寻找A股高富帅

2012年09月03日 02:57
来源：北京晨报作者：王洁

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2012年半年报在无奈中画上句号。今年上半年，一系列“稳增长”举措，并未让上市公司业绩变得靓丽起来。相反，宏观经济下行的压力，已悄然潜入上市公司灵魂深处。

至8月31日，沪深两市2475家上市公司(包括以招股书形式披露的半年报)上半年合计实现净利润10165.76亿元，同比下滑1.51%。尽管只是微跌，但看看过去两年辉煌的业绩，就能知道这个差距有多大。2010年上半年，上市公司净利润同比增长40%；2011年同期，这一数字是逾20%。

尽管如此，我们依然希望能够从半年报中寻找出A股的“高富帅”，作为我们为2012中国经济寻找注脚的一种尝试。

在寻找“高富帅”的过程中，我们发现，榜样如此稀缺。牛股不少，但依靠主营业务的稀少，妖气笼罩。在2000余家上市公司中，约有150家公司净利润增长超过100%，更有16家公司净利润同比增幅超过1000%。但真正的“高富帅”却不在其中。增幅排名第一的 *ST轻骑 [4.86 0.00% 股吧 研报 ] 借助重大资产重组，净利竟然同比大增438倍。 创兴资源 [12.33 1.73% 股吧 研报 ] 7623万元净利润中，投资收益贡献了9286万元。

真正的“高富帅”藏身何处？

“学先进、傍大款、走正道”， 冯仑 的名言再次得到了验证。一批靠主营业务实力脱颖而出的公司得到了投资人认可。不难发现它们有共同的特点：依傍上先进的产业方向，同时自己也有“绝活”。傍上“苹果”的一众公司中，主营手机功能性器件的 安洁科技 [55.10 0.92% 股吧 研报 ] 创出新高58.3元。 共达电声 [20.49 2.71% 股吧 研报 ] 、 歌尔声学 [36.85 1.24% 股吧 研报 ] 、 掌趣科技 [26.08 0.08% 股吧 研报 ] 、 朗玛信息 [66.65 -0.52% 股吧 研报 ] ……一批公司已形成A股苹果产业链，吸引私募研究员每个月都要去苹果专卖店转上两圈。另一只牛股 烽火通信 [22.26 0.82% 股吧 研报 ] 也是傍上了13亿人的宽带依赖症。而 格力电器 [20.47 1.29% 股吧 研报 ] 、 奥马电器 [11.69 0.09% 股吧 研报 ] 这样的传统产业股则是一直选对了正确的突围方向。

虽然，我们也关注到，如今苹果专卖店里排队订货的情况已经看不到，令研究员开始对苹果产业链不放心。但是，预先感知变化、提前布局变化，不正是成为“高富帅”、成为下一波“黑马”的必要素质吗？

真正值得关注、依靠主业实现业绩高增长的公司太少太少了，这正是我们寻找上半年“黑马”的初衷。因为半年报同时显示，上市公司整体业绩下滑的颓势在二季度有所扭转。今年二季度，多数公司净利润环比继续增长。我们期待它们的下半场……

晨报记者 王洁 刘映花 孙春祥 王丽娅 韩元佳

从他们的成长，看眼光与创新

无论多么糟的年景，总有一些市场的“宠儿”。

中国经济正从依靠投资拉动，向消费、新兴产业转型。于是，一些创业板上的小公司获得投资者的青睐。新兴产业的LED、节能环保、智能手机、3D打印机等概念股“黑马”频出。投资者们也许不关心性格保守的库克正让苹果创新的步伐越迈越小，毕竟在让人沮丧的中国股市，“苹果系”已经是相当靠谱的投资标的。

不过，也并非只有时髦的行业，才能产生业绩明星。家电企业今年的销售数字大多令人心碎，却偏偏有企业证明，“即使行业到了天花板，我依然能够活得很好。”渠道创新和对产品质量的执著让他们在弱势市场中更具竞争力。

当然，这些“黑马”难以成为股市的定海神针，一些业绩不错的公司，却并没有得到投资者的认可。我们只是希望从这份“少数派报告中”，寻找一些希望与信心。

傍对了人是多么重要

共达电声和其他搭上苹果“快车”的小公司一样，画出了一条亢奋的向上曲线

共达电声 净利 1.1% 股价 21.24% 歌尔声学 净利 75.24% 股价 53.54%

掌趣科技 净利 44.20% 股价 2.03% 朗玛信息 净利 70.03% 股价 75.39%

8月28日下午，被冠以“苹果”概念的共达电声封在了涨停。

在这个股民颓废的月份里，A股跌穿2100点，创出41个月以来的新低。同样的时间坐标，共达电声却和其他一些搭上苹果“快车”的小公司一样，股价画出了一条极度亢奋的向上曲线，从月初的15元到上周五的20.49元，涨幅将近35%。A股市场刮起了一阵“苹果疯”。

