底 在 何 方？

上证指数 2015年6月12日（星期五）冲高5178.19点，当大多数人欢呼一定会超过2007年6124点高度时，6月15日（星期一）略微高开就震荡下行，尾盘大幅杀跌，最终收盘5062.99点，下跌103.36点，跌幅2.00%。当人们认为是冲高后的正常回调时，第二天6月16日跳空低开，一路下行，最终收盘4887.43点，下跌175.56点，跌幅3.47%。从技术上看，向下跳空低开、收中长阴已正式宣布趋势转换，一轮下跌开始！

其实，5月28日技术上就已发出信号，当天下跌321.45点，跌幅达6.50%！

放大量、收长阴是牛熊转换的重要标志！

由于官媒说“4000点是牛市半山腰”，加上一些专家鼓吹6000点、8000点、1万点，大盘终于冲破5000点。但是市场有其自身规律，终于酿成股灾！曝跌开始后，由于管理层不断放出“利好”，日K线图技术上也不断出现“底部”指标图形，加上专家又说“钻石底”、“婴儿底”什么的，但市场却无情地下杀！一杀再杀！

日K线图只能说明短期波动情况，周K线图说明中

期情况，月K线图说明长期情况。

但是，一旦形成恐慌情况，任何政策面、基本面、技术面（尤其短期情况）都无法阻止无理性的踩踏下跌！

所以才有了8月份2.0股灾，才有了2016年1月份3.0股灾。

2016年1月，两天四次熔断、频繁千股跌停 。 一个月时间，沪指以22.65%的跌幅创近八年来纪录，创业板指数则以26.53%跌幅创下2010年推出以来最大月度跌幅。20个交易日中，11个交易日收跌，跌幅超过5%的交易日4个。整个1月两市仅有52只股票实现上涨。沪深两市市值较月初蒸发12.72万亿元，股民人均亏损约12.7万元 ！

趋势不易形成，一旦形成不易改变，尤其是主要趋势。

道氏理论认为：

窗体顶端

定理二：主要走势（空头或多头市场）

主要走势(Primary Movements)：主要走势代表整体的基本趋势，通常称为多头或空头市场，持续时间可能在一年以内，乃至于数年之久。正确判断主要走势的方向，是投机行为成功与否的最重要因素。

这一波牛市，从2014年6月份2000余点起步，到2016年6月份5100余点，约一年多头市场主要走势，期间没有一次像样的调整，也没有一次明显的转变走势图形技术指标出现，所以上升趋势保持。

但2015年6月15日后多次出现转变趋势（多头市场转为空头市场）的图形指标，如：7月27日跌345.35点，跌幅8.48%；8月18日跌245.50点，跌幅6.50%；11月27日跌199.25点，跌幅5.48%；2016年1月4日跌242.92点，跌幅6.86%；跌幅都在5%以上且收长阴棒，充分说明下跌趋势——空头市场形成， 一切短期探底的图形指标或许会有小反弹但都不会改变下跌大趋势。

那么，底在何方？

请看大盘周K线图：

1、 明显的“头肩顶”K线图；

2、 自1990年股市开办以来上证周K线从未形成过“头肩顶”K线图，一般不会按理论跌幅来计算大盘跌幅，如按头部到颈线位距离跌幅计算，大盘还要跌2000点这可能吗？

3、 颈线位约在3000点附近，现在跌破颈线位，最低探到2638.30点开始往上反抽；

4、 该图形从2014年11月28日2495.52点起步，到目前成功完成“头肩顶”K线图，如果再下探应到2500点左右即“真正到底”。

5、 从空间上看，大盘基本跌到位；从时间上看，从去年6月中下跌到现在已8个月，或许时间上还差一点；再从A股历史上看，牛短熊长，不太可能再兴起一波大牛市，再说中国经济进入“L”形，那股市下一步震荡概率多一些；即使2008年跌到1664点，09年反弹也就到3478点，是6124点的一半多点。但是这波下跌没08年下跌大，那16年反弹的高度也不能希望那么大。

股市理论、指标都是过往历史的概率统计、计算，不可能像数学那样计算分毫不差，因此，目前大盘应处在“底部区域”，再跌也知道跌到哪里了。

操作策略：

1、 短期看，指数站上5日、10日线，有形成金叉趋势；

2、 KDJ底部金叉向上散发是买入、持股信号，但KDJ是短期指标，随股价随时会变动，所以还须参考其他指标，及时买进卖出；

3、 MACD是中线指标，已出两根红柱，是激进投资者风险买入信号，因成交量没放出来，稳健投资者还可观望等待“放大量、拉长阳转变趋势”信号出来再买进；

4、 短线高手可高抛低吸，波段操作，这一点是讲起来容易作起来难的，往往作反了，短线操作水平不高的还是观望等待为上策。

个人观点，仅供参考；据此操作，风险自担！

南京邢杰

2016年2月8日大年初一