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一、市场回顾

上周五两市大盘小幅高开，由于中小盘股表现活跃，两市股指有所反弹，但因为市场担心央行周末出紧缩措施，以银行股为代表的大盘周期类板块，在开盘一小时后开始走弱，拖累大盘震荡走低，沪综指最低探至2806点，临近尾盘，市场多方力量开始增强，指标股与中小盘股合力上攻，股指很快翻红，两市最终均以带长下影线的小阳线报收。两市交易量较上一交易日有所放大，个股呈现普涨走势，仅一成左右个股下跌。板块方面，计算机、电子信息、通信涨幅居前，板块涨幅均在4%以上，煤炭石油、银行、保险以绿盘报收，位于涨跌幅榜末端。

二、市场观察

影响近期市场走势的因素主要有以下几点：

1、中央经济工作会议召开在即，明年防通胀决策引关注。参考往年惯例，预计中央经济工作会议将在两周内召开。有观点认为，在通胀压力逐渐加大的背景下，防通胀将成为明年宏观调控的首要任务，货币政策趋向于收紧，财政政策则有望继续保持积极。2011年经济工作在防通胀的同时也将围绕着扩大内需、加快城镇化建设、产业升级和科技创新来展开。扩大内需的关键在于收入分配结构调整。城镇化建设有望成为2011年政府投资的主导方向。对于已经明确的“十二五”期间重点发展的新兴战略产业，2011年中央仍然会积极鼓励和大力支持。

2、国务院出台16项措施稳定物价，严打恶意囤积变相涨价。中国政府网21日全文公布了《国务院关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》。通知要求，各地和有关部门及时采取16项措施，进一步做好价格调控监管工作，稳定市场价格。16项措施包括：大力发展农业生产、稳定农副产品供应、降低农副产品流通成本、保障化肥生产供应、做好煤电油气运协调工作、发放价格临时补贴、建立社会救助和保障标准与物价上涨挂钩的联动机制、继续落实规范收费的各项规定、积极稳妥推进价格改革、规范农产品经营和深加工秩序、加强农产品期货和电子交易市场监管、健全价格监管法规、加强价格监督检查和反价格垄断执法、完善价格信息发布制度、切实落实“米袋子”省长负责制和“菜篮子”市长负责制、建立市场价格调控部际联席会议制度。

3、央行决定上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为加强流动性管理，适度调控货币信贷投放，中国人民银行决定，从2010年11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行抑制通胀和货币流动性的手段。有观点认为，央行再次上调准备金率，主要原因是流动性偏多，也意在降低银行信贷的增速，有利于通胀的抑制。对于三周内央行连续两次上调准备金率，说明政策目前仍以数量型工具为主，对使用价格型政策工具比较慎重。

4、上周五欧美股市涨跌不一。上周五美国股市微幅收高，市场对中国经济增长前景以及爱尔兰银行业危机感到担心，令股市承压。道琼斯工业平均指数上涨22.10点，收于11,203.33点，涨幅0.20%。欧洲股市上周五大多低收，因爱尔兰何时接受援助具有不确定性，紧张不安的投资者在周末到来前减持了股票。泛欧600指数下跌了0.6%，收报269.50点。因担心中国将实施更多紧缩措施，纽约黄金期货价格小幅下跌70美分，收于每盎司1352.30美元。原油期货价格下跌0.4%，收于每桶81.51美元。

三、市场研判

央行再次上调准备金率，主要原因是流动性偏多，也意在降低银行信贷的增速，有利于通胀的抑制。三周内央行连续两次上调准备金率，说明政策目前仍以数量型工具为主，对使用价格型政策工具比较慎重。中央经济工作会议召开在即，明年的宏观政策如何定调为市场关注。从上周五盘面看，两市股指探底回升，多方力量有所增强，预计股指短期继续在年线附近波动。