2005年开始的股权分置改革（简称股改），解决了从创建股市以来一直存在着的股权分置问题，也解决了中国股市最重大的一个制度性问题，其重大意义已有无数专家和学者们作过阐，在此我没必要再去学舌。我现在想说的是股改为股市所带来的灾难性的后果，希望引起管理层的高度重视，并制定良策，使股市重新走上稳定发展的轨道。

自从2005年股改以来，通过“锁一爬二”，到今年已进入全解禁全流通的时期，到2010 年全部解禁后，将新增流通市值15万亿元，而现在沪深两市流通股的总流通市值是多少？5万余亿元。尽管解禁股中有很大一部分不会流通，但只要其中的三分之一流入股市，也将增加一倍的股票供应量，这对于现在的股市将无异于一座十万大山。通过股改后，所有的股份都获得了法定流通权，尽管那些关系到国家经济命脉的特大型企业（主要是国资委下辖的170多家国企中的上市公司）由于国家出于控股的目的，不会全面减持，但一些处于自由竞争行业的国有企业和其他的中小型国有企业的上市公司，以及所有的民营企业的解禁股要流通是不会受到法律和政策约束的（当然，它们必须符合月减持份额超过总股本的1%必须在大宗交易平台上进行的规定，即使有此规定，这些股份的持有人也会有相应的对策）。而现在股市的资金面相对于去年来说，已处于极度困境：从股市的见顶回落以来，大量的资金已流出股市，或进入产业投资渠道，或进入期货、外汇、黄金等金融投资渠道，或回流银行。而场内存量资金方面，作为股市最大主力的老基金已亏损累累，市值大幅缩水，持有人赎回远远超过购买。新基金发行也无人问津：今年6月份发行16只基金，只有96亿的认购额，7月份发行一只基金更创下了2亿多元的认购新低，与去年一只4、500亿元的航母型基金一天内就认购完毕，还要抽签的情形相比，可谓冰火两重天。保险资金和社保资金早已大量出货，仍未进场。QFII追加的200亿美元的额度至今未听说有新的申请和审批。如此庞大的股票供应量和如此小的资金存量相比，无异于大象与蝼蚁。如果管理层再不拿出大量增加股市资金供给的有效政策，股市除了暴跌还是暴跌。而且需要提醒的是，限售股解禁的高峰期还未真正到来，到2009、2010年，政府如果还拿不出切实有效的增加股市资金供应的措施来，那时，中国的股市真会面临崩盘的危险了，而这绝非危言耸听！！！

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