据中国风能协会的数据，2008年全国风电新增装机容量增长89％至6246MW。我们预计，2009年新增装机容量将达12GW，2010年15GW，超出市场预期的7000MW和10GW。刺激市场高速增长的因素包括：1）国家为拉动投资大力发展新能源，08年起新能源类项目的审批加速，条件放松；2）火电行业盈利能力下降，各大电企将投资重点转向风电领域；3）国内风电设备产业链规模迅速扩张，供求矛盾缓解。09、10年市场的超预期景气将会带来风电类上市公司业绩的快速增长。风电板块上市公司中，我们最看好的仍然是东方电气和金风科技，原因如下：

??进口替代：2008年内资合资企业占据了风电整机市场76％的市场份额，较2007年的56％大幅提升。预计2009年进口替代的趋势仍将延续，内资份额将达83％。主要原因是：1）内资厂商的技术、工艺逐步成熟，国内风电设备产业链趋于完善；2）市场走向充分竞争，用户价格敏感度上升。尽管此前我们分析，价格和毛利率并不会出现大幅下滑，但国际厂家的价格劣势将进一步压缩其市场空间。

??行业整合：市场的超预期景气延缓了行业整合的到来，3大行业龙头的份额在2008年为57％，预计09、10年将会维持在这一水平。但2012年后国内风电设备市场必将趋于平稳，竞争加剧，行业走向整合将是长期的必然。只有少数龙头企业能够长期保持市场竞争中的优势地位。

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????东方电气：风电设备企业的长期竞争力源于研发能力、质量控制和成本控制能力。东方电气在研发和质量控制方面均居市场前茅。预计未来公司将会成为国内风电市场的龙头企业，占有20％以上的市场份额。公司短期受益国内风电市场的超预期景气，中长期有能力开拓全球市场。

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