1.(中信)农林牧渔行业重大事项点评：极端天气提升农产品价格上涨预期。蔬菜、糖棉价格涨幅较大。食糖价格上涨主要受到全球主产国因天气因素减产而形成的工序缺口较大的推动。同时，国内市场在未来广西甘蔗可能存在受到冻害风险的预期下，上涨至历史最高水平，短期继续看多国内糖价，同事预计2010年将出现前高后低的行情。在棉花市场方面，天气因素给新疆棉外运带来困难，加剧了全球性棉花减产造成的需求缺口对市场的支撑力度，同事，成本支撑更实棉花价格具有抗跌性，预计后市有望持续震荡上扬。关注登海种业、敦煌种业、中粮屯河、南宁糖业、贵糖股份、新农开发、新赛股份等。

2.（中金）A 股策略周报：等待复苏持续性的确认。政策面上十一月底或者十二月初的中央经济工作会议是观测政策走势的一个关键窗口。基本面方面，三季度业绩预览显示业绩基本符合预期的概率较大，大幅超出预期的可能较小。九月份的宏观数据从领先指标PMI、部分重点城市九月份房屋销售情况来看，总体上大幅度超出预期的可能性也不大。流动性方面，对大小非十月份的巨量解禁不必过分担心，但随着创业板股票的批量推出以及增发再融资的持续进行，流动性方面依然存在一定的压力。综合来看，市场在近期内仍有望延续震荡走势，短期建议重点关注业绩改善相对确定的消费和部分中游板块、通讯设备板块。

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3.（国信）目前钢铁板块对应2009 年PE 在18 倍左右，PB 在2.1 倍左右，A 股整体P/B 为3.6 倍，钢铁行业P/B 与A 股P/B 的比值为0.58 倍，比2002 年上一轮经济周期以来的平均值0.62 要低11%左右，估值相对偏低。1 月份钢铁价格趋势性上涨的条件仍不具备，但是2010 年钢铁行业的投资机会依然值得期待，钢铁消费的增长可能要等到2 月以后。因此，我们建议目前应该考虑为农历新年后钢铁行业的投资机会做好准备，钢价调整导致的股价调整将提供良好的买入时机，我们维持行业评级为“推荐”。