的，主张花未来的钱，靠的就是信用。所以信用危机发生时动摇了其经济哲学的根基，因而引发了大问题！

2．信用危机——金融危机

信用危机的进一步发展就演变到8月份前后暴发的金融危机，其标志是雷曼等银行的倒闭。正因为信用危机的出现，由3条路径发展成金融危机：

（1）?????? 信用危机的出现后，越来越多的人还不了钱，而且银行也因为对信用担心不敢再大量放贷，因而必然造成银行经营困难甚至倒闭！

（2）?????? 而致命一击的是金融衍生市场的坍塌！因而那些做金融衍生品的金融机构首先受冲击。

花少量的钱干大事，即金融衍工具，是西方投资中的又一大根基！信用危机发生后当然对这种以小搏大的游戏产生冲击，因而我们看到了以石油期货为首的整个大宗商品期货市场的坍塌！以石油为例，从147跌到现在的50多，跌了70%，而期货是放大交易的，一般是20倍，因而下跌了14倍以上！即当初的做多投资没有平仓的话，再拿14倍的钱都不够还了！所以金融衍生市场的坍塌是非常严重的事，远比股市影响大！所以前段时间我们看到金融衍生市场与股市一起跌！而且其猛烈程度远超股市！（不怕笑话，我当时还以为资金从期货市场撤出要炒股市的底呢！现在看来，这种事是不可能的，只会反方向救，因为期货市场是放大的，不可能有人愿意亏20倍！）——据说仅美国就有几百万亿美元的金融衍生品。可见这个市场的坍塌影响有多大！

（3）?????? 信用危机进一步由个人到企业发展到一些国家的信用危机，因而引起了稍近的汇率与货币危机。一些货币大贬值或大升值！这也是金融危机的重要表现！

3．金融危机——经济危机？

金融危机目前还主要对虚拟经济产生大的影响，但一旦传导到实体经济，将导致经济危机！教科书中有对经济危机的典型描述，即大量工厂倒闭，工人失业，整个经济一片萧条！也正因为其严重性，所以金融危机一出现，整个国际都行动起来了，开始了大救市！

金融是经济的心脏！从目前看，尽管美国等已尽力，但金融危机目前仍在发展中！前面说过，单美国就有几百万亿美元的金融衍生品，那点钱投进去仅是杯水车薪！而心脏出问题了，还不能医好，则必然产生经济危机！那问题就相当大了！也不是短期的事了！甚至像历次经济危机出现时都伴有战争，这次也不能排除！

我注意到，在前段时间大救市之后，以石油期货为首的整个大宗商品期货市场又开始了新一轮下跌，又创新低了！其进一步坍塌必然将加重金融危机，进一步产生新的金融问题，最终将极可能引发经济危机！——我注意到，像通用这样的大实体公司已现问题，这是危险信号！

二、中国大救市

面对这场危机，我国上周开始公布了一系列救市措施。但是救经济的，而没有直接救股市的。从前面我对这场危机演进路线看，股市在其中不可能是重点考虑对象！从我国一开始救市看，思路是乱的！上周公布了一系列救市措施是正确的！我们必须早下手救经济！——西方目前还在救金融！我们显然比他们高明！

?? 我国的金融衍生市场发育不完全，虚拟经济和信用经济也问题不大，主要做的还是实体经济。因为我国金融还无大问题，所以出现经济危机的可能性将小些。但反过来说，正因为我们是实体经济为主，所以一旦发生经济危机时，问题将比西方问题严重！

?? 再有，我国的外汇储备充足，据说远多于公开的2万亿美元，所以我们现在的确有资本呀！

因此，我的判断，国际经济危机极可能爆发，将在今后几年产生更大问题，但我国虽受很大影响却会是全世界最安全的地方！

三、股市操作建议

? 基于国际经济危机极可能爆发的判断，我们必须重视并调整投资取向——即由偏多取向要向偏空取向！就是由过去伺机做多要向伺机做空转化！——我们要眼盯着，让它涨，等到一定程度就卖掉它，然后保留的仓位也要相对过去降下来。等跌狠了，再伺机与国家一道救一把！——在多空不明时，过去常站到多方一边，今后将取空的一方！

? 最近的市场因救市明显有资金进场，将是难得的减仓机会！——我们先持仓不动，看着它涨，让它涨，一旦涨得差不多了要坚决退场！

?? 是不是我出差前后观点已发生了很大变化？——这段时间，我想清楚了一些问题并有机会接触和了解到经济问题的严重性！——这场大危机决不可能短时间结束！国际大宗商品期货市场又开始了新一轮下跌，我想，我们很快又将看到美股创新低的！——一旦通用这样的大实体公司真的倒闭了，那将是国际经济危机爆发的标志！经济危机爆发将对以实体经济为主的我国产生比前面的信用危机和金融危机大得多的影响！

?? 我又回到过去常说的那句老话，趁着最近的上涨之后退出来，准备过几年紧日子吧！

我目前是短多，中空，长多。对中期的看空，不要影响我们短期的赚钱机会，目前已出现了难得的短线赚钱机会。

本周量价都很好，明显在向好的方向发展。我认为下周必有震荡。下周请关注我一直提到的那条大下降通道中轨压力线能否突破，预计下周在２０５０附近，即６０日线附近。只有有效突破这条压力线，才能确认是我们一直期望的Ｂ浪反弹。我预计到了这条线附近必有震荡，时间可能在周二上午前后，届时可先适当获利了结，出来一部分看看。继续关注周边市场，特别是关注是否由金融危机进一步向经济危机发展。如下周后半段，经震荡后一举突破那条线，再放量收周阳线，则届时再进去并加仓。