??? 经济下滑主导投资者情绪,外资持续撤离,人民币汇率罕见跌停,B股指数再创新低,下调存款准备金率未能阻止市场的滑落,悲观情绪弥漫整个市场。国内外投资者对未来经济悲观,使得国际资本不断撤离中国,而国内企业家又信心不足,不敢贸然投资,形成内外双杀,加速经济增速的下滑,特别是投资者信心的严重不足。
??? 从目前的经济形势看,房地产受到政策持续打压,房地产投资将继续快速回落,作为年末的12月份,固定资产投资将继续下滑成为必然,预计12月份的PMI将继续下行。与此同时,本月中小金融机构将上缴扩大的存款准备金,再加上外资的撤离,本月的资金面仍然偏紧。经济增长和流动性均不给力,反而新股IPO又处于刺激阶段,市场想要走好实在很困难。估计12月9日公布的CPI数据确实下来了,但PPI可能超预期下滑,进而让投资者又往坏的方面想—经济在加速下滑过程之中。其实很多人在三季度就已经知道目前的经济形势,但实际面对这样的经济数据时,市场反应出的情绪还是不一样的,所以在未来的一系列数据公布之后,市场还将维持弱势格局。
??? 从技术上看,目前沪指正运行在3067点以来的第五浪调整之中,考虑到汇金增持,社保资金和保险资金入场,以及下调存款准备金率等诸多利好,第五浪可能走出失败的五浪。从成交量看,近三个交易日确实有所放量,但此处的放量并非3067点以来的任何放量,更多是中小投资者离场,机构投资者悄悄吸收筹码的过程。但考虑到周期的对称性和政策可能再次出利好的时间点,我们倾向于12月份筑底,明年1月份行情逐步走好。