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前几篇博文尽务虚了。其实一个月来所有的思考都围绕着一个现实问题：何时换回工中建？

从估值吸引力角度考虑，如果按照去年卖出工中建买入超跌股时，两者的估值差有30%左右的话，经过六七个月的行情演变，超跌股价格已经翻倍，权重股还在原地踏步。两者的基本面对比并没有根本的变化，可以说目前的权重股比其他股低估30%左右吧。除了工中建三行，宝钢也将列为此次建仓目标。——投资吸引力之差拉大到30%左右了，应该是个可以令人满意的值了（如果把这个标准定为50%，那我得等赚够三倍筹码时再换回，那可能有些过于贪了）。

从换仓频率考虑，去年十月到今年五月，正好半年。平均一年两次的大换仓，这个交易成本我是可以接受的。

一个月来拿不准的就是“主流意见”这个因素。因为似乎很多人都在表示银行股会补涨，这是令我不舒服的一个因素，因为我习惯逆主流意见而动。在我的操作系统中，目标股是否被低估一定程度上是要靠考察市场表达的意见来确定的。写完“乱谈贝塔值”一篇，这个问题变的清晰多了：我所理解的权重股补涨和市场多数人认为的权重股补涨根本不是一个级别的上涨。从这两周的短线特点就可看出，权重股涨一半个小时，题材股立刻就开始跳水。是个人都会说拉权重股掩护题材股出货；可你翻过来想想，是个人都知道这一点，“主力”真会傻到用这招吗？

基本面方面，看空的力量还是相当的大。主流意见仍然认为本轮行情是纯资金推动行情，所以蓝筹股整体上不会启动，一季度报告都被股评人称作“季报压力”，而我却要把它理解为“利空出尽”。具体到银行股，回想去年工行跌破四块的时候，人们谈论的是：如果明年亏损是不是值这个价呢？现在看来亏损是不会的了，同比减少是很有可能。现在想想，已经是亏损所对应的股价了，季报下滑又有什么可怕？下周一、周二出季报，可能成为工行的最佳短线买点。至于说天量信贷一定会在一年后表现为坏账的说法，我只能说这个可能性是有的，但绝不象有些人认为的那样是板上钉钉的事。

现在大规模换仓是否会踏空下一步行情？这是需要考虑的。

我前一段说过，如果权重股在2300点启动，大盘只能看到2600；如果权重股在2600点启动，大盘要看3000点。现在加一种考虑：如果到3000点权重股还不启动，那么大盘就要看5000点了。一波行情直接上5000？连我这样的死多头也觉得可能性小之又小，所以现在要做权重股在2500点到2600点启动的打算。

还有一种可能性，就是直接下跌，跌回2000点去。感情上讲,这是我不愿意看到的，不过如果这种情形发生,也只能证明现在的换仓操作是正确的。

拟换出的这些品种怎么办呢？老实说，舍不得卖啊！申能虽说接近翻倍了，可毕竟连10块都还没到，做完权重股还得回来，即便将来在10块以上，也得拿回来；安徽合力有个庄在里面瞎折腾，可这种在接近价值的区域瞎折腾的庄股还真少见，把本钱撤出来，利润留在里面看它怎么折腾吧；龙溪上汽已经卖得差不多了，各留一千股看门吧；民生银行涨幅最小，不过比起工行可也涨了不少，择机换回工行，将来在第一机会要再换回民生，毕竟大股东的抛售是它下跌的主要原因，这种分散的股权会给市场提供丰富的想象力，那是以后的事了。万科虽然在低位买了不少，涨幅也远大于工行，但这次调仓，万科仓位可不动，甚至可适当增加。基金们把目光都集中到保力一类的东东，可能是太小瞧万科了。还有些皖通高速去年6月加的仓，这轮行情中虽然没什么表现，可在我持有这段时间内却是跑赢大盘的，如果后两周皖通有所表现，也应卖出些，换入工中行。

目标仓位：工中两行股数至少加回到9.18之前，建行和宝钢弄到总市值的百分之十左右。就这么做啦，两三周内完成换仓．

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