指数修复有序，热点切换的小经验

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　　历史博弈经验告诉我们，大的缺口，A股是要回补的，哪怕是2020年初新冠疫情那种直接让市场跌停开盘都如此，甚至可以说越大缺口回补越明显。从这个角度，无端低开缺口回补概率更大。病来如山倒，病去如抽丝，快速恐慌下跌很快，但修复需要一步步脚踏实地，才能稳定。所以，本周始终看好市场的修复情况，尤其是这种小步修复，是最平稳的。当然指数之外，我们也看到了8.9日市场呈现了一次热点切换，旧热点的新能源和传统能源的活跃，而新热点半导体等则做一个高位的休整，这种情况也导致一些局部资金的谨慎，包括个股涨跌比从涨多跌少到涨少跌多的切换，这还是很值得思考多

　　此外，有一些规律的行业小异动可以记录。比如说券商，5G等，几乎是固定间隔的活跃，虽然不是主流，但相关规律的确比较有意思，类似于之前对渔业、路桥等因素，对于一些短线和喜欢波段的投资者是可以积累相关盘感和注意的。以5G为例，基本上2周左右就轮动一波。还有，就是券商板块，光大-证券一波反弹后也休整了较长时间，上周有过南京证券的活跃，但本周很快又沉寂了。如果市场转暖，券商股是人气指标，金融为首的权重搭台之后，才能让个股更好地表演，还是要注意券商板块的异动。

　　最新的机构数据，资金对医药股的热情降到了十几年来的历史低位；这说明两个因素，既是之前资金对医药资产的抛售，也代表着低位后的博弈机会，资金也有关注。《新冠资产重估，医药的两面性分析》做了分析，资金一面减持和低配，另一面通过定增进来，甚至愿意出高价（甚至比二级市场价并不低，还有锁定期），为何？对基金来说，减持医药的仓位是为了去追新能源等景气行业，否则净值就会有问题，排名压力和新发基金等都会有影响，而除了短期因素，资金也会考虑未来的博弈，行业相对溢价估值已是10年来低点。尤其是新冠资产方面，从之前的大热，如今甚至有被看做负资产的情况，但我们看到辉瑞等国际医药巨头依然用新冠平台实现大赚，无论疫苗，试剂，还是新冠药，都是持续增长的。这引发了对医药资产两面性的分析与思考。