没有了乔布斯的苹果依然很红，关于苹果的好消息依然接踵而至：公司以总市值6235亿美元打破了微软的纪录，成为“史上最值钱公司”；在“三苹专利大战”中，三星被判赔10.5亿美元，并可能被禁售数款产品； iPhone 5要发布了……

这些消息让苹果产业链成为目前A股市场最具安全性的投资标的，继而创造出一个个激情上涨的股市奇迹。

作为苹果电声器件的供应商之一，共达电声去年来自苹果的收入估计在1亿元左右，不过，这个算不上庞大的数字却足以支撑它挤进8月股价涨幅榜。

神奇的故事还远不止这么多。 大族激光 [7.61 -3.43% 股吧 研报 ] 公布中报，意外地被投资者发现公司“已成为苹果主力激光设备供应商”，公司股票立即遭到以机构为首的资金疯抢，一周涨幅就超过20%；今年2月才在深交所挂牌的朗玛信息已经成为继 贵州茅台 [219.76 0.86% 股吧 研报 ] 之后，贵州板块的又一张名片，公司的多方语音通话软件Phone 通过 苹果公司 审核，7月至今，其股价从40元涨到80元左右。

不过眼下，不少投资者已经开始纠结。在8月的最后一个交易日，苹果概念股等题材股皆出现大幅下杀。是强力买进？还是强力卖出？投资者们还对一些公司中报披露的业绩耿耿于怀。共达电声仅仅1.1%的净利润增长，说明公司目前业务成长性有限。推动股价扶摇直上的，说到底还是大洋彼岸刮来的一阵“ 东风 ”。没有业绩支撑的概念始终只能昙花一现，而有分析称，支撑这些概念股股价上扬的是游资炒作，快进快出已经为这些股票堆积了不少市场风险。

走正了路更加的重要

格力电器董事长董明珠向媒体谈起格力的未来，没有人认为她在说大话

净利 30.06% 股价 21%

“两年里，让一线人员每人拥有一间20平方米带卫生间的卧室，还要创办一所技术工程学院。”几天前，当格力集团董事长、格力电器董事长兼总裁董明珠向媒体谈起格力的未来，没有人认为她在说大话。事实证明，在这个全行业都陷入衰退、行业内过半上市公司业绩负增长的“寒冬”，出了名的“铁娘子”仍有能力带领一个传统家电制造企业创造30%的业绩增长。

市场分析，公司实现超预期增长的原因主要有几方面。首先，在行业增速放缓背景下，龙头效应进一步显现，“没有倒闭的行业，只有倒闭的企业。”据董明珠预计，格力和竞争对手的差距从之前的十几亿，到今年可能拉大到400亿元。其次，公司加大了对经销商的鼓励政策。“没钱不出货”是格力任何时间都不会改变的政策。但在行业弱势背景下，通过放低对部分优质经销商的提货要求，格力经销商的情绪得到明显提升。

不过，在董明珠眼里，对产品质量的执著才是格力电器能够保持强势的关键。格力一直保持着同行业内最高的研发投入。很少有人知道，在中国知识产权网公布的2012年上半年全国(含港澳台)发明专利受理申请量和授权量前10名的企业名单中，格力电器以563件发明专利申请量位居第九，是中国实施专利制度以来唯一上榜的家电企业。

找到突破口同样重要

奥马电器上半年在京东淘宝快速增长，实现“出口转内销”的逆袭

净利 26.38% 股价 7.69%

在中国生产白色家电的厂商中，奥马电器并不出众，甚至有些陌生。然而，就是这样一家“被遗忘到角落”的厂商，却在2012年上半年这个家电业公认的“冬天”中成功点着“一把火”，而这把火的燎原之地，恰恰是当前争议最多的电子商务网站。

2012年中报显示，奥马电器报告期内实现归属母公司的净利润8274万元，同比增长26.38%。虽然这样的业绩在几千家上市公司中，甚至在家电行业中算不上最优异的，但不可否认的是，在这种外部债务危机不断、内部消费需求不振的宏观大形势下，作为从ODM厂商转战OBM(自主品牌)的奥马电器，能够在家电红海中杀出一条血路，“黑马”之名实至名归。

作为一家曾经靠出口打天下的家电厂商，上半年海外营收仅小幅增长4.11%，而国内销售却较去年同期大幅增长20.39%。面对国内以旧换新、家电下乡等政策相继结束的窘境，奥马电器靠什么实现了“出口转内销”的逆袭？

国信证券 的分析报告给出了答案。上半年在京东、淘宝等电商渠道的快速增长是奥马电器内销的主要来源，电商提供了很好的低成本渠道进入一二线城市，而下半年，奥马可能还会与国美、苏宁易购等电商合作，加快品牌推广。