面对欧元的飙升之势，欧洲员近日加大口头干预力度，高调发表最近欧元升值不公平的
评论，称汇率走势未反映经济基本面。这些口头干预令投资者做多欧元的一腔热情迅速冷
却，多方丧失战斗主动权，多空决战由多攻空守转为进入相持阶段，欧元/美元汇率暂停升
势，进行区间整理。

那么，欧洲高的口头干预是在为实际干预做铺垫呢，还是仅此而已？

分析人士指出，目前美国正借美元贬值来扩大出口解救处于衰退边缘的经济，因此美国可
能不会对汇市干预表示支持。与此同时，现在美元几乎兑其他所有货币均下跌，欧元区单
方面行动相当困难，而无法得到美国的支持，国际联合行动也面临较大阻力。

不过，若事态进一步发展，西方国家央行也有可能联合行动促使美元升值。

◎ 实际干预面临的重重阻力

在当前环境下，打压欧元的干预行动很可能是欧洲央行(european central bank)卖出欧
元买入美元，以削弱欧元汇率。

但采取这种行动将面临相当大的阻力。

首先，兑美元走强的货币不只欧元。现在美元几乎兑其他所有货币均下跌。

另外，美国经济目前相当疲弱，与此同时，欧洲及其他地区的经济体并没有出现大问题。
美元疲软是客观因素使然，布什政府所奉行的自由市场观点可能更站得住脚。

更加关键的一点是，美国当局对美元贬值听之任之。美联储伯南克还一直强调，弱势
美元促进出口并能够帮助逆转目前的经济逆境。

◎  历史回顾：2000年央行联合干预推高欧元

在2000年秋季，面对欧元的持续走低，英国央行、美联储、加拿大央行与欧洲央行、日本
央行曾采取了联合干预行动，动用数十亿美元买入欧元，以提高后者估值。

不过目前已是时过境迁，情况大有不同，第一，当时欧元区的各国央行及美联储均对欧元
是否会崩盘心存担忧。

第二，目前美元并不需要这样的提振。正如伯南克上周在美国国会发表证词时所强调的：
虽然美元疲软，海外投资者仍继续买入大量的美国国债。他说，这说明美元长期前景仍然
是强劲的。

◎  不排除国际联合干预行动 美元剧烈波动或酝酿政策转向

分析人士称，虽然强调"强势美元符合美国利益"的美国当局默许甚至支持美元贬值，但如
果短线投资者利用美联储对美元疲软不予理会的态度，将美元推低至极低水平，美联储或
许会与其他央行商讨和干预的可能性。

因此，美元汇率的任何大幅波动都可能为政策转向支持干预提供理由。

如果形势进一步发展，那么，目前看来，各主要国家可能会在四月中旬召开的七大工业国
(g7)会议上对干预事宜进行商讨。

在举行这种商讨前，美联储可能会自行做一些口头干预，这种口头干预也完全有可能排除
进一步行动的必要性。