股市暴跌至目前位置，毫无疑问，“大小非”是一大客观原因，也是最直观的原因。可以这么说，A股市场要想走好，必须解决好“大小非”这一个“关”，未来三年“大小非”解禁数量非常巨大！！有人或许会提出“解禁不等于套现”啊！！

    没错，解禁不等于“套现”！！那么到底会有多少“大小非”解禁套现？？谁说了算？？是“权威人士”？是“机构”？是你？还是我？？呵呵，我得出的结论是：产业资本基准利润率说了算！！

    终究市场下跌的原因，除了内外部经济环境发生变化外，全流通下A股市场性质发生重大变革也是市场下跌的一大原因！！也就是说全流通环境下，产业资本将参与市场定价，这一点对目前A股有着重大影响！！自A股成立至今，A股的主要推动力是以基金、券商为代表的机构、庄家，也就是所谓的金融资本！！然而，随着全流通时代的到来，机构、庄家在“巨大”的产业资本面前一下子变成“小散户”！！A股市场不再由金融资本主宰，而是由产业资本决定。大家要注意，这里所说的产业资本就是源源不断的“大小非”！！

    产业资本是如何参与定价的？？这个请参照本人09月05日博客。这里补充一点，“紧缩政策”是如何影响产业资本定价。

    紧缩政策下，银行贷款利率提高。而产业资本从银行贷款是为了获得比贷款利率更高的利润，因此，也就提高了产业资本投资的基准利润率。比如银行贷款利率5％，我利润率达8％就可以，但如果银行贷款利率达10％，我的利润率要达到13％。这是紧缩政策内部表现！外部表现就是企业缺钱，需要套现“大小非”。

    从9月5日的博客，我们知道，“大小非”解禁后是否套现，也就是产业资本是否套现应该由“股价”与“产业资本基准投资利润率”两方面决定！！只有当股价与产业资本基准投资利润率达到一个平衡时，“大小非”才会停止“套现”！！股市才会真正企稳！！

    那么什么时候出现平衡？？我想最基本的情况就是大部分个股的市盈率在10倍以下（以08年上半年业绩测算的市盈率），10倍市盈率简单测算产业资本基准投资利润率不到10％（分红要扣10％以上税）。因为08年上半年或许是未来1-2年的一个业绩高峰！！也就是说如果股价保持现在水平，未来市盈率会上升，那么产业资本基准投资利润率将下降。所以，由于预期未来业绩下滑，（注意“预期”两个字）那么以08年业绩为基准测算的静态市盈率应该低于10倍，这样才能勉强保证10％的基准投资利润率。同时我们应该清楚，在紧缩政策下，银行的贷款利率已经上升到10％左右！！也就是说，基准投资利润率如果低于10％，根本是在为银行打工！！

    再说白了，目前市场股价水平下，“大小非”解禁就相当于，不用银行批准的贷款！！

    目前A股市场已经发生重大变化，我们不能再以传统的思路来对待他，而应以全新的思路去适应他。我想抓住产业资本定价这一点，把我们手上的资金也作为一种产业资本，摒弃“投机”思路，做个真正的“产业资本投资人”，我们才能在未来的投资道路中处于不败之地！！

    另外，A股跌跌不休，还有一个没有放下的“靴子”，那就是房地产市场！！房地产市场对国内整个经济环境将产生重大影响，政府的财政收入，钢铁、水泥等大宗原料供需、银行房贷质量影响等。如何评估也是众多投资机构悬而未决的事，所以机构也不敢贸然投资！！只有等这个“靴子”落地了，评估了，市场才有可能出现真正转机！！ 我想市场真正困难的时期或许还未到来，未来还需要对房地产市场出现的问题进行评估！！

    以上观点是近期的一个总结，最近也很少发博客，路过、看过帮忙顶一下，维持一点人气！！谢谢！！另外，本文不是对短期市场走势进行论述，而是一个总体思路。